证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者：您如何看待美国的复苏，有什么重要指标？

　　刘冬：相比前几次经济危机，这次危机之后美国经济复苏速度不快，不过相对欧洲、日本等地区要快很多。确认复苏与否的信号主要是PMI和运输行业指标，运输行业指标很重要，如果运输行业不佳，难言经济复苏。

　　证券时报记者：市场一直担忧，美国经济一旦出现强劲复苏将可能使海外资金回流，您如何看待这个问题？

　　刘冬：目前，高盛预测2011年美国实际国内生产总值增速为2.7%，高于此前预测的2%，2012年的增速将为3.6%。

　　不过，短期来看，美国经济强劲复苏并不会使得海外资金回流，进入到美国股市的资金应该更多来自于美国的债券市场。数据显示，美国债券市场的容量是要大于股票市场，一旦美国经济复苏预期增强，美联储加息的可能性就增大，这将对债市带来负面影响，因此资金应该是从美国的债市流向股市，而不是从海外流回来，因为新兴市场的投资机会仍在。

　　证券时报记者：您如何看待欧洲债务危机的影响？

　　刘冬：欧洲的债务危机预计不会扩展到全球，短期影响还很难说，不过整体影响并不会很大。

　　而且，这其中蕴含着各国处理危机思路不同的原因。美国处理危机的思路是将危机扼杀到摇篮之中，而欧洲是希望这一危机充分暴露，避免下次再犯的道德风险。从这个逻辑看，欧洲债务危机的影响并不会很大。

　　证券时报记者：您认为从全球来看，如何寻找到有投资价值的地区？

　　刘冬：要寻找有投资价值的地区，重点是看是否具有垄断性的竞争力，而这一竞争力主要来自于两个方面，一是资源品，另一个技术。从目前看，新兴国家拥有较好的资源品，而美国等发达国家拥有技术。（方丽）