证券时报多媒体数字报

　　高赛尔研究中心 王宗欣

　　近期黄金与美元同涨，再度成为市场热门的话题之一。自12月初出现短线上黄金与美元同涨局面后，周二美国纽约交易时间段再度出现了两者同向运行的现象，这不禁引发了市场多方面的猜想。笔者认为，导致黄金与美元盘中同涨的原因主要有三点。

　　其一，避险情绪主导市场。当避险情绪高涨时，黄金和美元就会同时成为投资者规避风险的场所。而导致近期避险情绪高涨的主要原因，是韩朝紧张局势的不断升级。

　　韩国和美国近期频繁在朝鲜半岛附近海域进行的军事演习。朝韩11月23日在有争议的西部海域“北方界线”附近发生相互炮击事件后，韩国的军事演习就一直没有停过。12月6日至12日，韩国军方在29处地点举行海上实弹射击训练；20日，韩国在延坪岛进行实弹射击训练；22日，韩国海军开始在东部海域举行为期3天的机动演习，陆军和空军则从23日起在京畿道抱川举行规模空前的冬季联合演习。据韩国相关媒体报道，军事演习的区域将会继续扩大，预期的演习时间可能将在本月31日结束。

　　而恰恰就是在12月7日开始至昨日期间，出现了3次短线上黄金美元同涨的现象，所以，韩朝对抗的升级为它们的同涨给出了充分理由。

　　其二，上周末我国央行加息的影响被市场滞后消化。笔者认为，所谓的滞后性主要表现在两个方面：第一，我国央行加息力度较小，未能撼动金价短期强势的格局；第二，由于美国圣诞节休市，市场流动的部分资金滞后进入美国市场。

　　我国央行自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是中国央行为应对来年通胀压力，在两个月内启动的第二次加息。而现货金在周一开盘后很快便消化了中国央行加息的影响，金价从1385一线迅速滑落至1370，但很快开始强势反弹。

　　中国央行的货币政策一直备受美国政府的关注。美国部分资本也试图利用中美利率差值将“热钱”大举引入我国市场，但由于央行加息之时正值圣诞假期，市场交投非常清淡，这部分热钱失去了流入中国的最好机会，并导致这部分资金流回美国，从而推高美元。

　　其三，美国周内拍卖国债受挫。在周二美国标售350亿美元5年期国债时，市场的需求量跌至6月以来新低，美债收益率因而大幅走高。美国10年期美债收益率报3.49%，而周二早些时候收益率仅为3.33%。其他期限的国债收益率均有不同幅度的上涨。

　　投资者可能认为：在奥巴马延续减税计划，美联储继续发行货币的背景之下，美国国债同样充满风险，此前标普也因这两个原因威胁调降美国主权信用评级，因此可能导致投资者惜售美元，从而推动美元上涨。但是另外一个方面，朝韩危机以及日前美国消费者信心指数的意外下滑，一定程度上提升了市场的风险厌恶情绪，投资者在放弃美国国债的同时，便不得不将一部分资金转入更保险的黄金。

　　笔者认为，以上三点正是近期美元与黄金同涨的主导原因，但是对投资者来说不存在操作上的价值，因为其影响时间非常短、节奏难以把握，黄金与美元的负相关关系又可能随时会浮出水面，因此建议投资者以趋势投资为主，轻仓操作。