证券时报多媒体数字报

　　2010年，中国宏观经济步入稳定复苏的轨道，2011年将延续2010年的复杂态势，但将呈现“复杂性”与“平稳性”共存态势。表现在许多结构性矛盾的相互交织，经济下行力量和上行力量同时存在；各种宏观经济政策将趋向稳健灵活，政策调整的空间依然较大，可以有效促进经济平稳增长。预计全年CPI涨幅将达到4.5%左右，GDP为9%左右。

　　回首过去的两年，在国际金融危机冲击下，2009年是中国经济最困难的一年，2010年则是最复杂的一年，也是“十一五”的收关之年。2011年将延续2010年的复杂态势，在“十二五”的开局之年迎来转型关键期。经济转型的困难与经济环境的复杂，决定着宏观调控的难度在增加，只能寄希望于政策的“积极稳健、审慎灵活”，换句话说，就是要根据具体情况相机抉择。

　　2010：宏观经济稳定复苏

　　国际金融危机爆发后，我国实施了适度宽松的货币政策和积极的财政政策，在各种刺激政策作用下，中国宏观经济步入稳定复苏的轨道，目前基本恢复到危机前的水平。据预测，2010年全年GDP总额将突破37万亿元，人均GDP将达到4000美元左右，经济增速继续保持10％左右的高位增长态势，CPI上涨3.3%左右。2010年宏观经济运行呈现以下显著特点：

　　第一，实体经济高位回落趋稳，呈现前高后低，但各指标的回落幅度大大低于预期，实体经济运行步入常态化区域。前三个季度GDP同比增速分别为11.9%、11.1%和10.6%，经济增速逐步回落，但仍高于潜在经济增速水平，符合宏观调控的战略意图，宏观经济趋稳的态势全面显现。

　　第二，在实体经济依然处于持续复苏、尚未步入高涨阶段时，物价水平持续攀升宣告中国提前进入防通胀时期。与GDP增速回落正好相反，今年CPI一路上扬，1-11月，CPI累计同比涨幅已经达到3.2%，其中11月CPI同比上涨5.1%，涨幅连续5个月同比加快，并创下近28个月新高。防通胀取代保增长上升为宏观调控的首要任务。

　　第三，中国经济增长的多重动力机制相互叠加，弥补了各种不利因素的制约。经济由政府推动转向市场主导，市场型需求逐步启动，开始弥补刺激性政策退出导致的需求放缓；出口环境改善，国内消费高位运行，弥补了因产业结构调整导致的投资下滑缺口；中西部经济增速持续提升，弥补了因危机侵袭导致的东部经济增长疲软；房地产投资的持续高涨填补了制造业和基础建设投资的下滑。

　　2011：复杂与平稳共存

　　2011年是“十二五”开局之年，中国经济转型进入深化阶段并有望破局，将催生新的经济增长动力。但是，宏观经济整体将呈现“复杂性”与“平稳性”共存态势。

　　宏观经济的“复杂性”表现在许多结构性矛盾的相互交织，经济下行力量和上行力量同时存在，相互掣肘。第一，物价上涨是明年经济运行的主要矛盾，为防通胀而触发货币政策紧缩，其中，回收流动性将是政策核心，这将主导经济下行；第二，房地产政策持续加码，房地产投资下滑，将强化经济下行；第三，欧美发达国家经济复苏前景不明，美国接连推出量化宽松货币政策，全球经济增长困难重重，贸易冲突、汇率冲突将加剧经济下行压力。但是，在“十二五”开局之年，明年各种新兴规划与新消费刺激政策将带来强烈的宏观刺激效应，可以有效对冲各种下行压力，城市化加速、高铁时代来临、中产阶层壮大等因素，将主导经济上行。

　　宏观经济的“平稳性”表现在，各种宏观经济政策将趋向稳健灵活，政策调整的空间依然较大，可以有效促进经济平稳增长。第一，货币政策回归常态，可以有效缓解物价上涨压力；第二，财政政策调整的空间很大，可以有效控制经济下滑；第三，收入分配政策调整将推进消费持续升级，新型城镇化将带动房地产相关行业持续增长；第四，产业结构升级将提升高端装备制造业，战略性新兴产业有望形成新的经济增长点。第五，市场型需求已经启动，市场主体对于波动的预期和抵抗能力加强，自我调整可以有效缓冲各种外生冲击。

　　宏观经济新关注点

　　物价上涨压力将显著增强。预计明年一季度和上半年翘尾因素均在3.5%左右，全年翘尾因素在2.7%左右，全年CPI涨幅将达到4.5%左右。通胀预期不断增强，成本推动型通胀和输入型通胀特征较为显著，但不会存在“滞胀”问题。

　　经济转型将贯穿全年。作为“十二五”的第一年，为配合经济转型，调结构将是宏观经济政策重点，通过扩大内需、促进消费升级来解决结构失衡，通过培育和发展战略性新兴产业来解决产业失衡。经济转型启动，将为经济增长提供健康、持续动力，明年经济有望实现9%左右的稳定增长。

　　房地产调控还将持续。短期仍将以控制资金为主，中期需趋向扩大供给和制度建设，“市场归市场、保障归保障”应当为调控核心，同时要高度关注房地产商资金链的变异以及未来房地产市场全面调整的路径和深度，促进房地产市场健康发展。

　　政策要为“十二五”规划铺路。财政政策在货币政策进行总量收缩的同时，应当保持总量积极的原则。明年财政赤字可以根据需要进行适度扩张，重点用于扩大地方国债规模。未来改革应当减税与税制转型并行。消费政策应当从一次性刺激转向中长期制度性调整之上，启动“收入倍增计划”，积极进行低收入人群消费启动的配套设施建设，通过关税和建立消费特区等手段，促进中国高端消费本土化。

　　（作者为中国人民大学经济学博士）