证券时报多媒体数字报

　　(上接D11版)

　　从上表可以看出，２００７年度至２００９年度公司应收账款周转率和存货周转率均有所下降。在应收账款周转率和存货周转率没有显著提高的情况下，公司业务规模的快速扩张一方面直接带来应收账款的增长，另一方面也要求公司提高存货储备以保持较高的供货能力。应收账款和存货的增长均会增加对公司货币资金的占用，报告期内公司以应收账款为主的经营性应收项目共增加６３，４５３．３９万元，存货增加了２２，１３５．３７万元，而同期经营性应付项目仅增加了２１，８１３．９９万元，上述原因是导致公司经营活动产生的现金流量净额为负的主要原因。

　　随着销售规模进一步增长，公司通过加大回款力度、优化存货管理流程等措施，使得公司２０１０年１－６月的应收账款和存货的周转率均有所提高，从而为未来经营活动现金流量的改善创造了良好条件。

　　（２）公司近两年一期经营活动产生的现金流量净额为负的影响

　　近两年一期公司经营活动产生的现金流量净额为负，使得公司需要通过扩大债务融资来补充营运资金的缺口，报告期内公司短期借款、财务费用支出、资产负债率的情况如下：

　　单位：元

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　　通过上表可以看出，由于近两年一期经营活动产生的现金流量净额为负数，使得公司的债务融资金额大幅上升，并相应增加了公司财务费用支出。公司的资产负债率（母公司）由２００７年末的５９．８５％上升至２０１０年６月末的６６．９４％，存在一定的偿债风险，同时也不利于公司进一步扩大债务融资规模以保障公司实现业务规模的快速扩张。

　　经核查，保荐机构认为公司最近两年一期经营活动现金流量净额为负是公司业务规模快速扩张所导致的结果，未来随着销售规模进一步增长，公司的应收账款和存货的周转率会逐步提升，从而为未来经营活动现金流量的改善创造了良好条件。公司近两年一期经营活动产生的现金流量净额为负未对公司持续经营和快速发展产生重大不利影响。

　　２、投资活动现金流量

　　报告期内，公司投资活动产生的现金流量均为负数，主要是由于公司处于产能扩张期，投资性支出较大。２００８年公司对首次公开发行募投项目之上海生产基地投入建设，增加了生产设备、在建工程及土地投入；２００９年公司对北京企业技术中心工程、上海生产基地工程、岳阳生产基地工程投入建设而增加了投资性支出；２０１０年１－６月投资性支出主要为购买设备支出，ＥＲＰ（企业资源计划）项目建设支出、新增库房建设及工厂治理改造支出等。

　　３、筹资活动现金流量

　　公司２００８年、２００９年和２０１０年１－６月筹资活动现金流量金额较大，分别为２３，３７３．７６万元、１４，３３８．８１万元和２６，４４８．８７万元。２００８年筹资活动现金流入增加主要是公司首次公开发行股票募集资金到位所致；２００９年和２０１０年１－６月份，主要是由于公司为了满足快速增长的生产经营需求而增加银行借款所致。

　　三、发行人盈利能力分析

　　根据公司２００７、２００８、２００９年度经审计的及２０１０年１－６月未经审计的合并财务报表，结合公司经营情况和行业状况对发行人盈利能力在报告期内的变化情况及未来趋势分析如下：

　　（一）发行人利润表

　　发行人合并利润表如下：

　　单位：元

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　　（二）营业收入构成及变动分析

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　　报告期内，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为９６．７９％、９７．９３％、９８．１２％和９９．１６％，主营业务突出，是营业收入的主要来源。公司的其他业务收入主要是外售的部分原材料收入。

　　公司紧抓行业发展机遇，扩大生产规模，不断加大产品研发和市场营销力度，报告期内主营业务收入保持快速增长，２００８年和２００９年主营业务收入分别较上年增长４８．７４％和１６．６５％，２０１０年上半年较２００９年全年收入增长了６，２６２．４４万元，显示公司市场竞争力不断提升，进一步奠定了公司的行业龙头地位。

　　１、主营业务收入产品构成分析

　　公司的主营业务收入包括防水材料销售收入和防水工程施工收入两大类，公司生产的防水材料，大部分向外部客户销售，另一部分用于自身防水工程施工业务。由于包工包料的施工业务收入中事实上已包含部分材料销售收入，现将工程施工的材料视为直接对外销售产生的收入，而将该销售收入在工程施工收入中进行抵消后列示如下表：

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　　随着公司在直销市场竞争优势的不断增强，以及在全国渠道网络的逐步完善，公司通过首次公开发行募集资金投资建设的项目产能得到了充分释放，销售量大幅增加，公司２０１０年上半年实现主营业务收入８７，６３０．８４万元，较２００７年全年主营业务收入４６，８９７．００万元增加了８６．８６％。

　　防水卷材

　　公司是首家防水行业上市公司，是国内建筑防水材料产品种类最为齐全、工艺最为完善的防水生产企业之一。公司上市后取得了优良经营业绩，形成了公司强大的品牌优势，目前，“雨虹”品牌已经成为中国建筑防水材料行业公认的第一品牌。２００８年公司防水卷材销售收入４２，７４７．９５万元，较２００７年增加了１７，４０３．８１万元，主要是受武广客运专线、郑西客运专线等高速铁路项目的推动，并成为２００８年公司主营业务收入大幅增长的主要来源。２０１０年上半年在京沪高速铁路、京广铁路石武客运专线等防水工程的带动下，公司在防水卷材市场的销售量和销售收入均较上年同期增长迅速。

　　防水涂料

　　防水涂料是公司主营业务收入构成中的另一类重要产品。公司的防水涂料除部分产品直接向项目直销外，主要通过经销商及分销渠道销售。报告期内，随着募投项目的产能逐步释放，公司防水涂料的销售量明显增加，主要增长市场为基础设施建设项目（如桥梁混凝土防护等）和室内防水装修市场。作为公司业绩的重要增长点，随着多层次营销网络的成熟，公司通过经销商网络及家装市场、建材超市等渠道不断扩大防水涂料的销售规模，使得２００８年、２００９年公司防水涂料的销售收入分别较上年增长了７８．３０％和３４．３９％。此外，聚氨酯和聚脲类防水涂料的产品价格相对较高，其广泛应用也成为防水涂料收入增长的有效推动力，２０１０年１－６月由于京沪高铁等高速铁路建设项目对聚氨酯和聚脲类涂料的需求量较大，使公司防水涂料的销售金额超过了防水卷材，成为公司主营业务收入的最大来源。

　　防水工程施工

　　公司近三年及一期的防水工程业务收入分别为１１，３２０．８１万元、８，７６３．６０万元、９，７５１．４０万元和９，７３３．８９万元。２００８年工程施工业务下降较大，主要是由于当年公司工程施工业务主要集中在北京地区，受到当年奥运会因素的影响，多数奥运工程施工项目均在２００７年度即已完工，并且在奥运会召开前后一段时间北京限制了部分建筑工程的开工，从而导致公司２００８年度的建筑防水施工收入总额和占比均较２００７年有所下降。２００９年以来，公司抓住了国家扩大内需促进经济增长的契机，通过积极开拓房屋建筑和基础设施建设领域的防水工程施工项目，使工程施工收入保持了稳步增长。

　　２、收入客户类型构成分析

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　　公司对产品的销售采取直销和渠道销售相结合的方式，直销的销售对象主要包括建筑承包商、建设项目业主和工程项目开发商等。渠道销售主要包括经销商、家装连锁公司、建材超市和建材市场。从客户类型来看，报告期内公司产品直销占主营业务收入比例最高，渠道销售也保持了快速增长，工程施工占比有所下降。

　　２００８年受金融危机以及国家积极的财政政策影响，公司加大对高速铁路、地铁、高速公路等基础设施领域的直接销售，因此产品直销收入大幅增加，较２００７年增加了１８，４８４．５８万元，增长幅度为７０．０７％。随着居民对住宅的消费升级和家装防水的日益重视，公司在全国范围进行销售布局的渠道战略取得明显成效，并依靠强大的品牌和产品优势使得渠道销售收入较２００７年增加６，９３０．９３万元，增长幅度为７５．３６％。

　　２００９年虽然直销仍然是公司最主要的产品销售方式，但是随着消费者习惯的改变，建材超市和装修公司等分销市场的产品销售增长较快，出售价格较高，品牌引导力较强，使得２００８年公司依赖更加完善的销售网络获得的渠道销售收入较上一年度增加了１０，３８２．３９万元，增长幅度６４．３８％。

　　２０１０年上半年受京沪高速铁路等基础设施项目订单集中的影响，以及产品单价的提升，公司实现产品直销收入６０，１５９．９０万元，占主营业务收入比重为６８．６５％，直销收入增幅远超过渠道销售收入增幅，并使得２０１０年上半年渠道销售占比有所下降。

　　３、主营业务收入分地区构成分析

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　　从主营业务收入的地区结构来看，首次募集资金项目达产后，北京、上海地区销售收入基本保持稳定，京沪以外的其他区域销售收入呈现快速增长的态势，近三年及一期分别实现收入１４，９８５．４３万元、３７，７０８．６８万元、４９，０３４．４４万元和５４，１８６．７２万元。

　　北京生产基地是公司最早的产品生产基地。随着２００８年公司募集资金投资项目之一的上海生产基地顺利投产，公司产品辐射区域明显扩大，并使得公司２００８年在上海地区的销售收入较上年增长了３，２６０．６７万元，京沪以外其他区域的销售收入增长了２２，７２３．２５万元。

　　２００９年公司进一步实施渗透全国战略，公司分别在湖南省、广东省和四川省成立了控股子公司，大力拓展北京和上海以外的新市场，带动京沪以外其他地区的销售收入较上年增长了１１，３２５．７６万元。

　　２０１０年上半年公司全国渠道营销网络建设基本完善，全国范围内的高速铁路等基础设施项目陆续开工建设，使得其他地区的主营业务收入占比进一步增长。

　　４、营业收入季节性分析

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　　公司所处的建筑防水材料行业具有一定的季节性。每年的第一季度天气寒冷，是建筑防水材料销售和工程施工的淡季。２００７年、２００８年及２００９年一季度营业收入平均占当年营业收入总额的１０％左右，低于季度平均水平。由于工程施工业务的结算通常集中于年末进行，因此第四季度营业收入金额占全年营业收入比重最高，通常在３０％以上。

　　２０１０年第一、二季度公司实现的营业收入２５，３３２．９２万元和６３，０３７．００万元，主要是受高速铁路项目建设的带动，因此２０１０年第一、二季度的收入水平显著高于往年。

　　公司主营业务突出，盈利能力良好。从利润构成来看，报告期内营业利润占利润总额的比重分别为９８．０９％、９１．４４％、９０．５２％及９８．２４％，是公司利润的主要来源。

　　（三）毛利率分析

　　１、综合毛利率变动分析

　　报告期内，公司各业务的毛利率变动情况如下：

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　　注：为了更恰当地反映防水材料销售业务和防水工程施工业务的真实毛利率水平，防水材料销售的毛利率以合并抵消后的数据计算，防水施工业务的毛利率以合并报表抵消前的数据计算，即防水工程施工业务中使用公司生产的防水材料视同对外采购；综合毛利率以合并报表抵消后的数据计算。

　　２００８年毛利率与２００７年相比，总体保持平稳。２００９年毛利率较２００８年上升７．６６％，主要原因如下：

　　①２００９年原材料价格大幅下降

　　公司主要原材料沥青、聚酯胎基、ＳＢＳ改性剂、乳液等均属于石油化工产品，受国际原油市场的影响较大。受金融危机影响，２００９年国际原油下降幅度较大，公司２００９年主要原材料采购均价较２００８年均呈现出不同程度下降。此外，公司在沥青消费淡季进行了采购储备，使得２００９年主要原材料沥青的平均采购价较２００８年下降了１２．７７％。

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　　②产品价格整体调增，品牌溢价明显

　　公司上市后借助资本市场平台，“雨虹”形象得到极大的提升，产品定位于中高端客户，客户忠诚度较高。２００８年５月，受原材料价格及相关产品标准升级变化影响，公司主动调增了产品整体价格。该价格体系在２００９年得以继续执行，客户对新价格普遍接受，品牌溢价得到广泛认可。

　　２０１０年１－６月，受全球原油价格上涨影响，公司主要原材料沥青、ＳＢＳ改性剂、乳液、机油、聚醚、扩链剂、异氰酸酯等价格均有较高幅度的上涨，如沥青价格比去年同期上涨４１．１９％。虽然公司根据原材料采购价格变动等因素引起的生产成本上升情况，于２０１０年第二季度对相关产品的销售价格进行了适度提高，但由于产品提价与原材料价格的上涨在时间和幅度等方面均未能同步，从而使得公司产品毛利率有所下降。

　　２、分产品及业务毛利率分析

　　近三年影响防水卷材毛利率变动的因素分析如下表：

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　　２００８年度毛利率较２００７年度上升了２．０３％。２００８年沥青、ＳＢＳ改性剂等防水卷材主要原材料的采购价格分别较上年提高了２６．１３％及３０．９２％，是导致防水卷材平均销售成本上涨１８．７６％的主要原因。公司一方面根据原材料成本的增长情况提高了产品的销售价格，另一方面根据当年武广铁路客运专线、郑西铁路客运专线的防水材料需求大幅增长的情况，增大了性能和销售价格均较高的道桥专用卷材的供货量，使得当年该两条客运专线的销售额占营业收入的比重达到了２２．４３％，上述因素使得防水卷材的平均销售价格较上年提高了２２．０５％，超过了单位销售成本的增长。

　　２００９年度毛利率较２００８年度上升了７．６７％，主要是由于随着原油价格的波动，主要原材料沥青、聚酯胎基和ＳＢＳ改性剂平均采购价格分别下降了１２．７７％、４．１６％和３５．７７％。公司抓住２００９年沥青等主要原材料价格大幅下降的机会，进行了原材料集中采购，降低了采购成本，同时公司产量扩大带来的规模效应也在一定程度上降低了生产成本，从而使得平均销售成本较上年下降２３．５５％。防水卷材平均售价较上年下降１４．６０％，主要是由于２００９年内高速铁路项目开工建设较少，价格较高的道桥专用卷材销售量大幅减少所致。

　　２０１０年１－６月防水卷材毛利率为２２．１５％，较２００９年度下降了１２．６９％。２０１０年上半年防水卷材平均销售成本较２００９年增长５３．４９％，一是由于主要原材料沥青、聚酯胎基和ＳＢＳ改性剂平均采购价格较上年上涨了４１．１９％、７．０５％和２８．１２％；二是由于２０１０年上半年高速铁路项目收入较高，而道桥专用卷材的单位成本高于普通防水卷材；三是由于公司生产的弹性体改性沥青防水卷材、自粘聚合物改性沥青防水卷材陆续开始执行新的更加严格的质量标准，增加了防水卷材的生产成本。虽然公司在２０１０年３月开始调增相关防水卷材的销售价格，但由于提价时间的滞后，以及部分高铁合同在２００９年签订，销售价格不能同步调整，导致平均售价较２００９年仅增长２８．５０％，毛利率较２００９年下降１２．６９％。

　　受相同主要因素的影响，报告期内防水涂料毛利率与防水卷材变动趋势一致。近三年影响防水涂料毛利变动的因素分析如下表：

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　　２００８年生产防水涂料的乳液等主要原材料采购价格有一定幅度上涨，导致防水涂料平均销售成本上涨４．０８％。公司当年适当提高了防水涂料产品销售价格，使该类产品平均销售价格比上年提高了１３．０１％。销售价格和原材料成本的综合因素致使２００８年防水涂料毛利率上涨了５．９２％。

　　２００９年防水涂料毛利率较２００８年上升了７．９２％，一方面是由于乳液等原材料采购价格大幅下降导致当年防水涂料的平均销售成本较２００８年下降２４．９２％。另一方面是由于公司当年防水涂料产品销售结构发生了变化，产品价格较高的聚氨酯和聚脲类防水涂料销售量减少，使得当年平均销售价格下降了１４．９６％。

　　２０１０年１－６月，防水涂料平均销售价格较２００９年上涨１３３．５８％，平均销售成本较２００９年上涨１８９．３５％，主要是受到了２０１０年上半年京沪、京石、石武等高速铁路防水项目大量施工的影响，对价格和成本均远高于其他防水涂料的聚氨酯和聚脲类防水涂料的销售额大幅增长，达到同期防水涂料销售收入的６５．０３％，同时生产该类产品所需要的主要原材料聚醚平均采购价格同比上涨了３０．３９％，使得防水涂料平均销售成本大幅上升。由于高速铁路防水项目中标时间与供货期存在较长的一段期间，而中标后原材料价格上升较多，已经中标的销售价格未能同步调整。因此防水涂料销售结构的变化、价格调整的滞后性、原材料价格的上涨是导致上半年涂料毛利率较２００９年下降１４．３０％的主要原因。

　　近年来公司工程施工毛利率有所下降，主要是公司上市后为提升公司的施工形象，加强了直属施工队伍的培养和投入，进一步加强施工安全质量管理，使得施工成本和管理成本均有所上升。此外，随着２００７年度后奥运会防水工程的减少，公司在异地的施工比例提高较快，也是导致人工等施工成本大幅增加的一个重要因素。

　　公司是建筑防水材料行业的龙头企业，具有较高的品牌知名度和市场占有率，公司通过提价以及与上下游企业建立长期稳定的合作关系等措施，可以保持公司产品毛利率相对稳定。报告期内，除２００９年度外，公司主导产品毛利率均保持在２５％左右。２００７年至２００９年，公司净利润从３，５９２．８７万元增加至７，３１８．５６万元，呈现逐年增长的态势，原材料价格的波动对公司盈利能力未产生重大不利影响。

　　经核查，保荐机构认为，公司通过提价以及与上下游企业建立长期稳定的合作关系等措施，可以避免原材料价格大幅度波动的影响，保持公司产品毛利率相对稳定。报告期内，原材料价格的波动未对公司盈利能力产生重大不利影响。

　　（四）期间费用分析

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　　１、销售费用

　　公司近三年及一期销售费用分别为２，９９３．５１万元、７，２２４．８４万元、１０，５９４．３９万元和８，２５２．２３万元，主要包括运输费、销售人员的工资及福利、广告及促销费、差旅费、办事处办公费等。

　　２００８年公司销售费用同比增加了４，２３１．３３万元，增幅为１４１．３５％，主要原因一是公司销售人员增加，薪酬及差旅费总体水平提高，导致销售费用增加了７８０．６１万元；二是由于公司京沪以外地区的市场开拓力度加大，产品运输距离增加，北京生产基地在奥运会期间受车辆限行影响，运输路线被限定，并且当年石油价格较高使得运输单价提高，上述综合原因导致运输费用比上年增加了２，２６８．８９万元；三是公司为实施渗透全国的市场发展战略在各区域增加了广告促销费及办公费支出１，０２４．３４万元。

　　２００９年公司销售费用同比增加了３，３６９．５５万元，增幅为４６．６４％，主要原因一是由于公司为进一步开拓市场而新增销售人员，提高了整体薪酬标准，使得工资、福利费及差旅费增加了１，３７８．２６万元；二是加大广告促销力度，广告促销费及办公费支出增加８４２．５８万元；三是新设立的成都、广州子公司发生销售费用４８８．８４万元。

　　２０１０年１－６月，公司销售费用较上年同期增加了３，６８４．７３万元，增幅为８０．６７％，主要原因一是公司为了实现全年经营目标，加大了渠道网络建设和市场推广力度，增加人员储备，强化员工培训工作，同时薪酬水平提高，广告费用投入增加而相应增加费用支出；二是公司销售规模的扩大使得运费增长较快；三是子公司尚处于建设期或业务拓展初期，前期费用投入较大而营业收入贡献较小。

　　２、管理费用

　　近三年及一期，公司管理费用分别为２，６４７．２８万元、５，５４９．８８万元、８，６４８．３５万元和５，９９３．３０万元，主要包括研发费用、管理人员的工资及福利费、办公费用等。

　　２００８年公司管理费用同比增加了２，９０２．６０万元，增幅为１０９．６４％，主要原因一是公司为持续提高产品竞争力而增加研发费用投入１，２２５．９１万元；二是公司上市后管理员工人数及薪酬水平增加，工资及福利费增加６０９．９８万元；三是办公费用增加３９４．４６万元。

　　２００９年公司管理费用同比增加了３，０９８．４７万元，增幅为５５．８３％，主要原因一是公司注重产品研发，研发员工人数上升，增加研发投入７０８．７０万元；二是因管理人员增加及工资水平提高而增加工资及福利费１，２２０．１０万元，三是新设立的子公司发生管理费用５５８．５６万元。

　　２０１０年１－６月公司管理费用较上年同期增加２，２４５．１５万元，增幅为５９．９０％，主要是由于公司报告期内为持续提高竞争力而增加研发费用投入，以及管理人员数量及工资水平提高而增加了工资及福利费用。

　　研发费用是管理费用的重要组成部分。报告期内公司投入到研发的费用分别为７４９．４３万元、１，８１１．６３万元、２，５９６．７９万元和１，３８５．１９万元，占管理费用总额分别为２８．３１％、３２．６４％、３０．０３％和２３．１１％。持续增加的研发投入为公司开发满足市场需求的新产品，保持行业技术领先奠定了坚实的基础。

　　３、财务费用

　　公司报告期内财务费用分别为５８０．７４万元、７６０．８９万元、１，１２５．９７万元和１，０５６．０７万元，主要是由于随着业务规模的扩大，公司增加的银行借款产生的利息支出增加所致。２０１０年１－６月财务费用大幅上升，主要原因是随着本公司生产经营规模的扩大以及高速铁路等基础设施项目的增加（该类客户的回款周期通常在２－４个月），公司不断加大向银行金融机构的融资，以满足日常生产经营活动对资金的需求所致。

　　公司上市后保持了快速发展的势头，生产规模不断扩大、营销网络逐步扩张、新产品不断推出。公司的快速增长使得各类人员、固定资产和银行借款均出现了大幅增长，相应增加了销售费用、管理费用和财务费用的支出。从总体上看，公司期间费用的增长与营业收入的增长及公司规模的扩张依然保持在合理水平，并未出现异常变动。

　　（五）资产减值及营业外收支分析

　　１、资产减值损失

　　公司近三年资产减值损失金额均为当年应收款项计提的坏账准备，其他资产没有减值情形发生，具体金额如下表：

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　　应收款项包括应收账款和其他应收款。公司对于坏账准备的确认及计提方法如下：

　　（１）单项金额重大的应收款项坏账准备的确认标准、计提方法

　　期末余额达到１，０００万元（含１，０００万元）以上的非纳入合并财务报表范围关联方的客户应收款项为单项金额重大的应收款项。对于单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，有客观证据表明发生了减值，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备。单独测试未发生减值的单项金额重大的应收款项，以账龄为信用风险组合依据的账龄分析法计提坏账准备。

　　（２）单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项坏账准备的确定依据、计提方法

　　单项金额不重大但按类似信用风险特征组合后该组合的风险较大的应收款项指期末单项金额未达到上述１，０００万元标准的，按照逾期状态进行组合后风险较大的应收款项，具体包括账龄在３年以上的非纳入合并财务报表范围关联方的客户应收款项。按信用风险特征组合后，风险较大的应收款项以账龄为信用风险组合依据的账龄分析法计提坏账准备。

　　（３）以账龄为信用风险组合的应收款项坏账准备的计提方法

　　对于单项金额不重大的应收款项，与经单独测试后未减值的单项金额重大的应收款项一起按账龄划分为若干组合，根据应收款项组合余额的以下比例计提坏账准备：

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　　２、营业外收支

　　单位：万元

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　　报告期内，公司营业外收支净额占利润总额的比重分别为１．９１％、８．５６％、９．４８％和１．７６％，未对经营成果构成重大影响。２００８年、２００９年公司营业外收入金额较大主要是因为分别收到了政府补助５１５．９７万元和８６７．８６万元。营业外支出主要为固定资产处置损失和捐赠支出。

　　（六）非经常性损益、投资收益及少数股东损益对经营成果影响

　　报告期内，公司非经常性损益、投资收益及少数股东损益情况如下表所示：

　　单位：万元

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　　报告期内，少数股东损益占公司同期净利润的比重分别为３．７０％、２．５１％、１．１４％和４．３１％，对公司经营成果不构成重大影响。

　　近三年一期非经常性损益占同期归属于母公司股东净利润的比例分别为－０．３３％、８．７９％、９．９０％和１．６１％，说明公司净利润主要来自于主营业务。２００８年、２００９年及２０１０年１－６月公司的非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助；２００７年公司的非经常性损益主要为股权转让等原因产生净损益－３８７．９２万元、因北京工程公司按核定征收方式缴纳企业所得税与查账方式应缴纳企业所得税的差异２５９．３４万元，以及取得的政府补助１１１．１３万元。报告期内除２００７年公司对外投资确认的投资收益和股权处置时产生的损益占净利润的比例为－５．９０％外，其他各期公司均未产生合并财务报表范围以外的投资收益。

　　第四节 本次募集资金运用

　　一、本次募集资金运用概况

　　（一）募集资金情况

　　公司本次发行股票共计１，３４８万股，经京都天华会计师事务所有限公司出具的京都天华验字（２０１０）第２４２号《北京东方雨虹防水技术股份有限公司验资报告》验证，本次发行募集资金总额４７１，８００，０００．００元人民币，扣除发行费用２０，３８９，５００．００元人民币，募集资金净额为４５１，４１０，５００．００元人民币，该笔资金已于２０１０ 年１２月２９日汇入公司的募集资金专项账户。

　　（二）募集资金投向

　　公司计划本次非公开发行募集资金将投入以下两个项目：

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　　上述两个项目拟分别由发行人设立锦州东方雨虹建筑材料有限责任公司和惠州东方雨虹建筑材料有限责任公司进行实施。本次募集资金项目总投资为４５，１４１．０５万元，如果本次实际募集资金不能满足项目资金需求，公司将通过自筹资金解决。若上述投资项目在本次发行募集资金到位前已进行先期投入，公司将根据实际情况以自筹资金先行垫付，待本次募集资金到位后以募集资金替换前期自筹资金的投入。

　　二、募集资金专项存储的相关情况

　　本公司已经建立募集资金专项存储制度，并将严格遵循本公司《募集资金管理制度》的规定，资金到位后及时存入专用账户，按照募集资金使用计划确保专款专用。保荐人、开户银行和公司将根据《深圳证券交易所上市公司募集资金管理办法》的有关规定在募集资金到位后一个月内签订募集资金三方监管协议，共同监督募集资金的使用情况。

　　第五节 中介机构对本次发行的意见

　　一、保荐人对本次证券发行上市的推荐意见

　　东方雨虹申请本次非公开发行股票上市符合《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》及《深圳证券交易所股票上市规则》等国家有关法律、法规的有关规定。本次非公开发行股票完成后，东方雨虹股权分布具备在深圳证券交易所上市的条件。平安证券愿意推荐东方雨虹本次非公开发行股票在深圳证券交易所上市交易，并承担相关保荐责任。

　　二、保荐人对于本次发行过程和发行对象合规性的结论意见

　　本次发行保荐人平安证券有限责任公司认为：东方雨虹本次非公开发行股票遵循了公平、公正、公开或透明的原则；东方雨虹本次非公开发行股票的询价、定价和股票分配过程合规，发行对象的选择公平、公正，符合公司及其全体股东的利益；东方雨虹本次非公开发行股票符合《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》、《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等法律、法规的有关规定，发行对象的资格符合发行人２０１０年第一次临时股东大会通过的本次发行方案的有关规定。

　　三、律师对于本次发行过程和发行对象合规性的结论意见

　　本次发行律师北京市国枫律师事务所认为：东方雨虹本次非公开发行最终确定的发行对象的资格、发行价格、发行数量及募集资金数额均符合《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》及东方雨虹本次《发行方案》的规定；本次发行的《认购邀请书》、《申购报价单》构成认购股份的协议性文件，其内容和形式符合《上市公司非公开发行股票实施细则》的规定，合法有效；本次发行询价及配售程序、方式及结果均符合《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》和《证券发行与承销管理办法》的规定；东方雨虹询价及配售过程中涉及的有关法律文件均真实、合法、有效；本次发行符合公平、公正及价格优先原则；本次非公开发行的认购过程和结果合法、合规、有效。

　　第六节 新增股份的数量及上市时间

　　本次发行新增１，３４８万股股份已于２０１１年１月１１日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完毕登记托管手续。

　　本次发行新增股份的性质为有限售条件流通股，上市日为２０１１年１月２５日。根据深圳证券交易所相关业务规则，公司股票价格在２０１１年１月２５日不除权，股票交易不设涨跌幅限制。

　　本次发行股份的锁定期限为自２０１１年１月２５日起十二个月。

　　第七节 有关中介机构声明

　　一、保荐人声明

　　本公司已对发行情况报告暨上市公告书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

　　项目协办人：

　　赵 萌

　　保荐代表人：

　　秦洪波 陈 华

　　法定代表人：

　　杨宇翔

　　平安证券有限责任公司

　　二零一一年一月二十四日

　　二、发行人律师声明

　　本所及签字的律师已阅读发行情况报告暨上市公告书及其摘要，确认发行情况报告暨上市公告书及其摘要与本所出具的法律意见书不存在矛盾。本所及签字的律师对发行人在发行情况报告暨上市公告书及其摘要中引用的法律意见书的内容无异议，确认发行情况报告暨上市公告书及其摘要不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

　　经办律师：

　　冯翠玺 刘 波

　　负责人：

　　张利国

　　北京市国枫律师事务所

　　二零一一年一月二十四日

　　三、会计师事务所声明

　　本所及签字注册会计师已阅读发行情况报告暨上市公告书及其摘要，确认发行情况报告暨上市公告书及其摘要与本所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在发行报告暨上市公告书及其摘要中引用的本所专业报告的内容无异议，确认发行情况报告暨上市公告书及其摘要不致因所引用内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

　　经办注册会计师：

　　苏金其 任一优

　　法定代表人：

　　徐华

　　京都天华会计师事务所有限公司

　　二零一一年一月二十四日

　　第八节 备查文件

　　一、 平安证券有限责任公司关于北京东方雨虹防水技术股份有限公司非公开发行股票之证券发行保荐书

　　二、 平安证券有限责任公司关于北京东方雨虹防水技术股份有限公司非公开发行股票之尽职调查报告

　　三、 北京市国枫律师事务所关于北京东方雨虹防水技术股份有限公司非公开发行股票之法律意见书

　　四、 中国证券监督管理委员会核准文件

　　特此公告。

　　北京东方雨虹防水技术股份有限公司董事会

　　二零一一年一月二十四日