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机构视点 控制仓位 把握节奏 2011-01-06 来源：证券时报网 作者：
国信证券经济研究所：展望2011年，我们坚信两个准则。一个是人民币升值的大背景下，资产价格是有支撑的，股市仍有投资机会。二个是在高通胀下，股市会受到干扰，且出现大牛市概率较小。因此在通胀高企的情形下要控制好仓位，把握好节奏。 那怎么理解这两个相互掣肘的因素对股市的作用呢？需要明确的是，人民币升值意味着市场的趋势，而通胀的干扰在于市场的节奏。基于第一点，人民币升值的趋势下，2011年股市在目前上证2800点附近并不可怕。基于第二点，管理层有治理通胀的决心，不排除股市在信贷不均衡，通胀高低起伏之间，加息等政策出台会对股市短期的冲击。但如果有这种冲击，也许就意味着机会的来临。我们还是维持春节后通胀有所回落的判断，这时股市的机会相对大一些。 （成之 整理） 本版导读：
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证券时报多媒体数字报
2011年1月6日
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