证券时报记者 黄兆隆

　　从全行业覆盖到有选择在重点行业集中投入，券商研究所的发展模式正悄然转变。

　　证券时报记者日前获悉，不少券商研究所计划在明年砍掉现有排名落后的行业小组，从而将更多资源集中于优势研究领域或者转向为营业部客户提供研究支持。明年卖方研究市场或将全面步入转型阶段。

　　全行业覆盖模式难复制

　　随着卖方研究竞争日趋激烈，整合资源成为今年年末各大研究所备战2011年的首要工作。为此，部分券商研究所正针对各自优势调整发展思路。

　　“未来业内要形成梯队阵型，各家研究所要有自身特色，全行业覆盖模式不可能被复制。”湖北某大型券商研究所负责人表示，“卖方研究必须找准自身定位，才能抢夺份额。”

　　目前，除申银万国、中信证券、中金公司等券商研究所为代表的第一阵营能进行全行业覆盖研究，大部分券商所实施的全行业覆盖模式收效甚微。

　　“除已有券商占据了先期优势外，研究所财力、人力不济也是重要的原因。”深圳某大型券商研究所负责人指出。

　　中型券商“集约化”转型

　　在此背景下，一些排名中游的大中型券商研究所开始转变发展重心，放弃全行业覆盖，转而将资源集中于优势研究领域。

　　“每年都是一线研究所拿奖。要想获得市场关注，必须出奇制胜，这就要求我们未来把差异化的发展思路落实在实处，放弃大而化之，突出个别领域。”深圳某大型券商研究所负责人表示。

　　“明年计划砍掉一些排名落后的行业研究小组，要把资源倾斜到有优势的研究领域。”上海某中型券商研究所负责人表示，“不仅需要加大投入，还得针对未来形势精简资源、优化配置，一退一进符合对卖方市场变革的分析。”

　　小型券商谋突破

　　对于小型券商来说，差异化、集约化发展的需求就更为强烈。在卖方研究领域行业资源日趋集中的今天，高投入却未必带来高产出，甚至可能因为消耗太大而被洗牌出局。

　　“在卖方市场领域内，我们只能针对冷门行业或者是大券商优势不明显的行业进行突破。”深圳某小型券商研究所主管表示，“另外一个思路是，完全把重心放在对内服务上，与经纪业务即营业部层面形成全面覆盖的研究支持。”

　　目前，小型券商所能获得的基金分仓收入非常有限。受制于研究体系落后、营业部较少等因素，小型券商要想从基金公司获得分仓，往往得依赖于关系网或更大的费率优惠，而这种发展模式并不可持续。

　　据了解，不少区域小型券商研究所把本地区域公司列为重点客户对象，选择当地发达行业作为主打研究方向。其他研究所则开始转型为对内服务经纪业务。如华林证券研究所鲜明地提出将对内服务放在第一位，计划未来下放研究员至营业部，以此来建立投资顾问的研究支持体系。