证券时报多媒体数字报

　　周四A股市场出现企稳回升走势，尤其是午后，有色金属股的发飙一度让市场有重回强势的感觉。但可惜的是，受制于量能制约，股指无奈冲高受阻，上证指数在日K线图再留一根下影线较长的阳K线，勉强收于半年线上方。那么，反弹能否持续，岁末年初的A股市场又将如何演绎呢？

　　冷暖气流交织

　　对于近期A股市场的走势，我们认为需要结合当前的基本面进行全面分析。一方面，A股市场寒流不断，较为典型的有央行上调再贴现率、再贷款利率等因素，使得市场再次感受到资金面紧张的压力。与此同时，住建部对于房地产行业进一步调控的信息，也使得市场对地产股退避三舍，使其在昨日再次成为杀跌的元凶。

　　不过，另一方面则是暖气流时隐时现。这不仅体现在近期大股东再现增持的信息，还体现在下面两点：一是大宗交易价格再现溢价态势，如尖峰集团、青山纸业的大宗交易，从一个侧面说明了市场低迷的背后，已有资金在收集筹码。二是人民币汇率再创新高，说明在加息预期的推动下，热钱的涌入将会削弱资金面紧张的局面。更为重要的是，还可以抵消房地产行业调控对地产股走势的压力，因为地产股是典型的人民币资产，人民币升值有利于地产股的活跃。所以，地产股虽然调控压力大，但人民币升值也使得此类个股调整幅度不会很大。

　　与此同时，美元进一步贬值的预期，使得国际大宗商品价格持续活跃。白银价格在今年上涨了80%多，黄金价格也是迭创新高。在此背景下，可以预期有色金属股的短线趋势相对乐观。而且，白银的持续上涨给有色金属股提供了新的做多领涨先锋，如豫光金铅等含有白银业务的个股在昨日明显走强。

　　如此来看，大盘短线做多能量的确在聚集。这样，大盘就有望再度形成上有压力、下有支撑的平衡局面。

　　多头或略胜一筹

　　现在的问题是，随着2011年的渐行渐近，A股市场会否延续近两个交易日的企稳回升走势呢？A股市场的暖气流能否渐渐占据主导地位，让A股市场的投资小气候回到春天呢？

　　对此，我们倾向于认为短线多头或略胜一筹。一是因为随着本周五的来临，2010年只剩最后一个交易日，这或许意味着资金面紧张、拆借利率持续高涨的格局或有缓和。毕竟业内人士认为，拆借利率的高企与央行的收紧银根有较大的关联。而随着2011年元月的来临，商业银行的放贷冲动将再度聚集，进而使得拆借利率下滑，改善A股市场的资金面生态环境，从而有利于多头展开攻势。

　　二是因为市场的做多主线渐趋明朗，主要是有色金属股以及时隐时现的新股行情。前者是因为美元的进一步贬值以及有色金属股的重组整合力度提升，赋予了有色金属股新的做多能量。故短线有色金属股进一步活跃的概率较大。同时，新股行情也有望展开，主要是因为2010年超预期的融资规模为相关新股提供了大量的资本公积金，大剂量送、转增股本的潜力较大，而高送转行情历来有着较强的市场基础。

　　短线关注两大热点

　　如此来看，无论是资金面还是热点行情，均有利于多头，也就是说，A股市场有望延续着业内人士所预期的先企稳、再补量的轨迹中前行，因此，短线大盘仍有进一步震荡回升的空间。

　　故在操作中，建议投资者可适量加些仓位。在仓位配置中，我们倾向于两点：一是近期市场已有热点苗头的品种，有色金属股中的贵金属、小金属以及拥有资产重组动能的品种，如ST雄震、啤酒花、豫光金铅等个股，新股中的科华恒盛、山东矿机等个股。二是产业热点的品种，如高铁概念股的时代新材、中国南车、回天胶业、新筑股份等品种，煤炭机械行业的郑煤机、太原重工、天地科技等个股也可跟踪。 （金百灵投资 秦 洪）