（上接B10版）
（２、利润表
单位：元
| 项 目 | ２０１０年１－６月 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 一、营业收入 | １５２，２４５，７４６．３１ | ２６３，４３６，０８８．３０ | ２３２，５５０，１７４．５７ | ２５１，３０９，５１０．６３ |
| 减：营业成本 | １０１，４２１，７６４．７８ | １５０，１８７，０４５．７８ | １２４，４６４，４０９．１４ | １２４，０４６，９８４．５８ |
| 营业税金及附加 | ３８，７０９．８８ | １６５，０１１．５５ | １１６，１７６．０６ | １９１，０１８．４３ |
| 销售费用 | １０，９４２，９７４．３７ | １６，４３５，５７８．９４ | １９，４５６，００１．２９ | １９，６９２，９１２．２１ |
| 管理费用 | １２，５５５，８７２．８８ | １８，６９４，４１７．３７ | １７，０５３，１０２．６２ | １５，３１５，７１３．３５ |
| 财务费用 | ４，２０９，９６５．７２ | ６，３２４，４４６．２８ | ２，４８７，６９９．６１ | ５９８，８５９．２１ |
| 资产减值损失 | １，４６６，２５１．４３ | ４，０８９，６４０．３８ | ３，２５４，９１８．３６ | ２，３３１，９８９．６２ |
| 加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列） | － | － | － | － |
| 投资收益（损失以“－”号填列） | － | － | － | － |
| 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 | － | － | － | － |
| 二、营业利润 | ２１，６１０，２０７．２５ | ６７，５３９，９４８．００ | ６５，７１７，８６７．４９ | ８９，１３２，０３３．２３ |
| 加：营业外收入 | １，８４５，０４８．８７ | ６５１，５８５．０７ | ３，１３３，６２５．１５ | １，６６６，５３８．４７ |
| 减：营业外支出 | ５０１，０００．００ | １１２，０１６．０９ | １，１９０，６４６．６１ | ３８，１７９．１７ |
| 其中：非流动资产处置损失 | ０．００ | － | － | － |
| 三、利润总额（亏损总额以“－”填列） | ２２，９５４，２５６．１２ | ６８，０７９，５１６．９８ | ６７，６６０，８４６．０３ | ９０，７６０，３９２．５３ |
| 减：所得税费用 | ２，９０６，５６４．５０ | ７，９３６，７２５．０２ | ８，５６９，６７０．９８ | ９，０１２，０８４．１７ |
| 四、净利润 | ２０，０４７，６９１．６２ | ６０，１４２，７９１．９６ | ５９，０９１，１７５．０５ | ８１，７４８，３０８．３６ |
| 归属于母公司所有者的净利润 | ２０，０４７，６９１．６２ | ６０，１４２，７９１．９６ | ５９，０９１，１７５．０５ | ８１，７４８，３０８．３６ |
| 少数股东损益 | | － | － | － |
| 五、每股收益 | | | | |
| （一）基本每股收益 | ０．１７ | ０．５０ | ０．４９ | ０．６９ |
| （二）稀释每股收益 | ０．１７ | ０．５０ | ０．４９ | ０．６９ |
３、现金流量表
单位：元
| 项目 | ２０１０年１－６月 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 一、经营活动产生的现金流量： | | | | |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | １４５，１４７，２１０．１４ | ３０８，８４８，１６５．１８ | ２６２，９３５，１１８．１７ | ２６５，７９２，１９９．１２ |
| 收到的税费返还 | － | ５５８，７２２．２９ | － | － |
| 收到其他与经营活动有关的现金 | ２，５５９，６４０．４８ | ７２７，０８５．０１ | ３，２２４，４２２．３０ | ２，７４４，１６８．０４ |
| 经营活动现金流入小计 | １４７，７０６，８５０．６２ | ３１０，１３３，９７２．４８ | ２６６，１５９，５４０．４７ | ２６８，５３６，３６７．１６ |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | １２５，７８７，８３９．７７ | １４１，１１６，２５８．０５ | １６７，１４１，３５３．５０ | １５６，０６９，６８８．５６ |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | １８，６１８，７６３．９７ | ２８，５４３，５０９．３０ | ２８，１７４，１０５．６８ | １７，６４１，８１２．９３ |
| 支付的各项税费 | １１，２８２，７２５．６１ | ２２，４９９，７５０．５９ | ２０，４１３，８２３．０３ | ２６，５４６，４３２．９７ |
| 支付其他与经营活动有关的现金 | １４，６１８，２６６．５２ | ２０，２９０，０２３．８９ | ２６，２５４，７２７．４９ | ２４，３０１，４１４．９６ |
| 经营活动现金流出小计 | １７０，３０７，５９５．８７ | ２１２，４４９，５４１．８３ | ２４１，９８４，００９．７０ | ２２４，５５９，３４９．４２ |
| 经营活动产生的现金净流量净额 | －２２，６００，７４５．２５ | ９７，６８４，４３０．６５ | ２４，１７５，５３０．７７ | ４３，９７７，０１７．７４ |
| 二、投资活动生产的现金流量： | | | | |
| 收回投资收到的现金 | － | － | － | － |
| 取得投资收益收到的现金 | － | － | － | － |
| 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 | － | － | ８０，０００．００ | － |
| 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 | － | － | － | － |
| 收到其他与投资活动有关的现金 | － | － | － | － |
| 投资活动现金流入小计 | － | － | ８０，０００．００ | － |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | １７，０１０，７７６．１５ | ３９，９６１，０２８．８６ | ７２，２５４，１０９．６９ | １１５，３６８，６８３．６７ |
| 投资支付的现金 | － | － | － | － |
| 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 | － | － | － | － |
| 支付其他与投资活动有关的现金 | － | － | － | － |
| 投资活动现金流出小计 | １７，０１０，７７６．１５ | ３９，９６１，０２８．８６ | ７２，２５４，１０９．６９ | １１５，３６８，６８３．６７ |
| 投资活动产生的现金流量净额 | －１７，０１０，７７６．１５ | －３９，９６１，０２８．８６ | －７２，１７４，１０９．６９ | －１１５，３６８，６８３．６７ |
| 三、筹资活动产生的现金流量： | | | | |
| 吸收投资收到的现金 | － | － | － | ３３，３３０，２０９．２５ |
| 取得借款收到的现金 | ５８，０００，０００．００ | ９５，０００，０００．００ | ７０，５５３，１１７．８１ | ８０，０００，０００．００ |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | ５，９５０，０００．００ | － | ４，２００，０００．００ | － |
| 筹资活动现金流入小计 | ６３，９５０，０００．００ | ９５，０００，０００．００ | ７４，７５３，１１７．８１ | １１３，３３０，２０９．２５ |
| 偿还债务支付的现金 | ３５，０００，０００．００ | ７５，０００，０００．００ | ３０，０００，０００．００ | ３３，５００，０００．００ |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | ４，４０４，７４１．５１ | ８，６５３，４６５．７６ | １８，１１４，４２８．１７ | ３８，４６８，３２８．７１ |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | １９，４２６，３００．００ | １５，４４１，０００．００ | － | － |
| 筹资活动现金流出小计 | ５８，８３１，０４１．５１ | ９９，０９４，４６５．７６ | ４８，１１４，４２８．１７ | ７１，９６８，３２８．７１ |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | ５，１１８，９５８．４９ | －４，０９４，４６５．７６ | ２６，６３８，６８９．６４ | ４１，３６１，８８０．５４ |
| 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 | －２２，８１１．３０ | ７，９１１．５４ | －８９，３３５．３７ | －１６１，１７４．４２ |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | －３４，５１５，３７４．２１ | ５３，６３６，８４７．５７ | －２１，４４９，２２４．６５ | －３０，１９０，９５９．８１ |
| 加：期初现金及现金等价物余额 | ７６，３６８，１８６．１７ | ２２，７３１，３３８．６０ | ４４，１８０，５６３．２５ | ７４，３７１，５２３．０６ |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | ４１，８５２，８１１．９６ | ７６，３６８，１８６．１７ | ２２，７３１，３３８．６０ | ４４，１８０，５６３．２５ |
（二）报告期非经常性损益情况
以下数据业经立信所以“信会师报字（２０１０）第１１８５１号”审计报告核验。
单位：元
| 项 目 | 金额（非经常性收益＋、非经常性损失－） |
| ２０１０年１－６月 | ２００９年 | ２００８年 | ２００７年度 |
| （一）非流动资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分 | － | － | － | － |
| （二）越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 | － | － | － | － |
| （三）计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定，按照一定标准定额或定量享受的政府补助除外 | １，６７９，２００．００ | ６２２，０８０．００ | ３，１１８，０００．００ | １，６５０，０００．００ |
| （四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 | － | － | － | － |
| （五）企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益 | － | － | － | － |
| （六）非货币性资产交换损益 | － | | － | － |
| （七）委托投资或管理资产的损益 | － | － | － | － |
| （八）因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 | － | － | － | － |
| （九）债务重组损益 | － | － | － | － |
| （十）企业重组费用，如安置职工的支出，整合费用等 | － | － | － | － |
| （十一）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益 | － | － | － | － |
| （十二）同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 | － | － | － | － |
| （十三）与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益 | － | － | － | － |
| （十四）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 | － | － | － | － |
| （十五）单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 | － | － | － | － |
| （十六）对外委托贷款取得的损益 | － | － | － | － |
| （十七）采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 | － | － | － | － |
| （十八）根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 | － | － | － | － |
| （十九）受托经营取得的托管费收入 | － | － | － | － |
| （二十）除上述各项之外的其他营业外收支净额 | －３３５，１５１．１３ | －８２，５１１．０２ | －１，１７５，０２１．４６ | －２１，６４０．７０ |
| （二十一）其他符合非经常性损益定义的损益项目（技术改造国产设备投资抵免企业所得税） | － | － | － | １，８９４，８３５．００ |
| （二十三）所得税影响额 | －２７６，７５７．３０ | －８１，４４８．１３ | －２６６，７０３．１４ | －１９５，４０３．１２ |
| 合计 | １，０６７，２９１．５４ | ４５８，１２０．８５ | １，６７６，２７５．４０ | ３，３２７，７９１．１８ |
（三）主要财务指标
| 项 目 | ２０１０－６－３０ | ２００９－１２－３１ | ２００８－１２－３１ | ２００７－１２－３１ |
| 流动比率（倍） | １．５１ | １．７０ | １．４１ | ２．２４ |
| 速动比率（倍） | ０．９１ | １．１６ | ０．７３ | １．６２ |
| 资产负债率（％） | ４７．２４ | ４３．８２ | ４３．４０ | ４１．９５ |
| 无形资产占净资产比例（％） | １．５１ | １．０１ | １．０７ | ０．７０ |
| 每股净资产（元／股） | ２．８１ | ２．６５ | ２．１５ | １．６５ |
| 项 目 | ２０１０年１－６月 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 应收账款周转率（次） | １．７５ | ３．６１ | ３．７２ | ６．１０ |
| 存货周转率（次） | ０．８４ | １．４７ | １．６０ | ３．３１ |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | ３，５４０．７６ | ８，６１１．６１ | ７，４６３．５９ | ９，４２２．９６ |
| 利息保障倍数（倍） | ６．５３ | １１．７５ | ８．５３ | １００．２７ |
| 每股经营活动现金流量净额（元／股） | －０．１９ | ０．８１ | ０．２０ | ０．３７ |
| 每股净现金流量（元／股） | －０．２９ | ０．４５ | －０．１８ | －０．２５ |
| 会计期间 | 报告期利润 | 加权平均
净资产收益率 | 每股收益 |
| 基本每股收益 | 稀释每股
收益 |
２０１０年
１－６月 | 归属于公司普通股股东的净利润 | ６．１２％ | ０．１７ | ０．１７ |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | ５．７９％ | ０．１６ | ０．１６ |
| ２００９年 | 归属于公司普通股股东的净利润 | ２０．９１％ | ０．５０ | ０．５０ |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | ２０．７５％ | ０．５０ | ０．５０ |
| ２００８年 | 归属于公司普通股股东的净利润 | ２５．９２％ | ０．４９ | ０．４９ |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | ２５．１８％ | ０．４８ | ０．４８ |
| ２００７年 | 归属于公司普通股股东的净利润 | ５５．２９％ | ０．６９ | ０．６９ |
| 扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 | ５３．０４％ | ０．６６ | ０．６６ |
（四）管理层讨论与分析
１、财务状况分析
（１）资产构成
报告期内公司总资产有一定幅度的增长，２００８年１２月３１日、２００９年１２月３１日和２０１０年６月３０日，公司总资产同比增长率分别为３３．１０％、２４．２９％和１３．２０％。
报告期内公司资产规模增加，主要系由于公司２００７年完成了两轮私募，并申请取得了《全自动液压砖机生产及研发基地技改项目》专项贷款，从而提前开始了本次发行募集资金投资项目的建设工作，随着公司资本实力和业务规模的逐年增加，资产规模也随之扩大。
报告期内公司资产增长主要来源于公司自身的盈余积累、股东的外部增资、新增有息负债（指银行贷款和短期融资券）及其他（主要指所占用的其他无息负债增加额）。
（２）负债构成
随着公司业务规模的扩大，报告期内公司相应的各项流动负债随之增加，２００７年，公司申请了全自动液压砖机生产及研发基地技改项目的专项借款８，０００万元，使得报告期内非流动负债和一年内到期的非流动负债较高；２００８年，公司发行了短期融资券４，０００万元，使得２００８年末一年内到期的非流动负债继续增加。２００９年，公司在２００８年的基础上增加了银行贷款的金额。２０１０年１－６月，由于公司业务规模和资产规模进一步扩大，相应增加了银行贷款和票据使用的规模。
（３）资产周转能力分析
| 项 目 | ２０１０年１－６月 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 应收账款周转率（次） | １．７５ | ３．６１ | ３．７２ | ６．１０ |
| 应收账款周转率（天） | １０３．０６ | ９１．９７ | ９６．７４ | ５８．９８ |
| 存货周转率（次） | ０．８４ | １．４７ | １．６０ | ３．３１ |
| 存货周转率（天） | ２１５．１５ | ２４４．４７ | ２２４．９０ | １０８．９２ |
| 总资产周转率（次） | ０．２４ | ０．５１ | ０．５８ | ０．９２ |
２、盈利能力分析
| 项目 | ２０１０年１－６月 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 营业收入（万元） | １５，２２４．５７ | ２６，３４３．６１ | ２３，２５５．０２ | ２５，１３０．９５ |
| 净利润（万元） | ２，００４．７７ | ６，０１４．２８ | ５，９０９．１２ | ８，１７４．８３ |
| 毛利率 | ３２．４４％ | ４２．４８％ | ４６．２１％ | ５０．４５％ |
| 销售净利润率 | １３．１７％ | ２２．８３％ | ２５．４１％ | ３２．５３％ |
| 基本每股收益（元） | ０．１７ | ０．５０ | ０．４９ | ０．６９ |
| 基本每股收益（元）（扣除非经常损益后净利润） | ０．１６ | ０．５０ | ０．４８ | ０．６６ |
| 加权平均净资产收益率 | ６．１２％ | ２０．９１％ | ２５．９２％ | ５５．２９％ |
| 加权平均净资产收益率（扣除非经常性损益后净利润） | ５．７９％ | ２０．７５％ | ２５．１８％ | ５３．０４％ |
３、现金流量分析
报告期内，公司的现金流量很典型的呈现了公司处于市场扩张期这一阶段性特征，即：具有良好的经营性现金流量，获得了大量的筹资性现金净流入，并逐年、持续的进行了大量的投资。就公司经营活动现金流量及净利润而言，具体情况如下：
单位：万元
| 项目 | ２０１０年１－６月 | ２００９年度 | ２００８年度 | ２００７年度 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | －２，２６０．０７ | ９，７６８．４４ | ２，４１７．５５ | ４，３９７．７０ |
| 净利润 | ２，００４．７７ | ６，０１４．２８ | ５，９０９．１２ | ８，１７４．８３ |
| 差额 | －４，２６４．８４ | ３，７５４．１６ | －３，４９１．５６ | －３，７７７．１３ |
由上表可见，最近三年公司经营活动产生的现金流量净额均为正，表明公司收益质量较高。报告期内，公司总体收益质量较高，经营活动现金流量较充足，现金支付正常。
（五）股利分配政策
１、报告期股利分配政策
根据《公司章程》规定，公司缴纳所得税后利润的分配方式如下：
公司分配当年税后利润时，应当提取利润的１０％列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的５０％以上的，可以不再提取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但公司章程规定不按持股比例分配的除外。
股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。
公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。
法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的２５％。
２、报告期股利分配情况
（１）经２００７年７月３１日召开的董事会会议通过，公司将截至２００７年７月３１日未分配利润中的３，０００万人民币用于股东分红。
（２）经２０１０年７月５日召开的２０１０年第一次临时股东大会审议通过《关于公司历史未分配利润分配预案的议案》，公司将截至２００７年１２月３１日未分配利润中的４，３５６万元人民币用于股东分红。
３、本次发行后的股利分配政策
本次发行后，公司将视后续发展对资金的需要，平衡股东的长期利益和现时投资回报的需要，制定相关股利分配政策。根据公司目前现状，拟定为：
１、股利分配原则：在充分考虑（１）公司长期发展战略的资金规划的影响，（２）公司中短期现金流规划和使用效率、资金成本等因素，（３）中短期行业竞争格局和国家货币政策的基础上，结合股东长期利益和现时投资回报的需要，制定公司的利润分配计划。在外界环境和内部经营未发生重大变化的情况下，应保持利润分配政策具有一定的连续性和稳定性。
２、股利分配的形式选择：公司将视发展需要，选择现金分红或未分配利润转增股本的方式进行股利分配。
３、现金分红的计划：在外界环境和内部经营未发生重大变化、公司无重大投资计划的情况下，公司将按每三年以现金方式累计分配股利不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十的标准进行股利分配。
４、本次发行前滚存利润的分配安排
公司２００８年年度股东大会审议通过了《关于公司股票发行前滚存利润的分配方案的议案》决议，对于公司股票首次公开发行日之前滚存的未分配利润全部由公司新股东（即社会公众股股东）和公司现有股东按照发行后的股份比例共享。
（六）控股子公司情况
公司无控股子公司或参股子公司。
第四节 募集资金运用
一、项目投资情况
根据公司第一届董事会第九次会议及２００８年年度股东大会的决议，公司本次拟向社会公开发行４，０００万股人民币普通股（Ａ股）。募集资金数额将依据市场情况和向投资者询价情况确定，初步估计约为５亿元，投资项目及投资计划如下：
| 项目名称 | 项目批准文号 | 项目总投资（万元） |
| 全自动液压砖机生产及研发基地建设项目 | 福建省发展和改革委员会“闽发改工业［２００８］３６０号”文 | ６８，９１６ |
项目建成后，公司将新增年产ＨＦ压机３２０台（套）、ＨＰ压机５０台（套）（３，０００吨以上的大吨位机型）、ＨＣ压机５０台（套）的生产能力。
项目产品均为液压成型设备，核心技术工艺和装配工艺具有相似性，可共享包括厂房、生产设备在内的大部分项目生产资源。各项目产品产能之间存在替换性，具体而言：大吨位ＨＰ压机和ＨＣ压机产能之间可完全相互替换；大吨位ＨＰ压机、ＨＣ压机产能则可完全被ＨＦ压机产能替换；ＨＦ压机大部分产能可被大吨位ＨＰ压机、ＨＣ压机产能替换。
因此，项目产品产能并非固定不变，公司能够根据市场需求的变化适时调整项目产品的产能。若公司围绕全自动液压成型设备制造主营业务开发出新型压机，亦可利用项目平台批量生产投入市场，从而规避生产单一产品的经营风险，提高资源利用效率，实现盈利水平的最大化。
项目经济效益主要指标
| 序号 | 项目 | 单位 | 指标 | 备注 |
| １ | 年销售收入 | 万元 | １０１，８００ | 达产后 |
| ２ | 年利润总额 | 万元 | ２３，４４１．１２ | 达产后 |
| ３ | 年销售税金及附加（含增值税） | 万元 | ８，０５１．５０ | 达产后 |
| ４ | 年所得税 | 万元 | ５，８６０．２８ | 达产后 |
| ５ | 年税后净利润 | 万元 | １７，５８０．８４ | 达产后 |
| ６ | 财务评价指标 | | | |
| ６．１ | 其中：投资收益率 | ％ | ２６．１５ | － |
| ６．２ | 投资利税率 | ％ | ３４．９４ | － |
| ６．３ | 财务内部收益率 | ％ | ３６．２２ | 税前指标 |
| ６．４ | 财务净现值（Ｉ＝１０） | 万元 | ７７，７０３．０９ | 税前指标 |
| ６．５ | 全部投资回收期 | 年 | ５．１９ | 税前指标
含项目建设期 |
| ６．６ | 财务内部收益率 | ％ | ２８．３０ | 税后指标 |
| ６．７ | 财务净现值（Ｉ＝１０） | 万元 | ５２，７１０．３０ | 税后指标 |
| ６．８ | 全部投资回收期 | 年 | ５．８５ | 税后指标
含项目建设期 |
| ６．９ | 盈亏平衡点 | ％ | ４３．４２ | 达产后首个年度 |
二、募集资金投资项目发展前景分析
本次募集资金投资项目用于扩大公司现有主要产品ＨＦ压机、ＨＰ压机（大吨位机型）、ＨＣ压机的产能，项目市场前景广阔，具有显著的经济效益和社会效益。
公司本次发行募投项目在０８年下半年开始逐步投产，公司的产能瓶颈有望逐渐解决，预计供不应求的局面将会得到逐步的缓解。目前，公司已经并将继续在更多的地区进行市场前期“点”的推广，选择粉煤灰排放量大、“禁实限粘”政策执行到位的潜在市场区域，凭借公司在行业内所具有的极高声誉及传统市场“以点带面”的成功销售经验，拓展国内外新市场、新客户群，从而实现销量与产能的同步增长，确保新增产能的迅速消化。
公司正在技术研究、市场开拓等多方面加大对大吨位ＨＰ压机的投入，采取积极措施全力争夺大吨位压机市场份额。在市场迅猛发展的背景下，凭借公司在陶瓷压机行业的行业领先地位，公司有望迅速扩大大吨位ＨＰ压机的销量，进一步提高在大吨位压机市场的份额。
由于产能瓶颈，公司超负荷生产仍不能满足ＨＦ压机、ＨＰ压机两类成熟产品的市场需求。这导致公司无法满足ＨＣ压机的生产资源需要，限制了公司耐材压机市场份额的迅速扩大。募投项目达产后，公司将新增年产ＨＣ压机５０台的生产能力，可以解决目前生产能力不能满足巨大市场需求的问题。未来几年，随着生产能力的进一步提高，公司将加大对市场的开拓与争取，保持与国内外大、中型耐火材料企业的良好合作关系，确保了新增产能的市场销售前景。ＨＣ压机的市场占有率有望持续上升，逐步成为公司另一重要盈利来源。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
除了公司在本招股意向书摘要（封卷稿）第一节“重大事项提示”之“三、特别风险提示”中已经提及的风险外，投资者在评价公司本次发行的股票时，除本招股意向书摘要提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述风险因素。
（一）市场风险
公司发展的主要瓶颈之一是产能不足。目前，公司的主要产品供不应求，生产处于超负荷运作状态仍难以满足市场需求。虽然公司募集资金投资项目建成后，公司将新增年产４２０台（套）压机的生产能力，但募投项目从形成产能到完全达产是一个渐次增加的过程，项目在开始建设后第五年才能完全达产，因此公司产能不足的问题只能在未来数年内逐步解决而无法在短期内得到彻底解决。在产能瓶颈没有完全解决之前，公司只能严格围绕产能增长计划来制定逐年的市场拓展计划，有限制的进行规划范围内的市场开拓，以避免出现大面积的供不应求局面，这将影响公司的市场开拓速度。特别是在公司的创新性新产品ＨＦ压机和ＨＣ压机市场上，由于公司短期内无法满足市场的需求，将可能给予竞争对手争夺潜在客户资源以及潜在竞争对手进入该产品市场的机会，从而对公司的生产经营造成负面影响。
（二）政策风险
１、“禁实限粘”等产业政策变化的风险
公司核心产品ＨＦ压机的市场前景与国家“禁实限粘”（即“禁止使用实心粘土砖，并限制使用粘土制品类墙体材料”）、“节能利废”、“碳排放承诺”（即我国承诺到２０２０年单位ＧＤＰ二氧化碳排放比２００５年下降４０％－４５％）政策高度相关。按照国务院办公厅《关于进一步推进墙体材料革新和推广节能建筑的通知》（国办发［２００５］３３号）的要求，到２０１０年１２月３１日，全国所有城市将禁止使用实心粘土砖。现阶段，墙材压机以粉煤灰、河砂以及其他固体废弃物为原料所生产的蒸压砖在技术指标和经济指标上最接近实心粘土砖，是能够替代实心粘土砖的新型墙材产品；同时，墙材压机的使用具有显著的节能利废、减少二氧化碳和二氧化硫排放等绿色效应。若“禁实限粘”、“节能利废”、“碳排放承诺”政策能得以贯彻，新型墙材行业将迅猛发展，墙材压机的市场需求会越来越大。假使“禁实限粘”、“节能利废”、“碳排放承诺”政策有所变化、或在执行力度方面弱于预期，将不利于国内新型墙材行业的发展，进而对公司ＨＦ压机业务的增长造成负面影响。
国家大力发展装备制造业政策的实施也与公司业务的发展密切关联。如国家、地方各级政府发展装备制造业的优惠政策有所变化，同样会影响公司的发展。
２、税收优惠政策风险
首先，根据原《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》，作为设在沿海经济开放区、经营期在十年以上的生产性外商投资企业，公司适用２４％的企业所得税优惠税率和两免三减半的税收优惠政策。经福州市仓山区国家税务局榕仓国税函［２００５］３０号文批准，公司从２００５年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税，企业所得税减免期间免征地方所得税。依据２００７年３月１６日公布的《中华人民共和国企业所得税法》及相关规定，自２００８年１月１日起企业所得税税率变更为２５％，原享受低税率优惠政策的企业，在新税法施行后５年内逐步过渡到法定税率，原执行２４％税率的企业，２００８年起按２５％税率执行。故公司２００５年和２００６年免征企业所得税，２００７年适用１２％的企业所得税税率，２００８年和２００９年则为１２．５％，２０１０年开始全面过渡到２５％的法定税率。
其次，经福州市国家税务局榕国税函［２００７］２３７号文批准，公司在报告期内享受外商投资企业和外国企业购买国产设备投资抵免企业所得税税收优惠，２００７年度抵免企业所得税金额为１８９．４８万元。根据《关于停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税政策问题的通知》（国税发〔２００８〕５２号），自２００８年１月１日起，公司停止执行购买国产设备投资抵免企业所得税的政策。
此外，国家对生产企业出口全自动液压压砖机给予增值税免税并退税的优惠，有利于公司拓展海外业务。
随着公司所得税税率的增加，以及企业购买国产设备投资抵免企业所得税政策的停止执行，公司将面临所得税税负加大的风险。若未来国家有关全自动液压压砖机出口退税政策发生变化，也将影响公司经营业绩和净利润水平。
《中华人民共和国企业所得税法》第２８条规定“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按１５％的税率征收企业所得税”。公司已于２００９年４月２０日获批为福建省２００９年第一批高新技术企业，按有关规定，公司将从２０１０年开始享受１５％的企业所得税优惠税率，从而减少公司所得税税负成本加大的风险。同时，自２００９年１月１日起，我国在全国所有地区、所有行业推行增值税转型改革，允许企业抵扣新购入设备所含的增值税。因此，公司本次募集资金投资项目及未来技术改造所需购买的较大金额设备将全额抵扣增值税，从而对公司的业绩产生有利影响。此外，随着公司募投项目的逐渐投产，公司整体营收能力有望加强，利润总额的增加将能够有效降低所得税税负的加大给公司带来的不利影响。
（三）募集资金投资项目的建设期风险
本次发行募集资金投资项目为“全自动液压压砖机生产及研发基地建设”项目，公司对该项目的可行性进行了充分论证，并聘请咨询机构福建省机电建筑设计研究院进行深入研究，出具了可行性研究报告。即便如此，该项目除了上文“一、（一）产能扩张带来的市场开拓风险”以及下文“五、（二）固定资产新增折旧对公司经营业绩带来的风险”之外，还具有一定的实施风险。主要原因为，第一，该项目为大型装备生产线项目，设计产能大、技术标准高，所使用的均为国内外先进大型装备，对基建的要求较高，设备的订货期较长（基本上为交纳定金之后的一年或以上），建设时间长；第二，项目固定资产投资资金需求较大，公司虽已使用自有资金启动项目并迅速形成部分产能，但由于项目资金缺口较大，需要等待后续资金逐步到位，也相应拉长了项目的建设时间。
（四）财务风险
１、净资产收益率下降风险
公司在创立初期，净资产规模一直保持较低水平，仅是在２００７年第二次、第三次增资后才有所增长。在净资产规模较小及生产能力超负荷运转的情况下，得益于主要产品较强的盈利能力及消费市场的高速成长，公司报告期内的净资产收益率较高。若公司本次股票成功发行，公司的净资产规模将大幅增加，而募集资金投资项目从建设到达产需要一段时间，如果在此期间公司的盈利能力没有大幅提高，未来公司的净资产收益率可能下降。
２、固定资产新增折旧对公司经营业绩带来的风险
本次募集资金中约有６５，４５８万元用于固定资产投资，项目建成后，公司固定资产规模将大幅增加，需要根据相关政策提取相应折旧。募投项目新增固定资产折旧金额随项目建设进程渐次增加，按照公司目前的折旧政策，新增折旧金额从投产第一年的３６６．１３万元逐步增至第二年的１，５１９．８３万元、第三年的４，１３８．７７万元以及达产后的４，４２８．７２万元。由于设备的磨合、市场的开发等因素，可能会使项目建成后的完全达产达效需要一定的过程，因此在募投项目建成投产后的一段时间内其新增折旧将对公司的经营业绩构成一定的影响。
３、偿债风险
近几年公司发展较快，对资金需求日益增大。公司２００７年末、２００８年末和２００９年末负债总额分别为１４，３３９．４１万元、１９，７４４．５６万元和２４，７８１．２５万元。其中，公司以在建工程、无形资产、固定资产等经营性资产为银行借款提供抵押。若公司未能及时偿还银行借款将导致上述经营性资产被债权银行拍卖、变卖，从而影响公司的正常生产经营。
（五）经营风险
１、原材料价格大幅波动的风险
公司采购的原材料包括铸锻件、钢板及其他金属管材、五金及其他小型配件、电器及传动件等。其中，铸锻件、钢板及其他金属管材以钢材为主，在公司总采购额中所占比例约在５０－６０％左右。近年来，钢材等金属价格波动较大。钢材价格２００６年年底至２００８年上半年快速上涨且居高不下，从２００８年下半年迅速回落，到２００９年上半年又开始稳步回升。钢材等金属价格的波动也相应的影响了公司铸锻件、钢板及其他金属管材等主要原材料的采购成本，对公司产品成本控制造成不利影响。
２、资产权属纠纷风险
截至本招股意向书签署之日，公司实际拥有房屋建筑面积９６，１７９．９４平方米（含本次发行募投项目一区已建成房屋建筑物面积），其中在福州仓山区建新镇金洲北路１６号厂区实际拥有８，０５０．２７平方米，但根据榕房权证Ｒ字第０８１６８４２号，公司在该处仅拥有５，３４３．９７平方米建筑物产权，余有２，３３２．８０平方米扩建厂房尚需办理产权手续，另有３７３．５０平方米简易结构房（包括活动房、车棚、电房）尚需办理报建手续。
３、主要产品结构单一风险
公司主要产品包括ＨＦ压机、ＨＰ压机、ＨＣ压机。其中， ＨＦ压机２００９年销售收入占公司营业收入的６７．０１％，比重较高。募投项目达产后， ＨＦ压机产品比重将逐步下降，产品结构将进一步优化，但公司产品结构仍主要集中在ＨＦ压机产品。这种相对集中的产品结构一方面说明公司主营业务突出、生产专业化程度较高，但同时也降低了公司抵御市场的非系统风险的能力，如果ＨＦ压机的市场需求或价格发生较大的波动，将对公司的收入和盈利水平带来影响。
（六）管理风险
１、经营管理风险
经过多年的发展，公司已从一个当初注册资本２１１万美元、员工人数不足百人的企业，成长为注册资本１２，０００万元、员工人数近８００人、能够生产多种类型液压成型装备的股份制企业。随着公司业务的继续发展，特别是股票发行上市及本次募集资金投资项目投产后，公司资产规模将迅速扩大，人员也会快速扩充，对公司的组织结构和管理体系提出了更高的要求。针对公司快速成长给经营管理方面带来的压力和挑战，公司管理层正通过优化管理系统，引进科学管理方法，引入更加科学有效的决策机制，努力培养一支高素质的职业经理人队伍，来最大限度地降低因组织机构和管理制度不完善而招致的风险。但是，相关管理措施能否适应公司规模的快速扩张，仍存在一定的不确定性。
２、实际控制人控制的风险
公司实际控制人是李氏兄弟，通过海源实业间接控制公司股份６，８８４．５６８０万股，占公司总股本的５７．３７１４％。另外，实际控制人的直系亲属李玫、林舵还通过源恒信投资间接控制公司股份５０．１９６０万股，占公司总股本的０．４１８３％。实际控制人及其直系亲属合计控制公司５７．７８９７％的股份。预计本次公开发行后，李氏兄弟仍为公司的实际控制人。实际控制人可能凭借控制地位做出损害投资者利益的决策和行为。此外，由于实际控制人为兄弟三人，存在实际控制人因内部意见分歧而影响公司正常经营管理的风险。
（七）海外业务拓展风险
公司将在立足国内市场的前提下，充分利用产品的性能价格比优势，积极拓展毛利率更高的海外业务。国际市场的开发是公司未来几年市场开发的重点之一。公司已经将产品出口到尼日利亚、越南、孟加拉、俄罗斯等国家和地区，并在进一步加强东南亚、欧美、中东市场的推广。然而，拓展海外市场可能存在多项风险，包括当地政治经济局势是否稳定、法律法规和管制措施是否发生变化以及公司在海外业务的管理、售后服务上可能遇到的困难。
二、其他重要事项
（一）重大合同协议
公司目前正在履行的、交易金额在５００万元以上或未达到５００万元但对公司生产经营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的合同主要包括国有建设用地使用权出让合同、借款合同、销售合同、工程合同、科研合作协议、国外代理合同、短期融资券承销协议和保荐及承销协议等。
（二）重大诉讼或仲裁事项
公司目前未完结的重大诉讼和仲裁为公司以及公司董事长李良光诉洛阳中冶重工机械有限公司、洛阳中冶矿山设备有限公司、洛阳豫电电力集团有限公司的专利侵权案，公司与洛阳龙羽的合同纠纷诉讼，以及洛阳中冶重工机械有限公司、洛阳中冶建材设备有限公司诉公司专利侵权案。
除上述诉讼、仲裁事项之外，截止本招股意向书签署之日，公司不存在尚未了结的或者可以预见的、可能对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等产生较大影响的诉讼或仲裁事项；公司、公司控股股东及实际控制人、控股子公司不存在尚未了结的或者可以预见的重大诉讼、仲裁或行政处罚案件；公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在尚未了结的或者可以预见的重大诉讼、仲裁或行政处罚案件，也未涉及任何刑事诉讼案件。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人
| 名 称 | 住所 | 联系电话 | 传真 | 经办人／联系人 |
| 福建海源自动化机械股份有限公司 | 福建省闽侯县荆溪镇铁岭北路２号 | ０５９１－８３８５５０７１ | ０５９１－８３８５５０３１ | 李玫 |
| 兴业证券股份有限公司 | 福建省福州市湖东路９９号 | ０５９１－３８２８１７１２ | ０５９１－３８２８１９９９ | 刘秋芬、周慧敏、潘光明 |
| 北京市国枫律师事务所 | 北京市西城区金融大街一号写字楼Ａ座１２层 | ０１０－６６０９００８８ | ０１０－６６０９００１６ | 赵梦、孙新媛 |
| 立信会计师事务所有限公司 | 上海市黄浦区南京东路６１号４楼１、２、３室 | ０２１－６３３９１１６６ | ０２１－６３３９２５５８ | 周琪、孙冰 |
| 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | 广东省深圳市深南中路１０９３号中信大厦１８楼 | ０７５５－２５９３８０００ | ０７５５－２５９８８１２２ | － |
| 收款银行 | | | | |
| 深圳证券交易所 | 深圳市深南东路５０４５号 | ０７５５－８２０８３３３３ | ０７５５－８２０８３１９０ | － |
二、本次发行上市的重要日期
| 询价推介时间： | ２０１０年１２月８日－２０１０年１２月１０日 |
| 定价公告刊登日期： | ２０１０年１２月１４日 |
| 申购日期和缴款日期： | ２０１０年１２月１５日 |
| 股票上市日期： | 发行完成后尽快安排上市 |
第七节 备查文件
1、招股意向书全文和备查文件可到发行人及保荐人（主承销商）的法定住所查阅。查阅时间：工作日上午8:00-11:30，下午2:00-5:30。
2、招股意向书全文可通过深圳证券交易所指定网站查阅。
福建海源自动化机械股份有限公司
2010年12月6日
