证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 木鱼

　　“每一次股市上涨，基金赎回都会明显增加，蓝筹股上涨带动股市上扬，让基金经理压力很大啊！”深圳一位基金经理直呼投资难。

　　据悉，2010年下半年以来，股市上涨中的基金赎回放量就引起投资者的关注，特别是在上证指数位于3000点以上的时候，最新公布的2010年四季度老基金的赎回情况就证明了这一点。

　　大批巨型基金在2010年四季度净赎回超过10%，有的甚至达到25%左右，总赎回份额超过1000亿份。“这主要是由于投资者达到保本线的原因！”兴业证券基金研究员徐幸福表示。

　　以2008年12月发行的华夏盛世为例，该基金募集份额为187亿份，去年前三个季度减少了不到13亿份，而去年四季度却减少了38.62亿份，季度净赎回比例为23.48%，该基金在去年10月的大涨中，单位净值从0.95元上涨到最高1.071元，引发解套的投资者赎回。

　　深圳一家基金公司总经理表示，2007年和2009年下半年大举投资基金的投资者的成本位置大约在上证指数3000点到3200点之间，所以3000点上下是个赎回的“敏感点位”，投资者赎回可能大量出现。因此，仅靠一个季度几百亿的新基金募集，很难弥补老基金赎回带来的资金压力。

　　事实上，不仅是股市大幅上涨才能带来赎回放大，目前每次中等幅度的上涨也会让基金赎回放大。一位基金公司市场负责人透露，去年底到今年1月7日的股指阶段上涨5%左右，老基金的赎回量放大了50%以上。

　　从投资结构来看，大基金投资的品种主要集中在蓝筹股上。一家基金公司投资总监表示，蓝筹股规模庞大，除了目前的整体流动性不支持蓝筹股大幅上涨以外，基金公司对越涨老基金赎回越多的担心，也让一些基金经理不愿意投资大盘蓝筹股。