证券时报多媒体数字报

　　投资潜力：★★☆☆☆

　　投资渠道：★★★☆☆

　　投资风险：★★☆☆☆

　　债券投资基本上被视为低风险、低收益的代名词，从而成为一些风险偏好较低投资者的首选。其收益水平一般较为稳定，受利率变化的影响较大。近几年来，债券与股市的走势还体现出较强的负相关性——在股市不好的年份，债券往往受到追捧。

　　从去年第四季度开始，货币政策开始逐步趋紧，利率也两次上调。可以预期的是，管理通胀预期仍将是2011年宏观政策的主要目标之一。在此背景下，2011年债券市场或将难以出现超预期的收益率水平。如上海证券就认为，2011年债市需要在探寻通胀预期和政策风险的过程中反复寻找自身定位，因而存在波段操作机会。而申银万国证券则认为，2011年债券市场走势将和2010年类似：一季度是配置时期，二季度是收益率下降期，三季度是由多向空过渡期，四季度面临一定的风险。估计10年国债波动区间为3.4%～4%，中枢为3.6%。收益率高点在一季度兑现，低点可能在二三季度兑现，四季度10年国债收益率回升，但低于一季度水平。

　　整体来看，在各大具有潜力的投资类别中，债券的预期收益率基本属于垫底的位置，其跑赢通胀的概率也不大，基本可以视为银行存款的替代品。