证券时报记者 彭 妮

　　本报讯 加息周期已到来，但用货币政策来应对当前的通胀压力作用不大。招商证券首席经济学家丁安华昨日接受证券时报记者专访时如是表示。

　　丁安华认为，此轮通胀的性质是食品价格通胀，核心通胀率其实不高，这注定了价格只是短期波动。“应对食品价格上涨为主的这种通胀，货币政策作用不大。”丁安华说，国外的“阴谋论”认为是游资在炒作农产品，实际上，像蔬菜这种，游资是炒不动的，主要还是一个供应面的问题，“最近的中央经济工作会议把农业摆在重要位置，并且注意到供应面的问题，这个方向是对的”。

　　至于如何应对通胀，丁安华认为，要结构性地看待这个问题。“如果要应对热钱，就运用存款准备金率，反复地调，把热钱圈在池子里面。”他说，“不过，这种方式对银行的影响比较大，现在存款准备金率已经达到了历史最高位，再加上存贷比的压力，银行的资金面已经比较紧张了。”

　　“明年数量型调控的方式还会继续，利率会有调整。”丁安华说，“利率已经进入了一个上行周期，加息是必然的。”他预计，明年一季度可能会加息。

　　而在当天招商证券举办的投资策略报告会上，丁安华表示，2011年通胀走势呈“前高后低”，通胀的高点将出现在明年第一季度末或第二季度初，高点可达5%左右，全年通胀预计3.8%。当CPI持续在4%-5%的较高区间运行时，央行的货币政策必然会趋向于严厉，而货币政策一旦严厉起来，对经济增长肯定会有负面影响。

　　但他并不认为明年的GDP增速会马上掉下来。他认为，明年GDP增速预计仍将达到9.5%。“经济增长放缓、回归常态，应该是一个以10年为周期的问题。从国外的经验来看，GDP增速的下滑通常都是以危机的形式开始，而中国目前出现危机的概率并不大。”丁安华说。