交银国际 黄文山 徐麟威

　　周二港股跟随外围小幅上扬，全日窄幅波动，大致围绕23370点水平徘徊，盘中低见23328点，尾盘则小幅走高，不过未能达到开盘时的23453点高位。恒指最终收报23431点，升114点或0.49%。全日主板成交缩减至576亿港元，反映买盘高位承接不力，或并非大升浪来临前的征兆。即月期指则收报23390点，上涨75点，仍较现货低水41点。

　　盘面看，个股多数上涨，仅公用事业及食品与饮料行业下跌。相对而言，媒体、基本资源以及建筑与材料板块表现较佳，升幅均超过1.5%。中国没有宣布加息，金价及国际大宗商品价格再升，刺激相应黄金、有色金属及原材料个股上升。兴业铜业(00505.HK)、瑞金(00246.HK)分别上涨4.13%与3.86%。中国钢铁龙头宝钢前日率先上调明年1月钢价，每吨最高涨300元人民币。市场预计中国钢铁行业利润有望在2011年改善，刺激钢铁股上涨。首长国际(00697.HK)急升5.36%，鞍钢(00347.HK)与马钢(00323.HK)也分别升3.82%和3.1%。

　　我们看好2011年上半年的股市，认为港股在中国经济向好、估值合理以及资金充裕的背景下，有望再试27000-30000点高位。然而，11月初港股快速回调过后，持续在22800-23800点区间盘整，无论上涨还是下跌均力度不足。这一种窄幅震荡的走势威力不足，还无法有效清走散户手上不稳定的筹码，也不利于大盘由此开始新一波升浪。基于这一理由，再加上中国在通胀初期宏观政策上尚存进一步收紧的可能性，大盘完全有理由在新一波升浪前，再进行一次有深度但较为快速的洗盘。

　　所以，策略上我们建议投资者只保留手上最有把握的个股，而清出部分仓位，预防这种调整尾声大盘再跌的可能性；然而，另一方面看来，当恒指再度跌至22000-22800点区间时，也为投资者提供了更佳的机遇，届时投资者不必过分担忧。