阶段通胀压力带来的价格管制及政策紧缩对市场形成压制，未来股指以震荡行情为主。中长期来看，结构性机会依然较多。建议投资者在构建基金组合或选择基金产品时采取中性策略，保持中等风险水平。

　　偏股基金：侧重中小盘风格

　　中小盘成长风格股票将成为未来主角，建议投资者在基金组合上侧重中小盘成长风格产品。

　　在结构性机会主导环境下，资产配置让位于个股选择，导致不同基金之间业绩分化，这在过去1年市场中多次得到验证，建议投资者继续关注基金管理人选股能力。

　　从基金持仓结构角度来看，建议借鉴主题投资思路，侧重选择重点投资于业绩增长确定性较高的行业板块，以及高成长性促使估值具备突破潜力行业板块的基金产品。

　　债券基金：中短久期防御策略

　　短期来看，准备金率再度上调在一定程度上起到替代加息的效用，但在价格管制政策效果尚待时间发酵、输入性通胀压力依然存在等背景下，阶段CPI有可能继续上行。

　　同时，新债发行也会进一步加大债市资金压力。因此，尽管四季度以来持续调整，但债市面临诸多压力，预期维持震荡，继续建议采取中短久期防御策略。在债券基金产品选择上，建议关注债券－完全债券型基金，以及历史业绩持续稳定优秀的债券－新股申购型产品。从中长期看，债券基金凭借稳健的操作为投资者贡献绝对收益，仍是资产配置的重要选择。

　　(国金证券 张剑辉)

　　组合推荐

进攻型组合 防御型组合

基金名称 基金类型 权重 基金名称 基金类型 权重

兴业有机增长 混合－灵活配置型 ２０％ 嘉实增长 混合－积极配置型 ２０％

华商盛世 股票型 ２０％ 信诚蓝筹 股票型 ２０％

华夏优增 股票型 ２０％ 国富潜力 股票型 ２０％

上投内需 股票型 ２０％ 工银信用添利Ａ 债券－新股申购型 ２０％

富国天惠 混合－积极配置型 ２０％ 建信增利 债券－新股申购型 ２０％

绝对收益组合 灵活配置组合

基金名称 基金类型 权重 基金名称 基金类型 权重

华富收益Ａ 债券－新股申购型 ５０％ 汇添富优势 混合－灵活配置型 ２５％

中银增利 债券－新股申购型 ５０％ 兴业可转债 混合－保守配置型 ２５％

大成债Ａ／Ｂ 债券－新股申购型 ２５％

富国优化Ａ／Ｂ 债券－普通债券型 ２５％