证券时报多媒体数字报

九鼎德盛 肖玉航

　　日前国家统计局公布的11月经济数据显示：居民消费价格(CPI)同比上涨5.1%，创28个月来新高，1-11月CPI为3.2%。从各地区情况来看，通货膨胀因素仍在继续。从经济学角度来看，CPI一旦超过5%就进入到严重通胀期,由于此预期与上升因素仍然存在。加之我国消费高峰两节的临近,我们认为处于价格影响因素明显的农业板块仍具预期性影响,其波动性机会仍将体现。

　　从政策扶持情况来看，扶持性强。今年以来国家出台了系列新的强农惠农政策，为行业发展奠定了较好政策支撑。研究发现，不少农业类股票受益政策扶持登陆了A股市场。而这种情况仍将继续。新品种的加盟增加了板块品种的选择性，也将为行业板块提供较好的波动性品种机会。比如今年大北农、荃银高科、壹桥苗业、西部牧业等新品种的上市，相对以往农业类股较少上市有所改变，也体现出政策对农业公司融资支持的一种力度。对于2011年的1号文件，我们认为仍将落定农业的概率为高，这也在某种程度上，对农业板块形成较好的预期性表现契机。

　　从通胀预期来看，波动体现机会。近期以来研究发现国内许多农产品价格出现了上涨，而这种趋势性上涨仍较为明显。从部分农产品价格走势来看,由于双节临近,其价格仍有继续上行动力,比如以生猪价格为例,统计显示今年6月初至今，全国生猪价格累计涨幅超三成，养猪户普遍盈利。2011年全年，猪肉价格将会稳定增长，仍有20-30%的的增长空间，生猪养殖和屠宰加工也受益。另外我们研究发现，目前为止的年底及明年初的阶段性时间段内，美国政府可能推出第三次量化宽松政策，其将加大对新兴国家的输入性通胀预期，而资源价格的预期上涨，也将带动相关农产品的上涨，从而体现预期性波动。

　　从资金关注度来看，明显成为资金的角逐品种。今年以来农业板块成为机构关注度较高的迹象比较明显，比如农业板块中的种子三剑客丰乐种业、登海种业、敦煌种业等远超越上海综指的走势。从这些品种的持仓结构来看，呈现出机构扎堆情况，比如近期表现强劲的隆平高科,其前三季度报告显示大成、海富通、景顺等多只基金增持。其它如北大荒季报显示南方隆元、太平洋保险、开元基金等多个机构进行了增仓；而倍受注目的星河生物，由于其独特种植业，使得市场关注度较高，其主营业务为鲜品食用菌的研发、生产和销售，主要产品包括金针菇、真姬菇和白玉菇等鲜品食用菌，上市后受到资金关注，创出新高。从国内农业的海外机构资金关注来看，也呈现明显的上升趋势。比如近些年来包括高盛、德意志银行、国际金融公司、泰国正大等在内的多家机构在华开展养猪业，其通过控股与参股的形式进行PE式投资，也说明对我国农业未来产业的一种看好。

　　总体来看，农业板块在政策扶持明显、通胀预期上升影响和资金关注度较高三因素影响下，其在今后市场震荡中仍将体现其中潜力品种的机会。研究认为，未来粮食供需区域性和结构性矛盾仍比较突出,而国际市场粮食供求总体也偏紧。从时间因素来看，通胀演变仍较为复杂，而年终与双节农产品价格难有明显回落的概率为大，因此其潜力品种的波动性机会仍然可期。