证券时报记者 陈 锴

　　过去的一个月，涤纶短纤的价格也随棉价一样呈过山车式的暴涨暴跌，明年的走势究竟会怎样？华西村（000936）的判断是，2011年涤纶短纤的市场售价应该在18000元/吨-20000元/吨，公司涤纶短纤的毛利可以维持在20%左右，近日公司就发布了一则扩产公告。

　　12月3日，华西村公告称，鉴于目前涤纶短纤维市场形势好转，毛利率回升，公司拟利用现有公用设施及聚酯切片产能新建10万吨涤纶短纤维生产线。华西村原有聚酯产能32万吨，其中20万吨用于生产涤纶短纤，新建10万吨涤纶短纤生产线，就意味着公司涤纶短纤产能将扩产50%。

　　华西村的上述举动与涤纶短纤的属性和棉价不无关系。涤纶短纤与棉花、粘胶混纺制成涤棉，配比比例一般是50：35：10，其它材料占5%。当涤纶短纤成分在15%以内变动时，面料的手感并无明显差别，所以纺织企业一般会根据原材料价格改变原材料所占比例。按照往年的惯例，棉花与涤纶短纤的价格差一般在3000元/吨-5000元/吨。

　　近期，暴涨暴跌的短纤价格让市场难以看清未来的方向。光大证券研究员张力扬认为，华西村此次扩产主要是基于两点：一方面看好涤纶短纤明年的行情；另一方面，公司拥有扩产短纤时间短和投资额低的优势。

　　华西村相关人士告诉记者，对于来年棉价的判断是见仁见智的事情，公司做出涤纶短纤扩产的举措，是鉴于明年棉价有望维持在25000元/吨-26000元/吨的基础之上。按照这一价格，涤纶短纤的市场售价应该在18000元/吨-20000元/吨，而此售价下，公司涤纶短纤的毛利可以维持在20%左右。

　　据了解，2010年上半年，受制于行业低迷，涤纶短纤含税均价大约为10800元/吨，华西村涤纶短纤多数出口，仅赚取加工费用，毛利率也处于近年来的低点，仅为3%。而在今年下半年，涤纶短纤搭乘了棉价上涨的便车，价格曾经一度上涨至超过20000元/吨。

　　湘财证券报告显示，保守计算今年平均的皮棉成本在25000元/吨左右，所以2010年棉花价格的支撑位可定为24000元/吨-25000元/吨。这一价位区间也是市场对2011年棉价给出的主流判断。

　　华西村上述人士说，当前，虽然市场上涤纶短纤也有12000元/吨-13000元/吨的售价，但这仅仅是一些小企业给出的报价。以华西村为例，在目前棉价26000元/吨的情况下，公司涤纶短纤的报价为18000元/吨。按此计算，公司吨涤纶短纤的利润在4000元/吨-5000元/吨，毛利较为可观。

　　在当前市场上，生产涤纶短纤的企业不仅华西村一家，其同城兄弟霞客环保也是涤纶短纤生产企业。而生产涤纶长丝的新民科技，以及生产氨纶、芳纶的烟台氨纶等企业，也同样是高棉价时代的受益者。