方正期货研究所 王 飞

　　昨日期指市场全天维持区间盘整走势。前20名主力会员的持仓数据显示，昨日主力会员总持卖单增加1581手的同时，总持买单亦增加663手，处于双向加仓的局面；但空头主力有所加仓，一改近期空头大幅度减仓势头，且总持买仓和总持卖仓的差距再一次被拉大至2896手。

　　从单个会员持仓变化看，空头阵营中，除海通期货以外，券商系主力会员均有不同程度的空头加仓状况，但加仓幅度较前期比较而言并不是太大；而空头加仓最多的是国泰君安和中证期货，空头持仓分别增加612手和580手，与此同时，这两个席位在多头持仓方面表现为微量减仓。

　　多头持仓变化较为突出的是华泰长城，增加了374手多单，同时空单亦增加了254手，浙江永安在多头上减少262手，空头上也处于微量减仓的状态。

　　从主力会员总体持仓状况以及增减变化看，目前主力会员对于短期股指期货市场趋势仍处于犹豫状态，多头和空头持仓状况并不明朗，这预示着短期期指走势仍然较难辨别方向，继续区间盘整的可能性较大。

　　在宏观政策的大方向上，美国第二轮量化宽松政策导致全球流动性泛滥，热钱加速流入新兴经济体，而人民币加息和升值预期更吸引热钱重返中国。未来两年甚至更远，国内通胀愈演愈烈的情况不可避免，这是基于全球性量化宽松政策的结果。而加息和本币升值的对策又会再次加剧热钱的流入，这些不能避免的影响因素必定会支撑股指宏观面和基本面向好的趋势。

　　操作策略上，从盘面走势和主力持仓状况看，近期股指期货围绕60日均线筑底的可能性较大，由于年内仍有加息的预期，所以不排除市场有再次回档处理的要求，但笔者认为每一次回调会是中线买入的好机会，逢低做多仍然是贯穿中线的基本操作思路。