证券时报多媒体数字报

　　投资潜力：★★★★☆

　　投资渠道：★★★★☆

　　投资风险：★★☆☆☆

　　2010年最后一个交易日，国际金价再度强势上扬，最终完美收官，全年录得29.6%的涨幅，这也是黄金连续第10年上涨。10年来，国际现货金价从272.05美元一路升至1421.55美元，升幅422.53%。其中，2010年的涨幅仅次于2007年的30.87%，排在10年来的第二位。如果以绝对金额来看，2010年则高居榜首，呈现加速上涨势头。

　　尽管如此，近年来黄金市场的空头始终大有人在。归纳起来，其看空的观点主要有如下几个：从历史上看，黄金无法跑赢通胀；黄金无用论；黄金累计涨幅太大，随时见顶回落。反过来，对“金甲虫”——黄金的忠实投资者来说，他们相信这种古老的贵金属是唯一具有永恒价值的“终极货币”，他们持续买入黄金并坚定持有。由此可见，在黄金投资这一问题上，多空观点可以说是截然对立，也是各有缺陷的。前者用长期收益率的不足来否定某一阶段的投资机会，并无视黄金牛市的到来；而后者又将黄金过于神化。

　　对于已持续了10年的黄金牛市，能否在第11年里续写辉煌呢？回答这一问题的关键在于，本轮黄金牛市的基础，如通胀预期、流动性泛滥、美元贬值等因素是否会在2011年发生根本改变。就目前来看，美国增长前景并不明朗，量化宽松的货币政策尚无明确的退出时间表，而地缘政治形势也较2010年更为复杂，这些都成为令金价保持坚挺的重要支撑因素。此外，从投资趋势上来说，黄金10年来的加速上涨也意味着，在即将到来的第11年中仍有较大概率将牛市进行到底。

　　需要强调的是，日益高涨的投资需求正在成为黄金牛市一个重要推手。世界黄金协会报告显示，2010年第三季度，中国各方面的黄金需求表现强劲，其中金条投资需求创下了单季度最高纪录，达到45.1公吨，价值人民币大约120亿元，与前年同期相比增长64%。2009～2010年度，黄金的主要储备国“惜售”现象十分明显，法国、荷兰等往日售金国家一年内没有再卖出黄金，而发展中国家仍在继续买入黄金。

　　对于一个越来越受关注，但实际参与比例依然有限的品种，我们有理由相信其在新的一年里仍会有上佳表现。目前黄金的投资渠道也十分丰富，如实物黄金、纸黄金、可提货账户金、黄金T+D延期交易、黄金期货、挂钩黄金类理财产品等，适合不同风险承受能力的投资者。