广发期货 黄邵隆

　　期指昨日高开，然后转入弱势震荡，收盘时已回补高开缺口。期现基差方面，各个合约的基差较前期的震荡幅度都有所收敛。

　　主力IF1012合约的基差在6至32个点之间，次月IF1101合约的基差在38至66个点之间，季月IF1103合约的基差在79至107个点之间，而远月IF1106合约的基差在138至158个点之间。

　　期现套利收益在近期一直表现不乐观。昨日，四个合约的期现基差均在上午9点33分达到日内最大值，此时期现套利收益也达峰值，其中，主力IF1012合约的期现套利年化收益为6.93%，次月IF1101合约的期现套利年化收益率为5.02%，季月IF1103合约的期现套利年化收益率为3.82%，而远月IF1106合约的期现套利年化收益率为3.51%。

　　但是各个合约全天的期现套利机会不多，全天的期现套利年化收益均值都为负值。

　　现货方面，上证50ETF、深100ETF和180ETF都呈现缩量上涨，投资者热情不高。套利资金没有入场，大部分还是现货投资者为争取指数收益所为。

　　跨期套利方面，近期各个合约趋于平衡，跨期套利的机会不多，且收益表现也不佳。表现最好的是买入次月IF1011合约及卖出远月IF1106合约的跨期套利策略，该策略的年化收益率峰值为14.8%，全天的年化收益率均值为11.27%；但是该策略面临着较大的流动性风险，冲击成本也会比较大，而且全天并未出现平仓机会，投资者要承担较大的价差不能及时收敛的风险，因此可能会抵消掉很大一部分收益，建议可等到合约间价差收敛至114个点之内时平仓。