证券时报多媒体数字报

　　受益于强劲的内需增长以及庞大的基建投资，印度近期本地生产总值增长率名列全球前茅，经常账财政情况也较以往有大幅改善。尽管目前印度正面临通货膨胀、财政收紧，以及大量外资流入三重隐忧，但只要印度政府妥善平衡财政及货币政策，避免出现宏观政策失误，凭借良好的基本因素，印度经济仍有望在中长期未来保持强势增长。

　　国际货币基金组织在最新发表的“第四条磋商”报告中预计，2011年印度实质本地生产总值增长有望达到8.75%，2012年也有机会达到8%。推动来年经济增长的关键因素在于，农业可望在2010年的干旱之后反弹，私人基建投资及企业投资增长也将构成重要动力。

　　摩根资产管理认为，如果印度政府能持续改革以促进投资，基建应可继续快速增长。由于大部分扩建将依靠私人资本，我们预计企业债券市场将快速发展。由于部分基建行业一直饱受种种规限的困扰，投资者应留意任何可降低营商成本的新法规，比如放宽购买土地的规定或简化政府审批项目的流程等。同时，投资者还应更多留意社会指标的改善，尤其是人力资本投资。

　　印度最新承诺整固财政，获得国基会认可。由于高速经济增长为印度政府实现预算目标提供空间，国基会希望当局采取进一步财政紧缩措施。他们建议政府继续削减补贴，在开支决策方面更加明智。假如财政整固不断改善，印度将有良好条件支持经济持续增长，并保护经济不受外部冲击。

　　随着政府及央行推出若干新措施，如央行发布金融稳定报告、新设金融稳定与发展委员会、检讨当前的金融法律，以及即将执行金融部门评估计划等，印度金融业将迅速成熟。所有这些都预示，印度的金融类别存在中长期投资机会。

　　考虑到印度通胀、财政收紧及大量外资流入等隐忧，当局必须妥善平衡财政及货币政策，避免令经济增长出现回落。针对通胀问题，由于利率低于历史正常水平且信贷供应尚未恶化，印度仍可上调实质回购利率。至于加息行动可能会导致热钱流入进行套利交易，当局也可通过灵活汇率制度、外汇储备积累以及宏观审慎的措施来保护经济。