大智慧研究所

　　“大小非”解禁抛压、明年货币政策将从“适度宽松”转向“稳健”等，这些因素均抑制本周大市超跌反弹。沪指在周初创出自11月调整以来新低，同时两市的成交频现地量。虽然农业、水利股在下半周表现较好，但盘面热点总体仍是混乱无序。创业板、中小板的次新股获利回吐更加剧做空心理。大智慧超赢数据显示，本周大盘资金净流出215亿元。

　　大市成交显著缩减

　　从周K线上看，两市双双收出长下影小阴线。上证综指全周下跌29.27点，跌幅为1.02%，收于2842.43点；深成指微跌90.01点，跌幅为0.77%，收于12443点，两市成交量缩减至10月以来最低水平。

　　市场的每一次调整和震荡都意味着热点的转换。如果转换成功，行情恢复生机；不成功，则延续跌势。与前两周相比，本周的市场热点寥寥无几，除农业、建材、水利等题材小幅度活跃外，前期的主流热点如科技股、医药、白酒、创业板、中小板等都纷纷大幅回落，严重影响市场人气。虽然金融、地产在后半周走强护盘，但能量的持续萎缩表明市场谨慎态度。大智慧超赢资金监测系统显示，本周大盘资金再度净流出，其中在周二一天的净流出就高达114亿元。

　　资金转向权重股

　　值得一提的是，在后半周的3个交易日内，权重板块出现了资金流入的迹象。

　　继周二大盘出现资金恐慌出逃之后，市场开始寻求新的建仓品种。房地产股由于一直受政策的打压而长期处低位运行态势，但其超低估值对资金来说具有较大的吸引力。大智慧超赢数据显示，后半周房地产以资金净流入4.8亿元居首。其中，龙头万科A资金流入达2.55亿元，深振业A、新湖中宝、中天城投等个股资金净流入均在5000万元以上。煤炭石油、券商、银行、保险等权重板块紧随其后，分别净流入1.4亿、0.8亿、0.5亿和0.4亿。其中，中国石油、中信证券、海通证券、建设银行、工商银行、中国平安等蓝筹股资金流入明显。

　　前期热点板块资金流出

　　在板块资金流出排行榜上，前期被大幅炒高的板块资金逢高套现明显。其中医药板块以22.5亿居首榜，江苏吴中、四环生物、复星医药、亚宝药业、云南白药、科华生物等个股的资金流出均在6000万元以上；酿酒板块一周资金流出16亿元，五粮液、哈高科、泸州老窖资金流出居前，分别净流出4.3亿、1.9亿和1.4亿，山西汾酒、沱牌曲酒、张裕A等也均有资金流出迹象。另外，机械、电子信息、汽车、化工化纤、仪电仪表等板块资金流出均在10亿以上。

　　消费概念在本周出现分化，但部分品种仍受到市场的关注，旅游酒店、农林牧渔板块资金分别净流入0.36亿和0.24亿元。其中，华侨城A、金陵饭店、新希望、盛运股份、登海种业、亚盛集团等个股的资金流入均超过千万。此外，供水供气、钢铁、工程建筑、交通设施、电器、通信、造纸印刷等板块资金流出较少，不超过1亿。

　　目前大盘整体上处于震荡筑底的过程，连续三周的下跌抵抗令周线收出较长的下影线。本周周成交已缩减至前期2600点平台整理处的水平。在这个位置，我们对大盘的中期看法乐观，但市场的短线走向存在不确定性，不能排除重现周二那样的向下探底，但这种动作不足以改变我们的观点。因此，投资者在短期可观望等待变化。

　　操作策略方面，由于个股活跃度的下降，要以谨慎防守为主，短期立足于超跌反弹的机会，中期立足于寻觅中线建仓的机会。近期，券商的2011年度报告和金股推荐纷纷出笼，这正好有利于投资者多做功课，仔细抉择。