证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 李东亮

　　在国外，把“车速”开到时速100公里只能在高速公路上，而来自中国的驾驶员，却在刚修好的跑道上，将一部国产“车”开到时速500公里。对！他们并没有酒后驾车。

　　这部车就是股指期货，驾驶员是中国首批学会做空指数的期指投资者，成交持仓比超越国外成熟市场5倍的“速度”产生在期指刚上市的第三个交易日。

　　期指上市首日，全天交易交易额达到605.38亿元，成交持仓比高达16.28倍，一举打消了市场此前对期指上市初期交易过度萎靡的担忧。记者当日在中金所交易大厅远远地看到朱玉辰，久违的笑容在他脸上舒展开来。

　　在商品期货和权证炒手的驾驶下，刚上市的股指期货就像一辆失速的汽车，一路狂飙。16倍！20倍！26倍！期指成交持仓比一路上升，而这一数值在成熟市场却仅为1-3倍。伴随着市场的下跌，投资者和媒体纷纷将期指和股市下跌联系起来。

　　在这样的背景下，中金所所面对的压力不言而喻，股指期货不应成为投机的筹码，而应该是市场风险管理的工具。

　　5月底，在上海某培训班上，朱玉辰表情凝重。 “中金所现在对过度投机很头疼。”主办方告诉记者。

　　果然，10天后朱玉辰约见成交量排名居前30名的期货公司的总经理，首次对投资者日内过度交易行为进行窗口指导，并随后对持仓和成交的进行了限制：单个客户每日开仓量和成交量不得超过100手和300手。

　　一剂猛药让市场重回冷静。

　　毫无疑问，过度投机严重制约了期指市场价格发现这一基本功能的发挥，同时加剧了现货市场的波动。中金所抑制过度投机的决心不容置疑。

　　一路狂飙的期指快车骤然减速，成交持仓比最低降至5倍。“中金所绝不追求成交量。”朱玉辰事后平静地表示。

　　2010年8月3日，记者在中金所再次见到朱玉辰。“吸引基金、券商等机构入市是我们现在做的主要工作，”朱玉辰说。当然，这绝非一项轻松的工作。券商有钱、有人才，启动股指期货业务自然顺风顺水，但目前参与度还不是太高；QFII、保险资金、公募基金有钱、也不缺人才，然而监管并未放开；银行理财产品对此敬而远之；阳光私募吃得饱穿得暖，参与期指还没有那么大动力。

　　那么，就让期指飞一会儿吧，毕竟才刚刚上路。借一句台词形容：你参与，或者不参与，期指都在那，不悲不喜。