我们预计，上市银行2011年预计保持15%-20%左右的平稳增长，对应目前股价的动态估值已经很低，平均2011年的PB为1.4倍，部分银行2011年的PB水平已经接近1倍。我们认为目前的宏观经济预期，不支持板块估值进一步的下行，银行板块在目前的市场环境下会有相对收益。

　　近期重点推荐招商银行。招商银行2010年业绩增速较快，贴现贷款比较高，受益于贴现率的大幅上升，息差在四季度会继续提升。此外我们还推荐ROA明显上升、业绩增速较快、估值吸引力较大的民生银行（对应2011年的PB仅有1.1倍、PE不到7倍）和流通盘较小、此轮相对涨幅不大的建设银行。