本周上证指数延续震荡整理，投资者在加息预期升温、11月经济数据出台前心态谨慎，市场总体观望情绪占据上风。但在局部，每日仍有一些零星热点出现。周初，在黄金、原油等商品期货价格或创历史新高、或创年内新高的氛围下，黄金、有色等资源类股一度走强；水泥、机械装备板块出现个股轮涨。周三，在诸多行业利好的刺激下，以中国南车领衔的高铁概念股异军突起，全线上扬，其中的龙头个股更是强势逼人，表现抢眼，周四继续持续大涨。周五，稀土、有色等资源股午后转强，电子信息类股表现活跃，带动大盘有所反弹。

　　回顾一周市况，很多热点的延续性不强，市场表现反复。相对而言，高铁概念股最受关注，成为一周市场最吸引人眼球的焦点。基本面上，第七届世界高速铁路大会12月7日—9日在北京召开。国务院副总理张德江在开幕式上表示，中国在“十二五”规划中将继续发展高速铁路，并将之作为优先发展的新兴产业，将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。受此消息刺激，周三铁路基建板块全线上扬，晋西车轴、晋亿实业等中等流通市值个股接连涨停，尤其是过去股性欠活跃的中国南车、中国北车等行业大盘蓝筹股跳空大涨，股价创出上市以来新高，有效地激发了板块人气，增强了板块的凝聚力或聚焦度，使板块整体联动效应彰显，周四还一度带动相关钢铁股的上扬。统计显示，本周晋西车轴、中国南车最大涨幅均超过20%。

　　上周末，中国南车制造的“和谐号”CRH380高速动车组列车，在京沪高铁枣庄至蚌埠段试验运行最高时速达到486.1公里，刷新了世界铁路运营试验的最高时速，标志着中国自主高铁技术已跃居世界领先水平。目前我国高速铁路的营业里程已达7531公里，为世界之最。根据规划，到2020年，全国高速铁路将达1.6万公里以上，将建成“四纵四横”客运专线以及经济发达和人口稠密地区城际客运系统，加上其他新建铁路和既有线提速线路，铁路快速客运网将达到5万公里以上。

　　同时，中国高铁技术还打开了国际市场。美国通用电气拟与中国南车在美合资促进高铁及其它轨道交通技术在美国推广发展；连接中国昆明和缅甸仰光的高速铁路将在两个月内开工；中国与老挝也已签订合作协议，将通过合资方式开通由老挝首都万象至中国北京的高速铁路，等等。由此可见，中国高铁市场前景广阔，后续故事或更精彩。

　　从技术面来看，长期以来，铁路基建板块一直是股市中表现相对滞后、缺乏共振效应的群体。尤其是一些从事铁路基础建设、车辆制造、物流运输的大盘蓝筹股，上市以来一直缺乏表现机会，有的甚至长时间蛰伏在发行价或增发价以下运行，市场估值相对较低。正是因为被压抑得太久了，故一旦得到激发，短期上涨势头猛烈，给市场提供了一定的机会。

　　我们认为，作为一个在“十二五”期间可能长期有事件、题材发酵的板块，后续仍存在反复活跃机会。只不过在操作层面，由于其短期已有一定升幅，投资者在参与时需适当兼顾大盘的即时情况，并合理把握盈利预期，注意中短线操作不同的方法、思路。

　　同样受益于“十二五”建设规划的机械装备制造业以及水泥行业等，也是近期市场总体表现强于大盘的低估值板块，其中部分机械设备制造企业也涉足铁路建设业务。在当前市场受紧缩预期困扰，金融、地产、资源板块难以持续走强的大背景下，低估值的二线蓝筹股有可能成为市场短期趋利避害、基金竞争年底排名的强势品种，投资者可适当留意。

　　大势方面，受国家统计局提前于周六公布11月宏观经济运行数据及周四停发三年期央票的事件影响，市场对近期央行再度出手收紧货币政策预期强烈，致使大资金总体缺乏做多合力。我们认为，后续货币政策的收紧力度及方式值得密切关注，尤其是对银行、地产等敏感行业的基本面具有较大影响的政策需要特别留意。毕竟银行板块是左右上证指数的最大权重板块。

　　考虑到本周大盘的震荡反复在一定程度上已提前反映了上述市场预期，故如果后续加息或上调存款准备金率幅度在市场预期之内，则对股市的冲击可能较为有限，甚至不排除大盘藉“靴子落地”而伺机上行。反之，如果收紧力度大于预期，则上证指数可能考验10月11日2755点附近的跳空缺口。 （中航证券 邱 晨）