证券时报多媒体数字报

　　2011年A股投资最大的困难是个股选择。在通胀压力持续存在的情况下，央行的货币政策其实已经转为实际上的适度紧缩，这也决定了今年A股资金面的供需情况不容乐观。我们判断2011年很可能不存在大的趋势性机会，要想获得投资回报，强化个股选择成为不二法门。这其中要关注的风险除了系统性风险之外主要就是优质股票阶段性高估风险。

　　2011年会有一系列的板块或行业具有投资价值，我们最看好的是生物医药和科技信息产业，但目前这两个板块估值较高，投资者可以耐心等待市场风险释放后出现的机会。主题投资方面，2011年是“十二五”计划的第一年，国家已经明确了七大新兴产业作为重点投资方向，其背景一是经济转型，二是刺激内需，所以2011年的投资主题仍脱不开这些领域范围，例如智能电网、清洁能源、节能环保、互联网经济、新型农业。

　　在市场主要投资脉络没有明晰之前，我们建议投资者在大类资产配置上进行均衡配置，尤其需要关注债券和房地产市场可能出现的超跌机会。也许2011年指数涨跌幅不大，但个股涨跌差别很大，因此预测市场底部在哪里意义并不大。投资者需要摆正心态，逢低介入，避免追高。

　　（作者为国泰君安资产管理公司

　　投资管理部总经理）