证券时报多媒体数字报

　　新年第一周基金总体不赚不赔之后，第二周基金净值总体大幅度折损，给大家带来的首先是风险提示，但无论如何，根据相关基金的过往业绩，从长、中、短期三个角度进行观察，选择综合绩效表现良好的基金进行相对长期投资，是永远不变的策略。

　　王群航

　　场内基金：

　　封基风险较高

　　（一）封闭式基金：上周，沪深两市老封基净值的周平均损失幅度分别为3.41％和2.76％，市价的周平均下跌幅度分别为2.03％和1.37％，对应的折价率指标则分别为5.84％和8.75％，均为近期的低水平。这样的折价率，总体上已经把分红填权行情的空间化解，其中隐含的风险，值得投资者留意。

　　（二）杠杆板块：按照杠杆板块特定的产品设计条款，提高了这些基金份额的风险收益特征，让它们在基础市场行情上涨的时候净值快速上升、下跌时净值快速减少。上周，有些份额的净值周减少幅度已经超过了7％，因此，对于这个板块里相关品种的投资策略，就是要进行灵活地择时。

　　（三）固收板块：由于加息预期弥漫，该板块或盘整，或小跌，包括一些有明确收益率约定的品种也在跌，这其实是市场的一种暂时性定价错误。不过，有一个情况我们应该注意到，即有些品种的约定收益率是与每年年初的存款利率水平挂钩的，因此，从长期投资的角度来看，只要这些品种的存在时间可以延续到明年，现在的市价下跌，可能就是市场给出的一个捡漏机会。

　　场外基金：

　　净值大面积折损

　　（一）主做股票的基金

　　1、被动型基金：标准指数型基金数量已经达到了58只（不含联接基金），除去少数基金的跟踪标的相同之外，大多数基金的标的指数指向鲜明，对于我们了解基础市场行情的发展动向具有很好的指导意义。上周，此类基金的平均净值损失幅度为2.05％，所有的基金净值都在折损。总体来看，跟踪大盘蓝筹类、消费类股票的指基净值损失幅度较小，跟踪中小市值类、大宗商品类股票的指基净值损失幅度较大。后市即使有风格转换，中小市值类股票，及其相关指基，还是值得多多关注。

　　2、主动型基金：标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金，上周的平均的净值损失幅度分别为4.05％、3.65％和3.4％，新老全部364只基金，仅剩博时主题行业的净值微涨0.05％，所有灵活配置型基金的净值损失幅度都超过了1％，而偏股型基金里仅有一只基金的周净值损失幅度没有超过1％。新年第一周基金总体不赚不赔之后，第二周基金净值总体大幅度折损，给大家带来的首先是风险提示，但无论如何，根据相关基金的过往业绩，从长、中、短期三个角度进行观察，选择综合绩效表现良好的基金进行相对长期投资，是永远不变的策略。

　　（二）主做债券的基金

　　上周一级债基、二级债基的净值大面积折损，周平均净值损失幅度分别为0.74％和0.88％。除去博时信用债券的净值微涨0.46％以外，其他基金的净值全面折损，并且上述两类基金中各有一只基金的周净值损失幅度超过了2％，对于债券基金来说，这个损失幅度很大。

　　全市场各类基金里，仅有货币市场基金上周的净值在继续上涨，周平均净值增长率为0.0543％。上周，收益率较高的基金有中信现金优势、华夏现金增利、摩根士丹利华鑫货币，从中期的时间跨度来看，这3只基金都是绩效表现良好的品种，值得关注。

　　（作者单位：中国银河证券研究部）