证券时报多媒体数字报

　　昨日股市和股指期货市场走势仍然偏弱，期指各合约在下午的行情中跌幅大于沪深300指数，早盘出现的期现套利空间迅速收窄，但仍存在理论上的收益可能。

　　具体来看，股市开盘时主力合约IF1101基差超过40点，然而各合约的基差短暂冲高后便随着大盘的走低而趋弱。其中，次月合约IF1102于9点33分夺得当日期现套利年化收益率峰值8.78%，至此，期现套利年化收益率峰值已连续第二日由次月合约夺得，且IF1102的套利收益曲线连续第二日对于主力合约IF1101形成压制，显示当前期指市场对于指数短期的上行空间信心不足。

　　午后沪深大盘横盘半个小时后出现两波放量杀跌，上证综指低点曾一度探至2870点以下，期指各合约早于指数杀跌，且幅度明显大于指数，主力合约IF1101基差下跌至30点水平，再度碰触无套利区间边缘，其余各合约的套利年化收益亦明显回落。昨日IF1102和IF1103的套利收益曲线走势较为接近，分别由上午的8%回落至下午5%附近，IF1103的曲线对于IF1102形成压制，表明期指市场对于明年第一季度的走势相对更乐观，最远月合约IF1106的套利年化收益日内变化不大，在5%附近盘整，显示期指远月合约投资者目前仍看多大盘的长期趋势。

　　昨日各期指合约大致呈现近弱远强的格局，远近月合约之间存在一些跨期套利机会。IF1102与IF1101的价差在30到40点之间震荡，没有出现开仓信号，最远月合约IF1106与主力合约IF1101的价差回升至150点以上，建议激进的跨期套利者可选择继续持有卖IF1101及买IF1106的跨期套利仓位，目标上望180点，但不建议持币者在目前的点位入场追涨。 （海通期货研究所 姚欣昊）

期现套利分析表（前一交易日１５：００股市收盘）

合约 价格 基差 到期 无套利区间 套利收益率

天数

下界价格 上界价格 下界对应 上界对应 持有到期 年化

基差 基差 收益率 收益率

ＩＦ１１０１ ３２３６．８ －２１．３５ ３０ ３１７４．０１ ３２３９．５５ ４１．４４ －２４．１ 无 无

ＩＦ１１０２ ３２７０ －５４．５５ ５８ ３１４８．０５ ３２４９．７２ ６７．４ －３４．２７ ０．５３％ ３．３５％

ＩＦ１１０３ ３３０５ －８９．５５ ８６ ３１２１．６２ ３２６１．０６ ９３．８３ －４５．６１ １．１３％ ４．８３％

ＩＦ１１０６ ３３８９．８ －１７４．３５ １７７ ３０３６．８１ ３３０３．８９ １７８．６４ －８８．４４ ２．２１％ ４．５４％

中金所会员持仓前五位数据一览

合约：ＩＦ１１０１交易日期：２０１０１２２２

持买单量排名 持卖单量排名

名次 会员简称 持买单量 环比增减 名次 会员简称 持卖单量 环比增减

１ 华泰长城 １６４９ ２９５ １ 中证期货 ４５１２ －１４２

２ 国泰君安 １４３４ －３０６ ２ 国泰君安 ３４１２ －５７３

３ 浙江永安 １２８９ －１０３ ３ 广发期货 １７４９ ３６２

４ 鲁证期货 １２３８ －８６ ４ 华泰长城 １６０６ －２１９

５ 广发期货 １１４５ －１０７ ５ 中粮期货 １０２２ －４７

６ 江苏弘业 １０６９ ７９５ ６ 海通期货 ７９８ １０７

７ 中证期货 １０１８ ３７７ ７ 南华期货 ７２９ ８

８ 光大期货 ７５５ ５６ ８ 招商期货 ６６３ －１８３

９ 海通期货 ７３５ －２７２ ９ 大华期货 ６５６ ５１４

１０ 南华期货 ７１３ －８３ １０ 中信建投 ５３３ －２５０

合计 １１０４５ ５６６ １５６８０ －４２３