证券时报多媒体数字报

　　2010年的市场可谓冰火两重天，一面是表现很差的大盘股和周期股，一面是表现优异的中小盘和消费、新兴产业股。单纯用流动性和市场投机并不能完全解释这种结构上的巨大差异，背后的逻辑应该是资本市场泡沫方向的变化。

　　如果2010年可以算作新兴产业的宣言之年的话，那么2011年可以看作新兴产业的开局之年，新兴产业在资本市场引发的泡沫化才刚刚开始，因此未来我们的投资将重点围绕新兴产业而展开。

　　新兴产业方向股票的最大瑕疵在于业绩支撑不足，因此在寻找未来参与方向的时候，必然要从这个地方入手。业绩的支撑程度实际上反映了产业化程度的差异，需要看哪些新兴产业已经实现产业化或者接近产业化。就今年而言，大部分新兴产业实现产业化还为时过早，因此可以选择三个方向参与：一是原来属于传统产业，已经实现了产业化，但被新界定为新兴产业后，可能导致估值提升而带来投资机会，典型的代表就是节能环保以及光通信等；二是“淘金先富卖铲人”，寻找新兴产业的上游装备行业，随着大量新兴产业产能的兴建，必然带来业绩的爆发；三是国家要在国际上获得领先地位的新兴产业，典型是新能源汽车，寻找这个产业链上的最大瓶颈所在进行投资。

　　（作者为华商阿尔法基金经理、

　　华商盛世基金经理）