证券时报多媒体数字报

　　在经历4个交易日的洗盘之后，港股周二终于走出明显反弹，一举收复之前三日的跌幅。恒指早盘便高开72点，随后反复向上，午后更一度冲破23000点大关，最高见到23025点，尾市不能维持在高位震荡，没有再回落，可见其走势相当强势。恒指最终收报22994点，大涨355点或1.57%。全日主板成交则继续萎缩至600亿港元，表明上升时抛盘并不太大，相信有更多投资者期盼港股于节后或再现一波主升浪。

　　从盘面上看，虽然消息不多，但个股普遍上扬，保险、石油与天然气、房地产板块引领行情，其板块升幅昨日均超过2%；零售板块则继续疲弱，再跌0.55%。保险股受到投资者追捧，中国财险(02328.HK)、中国平安(02318.HK)，与中国太平(00966.HK)昨日分别上涨4.57%，3.36%与2.7%。国际油价持续走好，而昨日又有传闻称发改委将上调油价，其中汽油每吨上调310元，柴油每吨上调300元。相关消息刺激石油板块走高，其中石油设备股中海油服（02883.HK）更是劲升5.33%，创下2008年中以来新高；中海油(00883.HK)，中石油(00857.HK)，与中石化(00386.HK)也分别升3.05%，1.85%和1.55%。

　　我们认为，在经历成功洗盘之后，年末余下的几个交易日，港股将上升并维持高位震荡态势。当然，投资者也需要持续关注欧洲债务危机的有关最新进展，如果没有特殊情况发生，港股接下来的震荡中轴很可能提高至23500点左右。

　　今天我们讲讲中国的保险行业。我们预计“十二五”期间保险行业增速会略降，但依然保持快速发展，寿险方面由于居民收入的增加，加上人口老龄化进程的加快，将为行业增长提供动力，预计“十二五”期间中国寿险保费将保持18%左右的复合增速；产险方面，由于中国汽车保有量增速将逐渐下降至15%左右，我们预计未来5年复合增速在15%-18%之间。

　　固定收益方面，短期来看中国处于加息周期的前端，固定类收益处在上行通道之中；中长期而言，劳动力成本上升，经济向消费转型将使CPI中枢提升，同时提升长期债券收益率中枢。总体而言，保险公司投资收益步入上行通道，保险公司利差将逐渐扩大，净资产、净利润也将迎来较高的增长期。

　　在研究了不同市场中保险股在利率周期中与大盘相对收益之后，我们发现在加息周期初期保险股表现是超越大盘的，因此我们认为目前是保险股配置的好时机。可留意包括中国平安等在内的保险股。 （交银国际 徐麟威）