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　　证券时报记者 桂衍民

　　一边是中小IPO项目的持续火爆，一边是惨烈的佣金价格战，刚过去的2010年对券商而言有人欢喜有人忧。2010年，券商行业收入结构发生显著变化：投行收入在营收中的占比从去年的7.39%升至14.25%，部分券商投行占比甚至超过50%而跃升为公司第一大业务。

　　投行占比升至14.25%

　　根据中国证券业协会日前公布的2010年度证券公司经营数据显示，现有的106家证券公司2010年实现未经审计的营业收入1911.02亿元，其中证券经纪业务及服务净收入1084.9亿元、证券承销与保荐及财务顾问业务净收入272.32亿元、受托客户资产管理业务净收入21.83亿元，证券投资收益（含公允价值变动）206.76亿元。

　　从上述数据不难看出，2010年券商营业收入整体出现了下滑，下滑幅度达6.80%。

　　2010年投行业绩已成为证券公司各项业务收入中仅次于经纪业务的第二大业务部门，占比达14.25%，较2009年的7.39%上升了6.86个百分点；经纪业务收入整体占比由2009年的69.23%下滑至2010年的56.77%，降幅达12.46个百分点；证券投资收益（含公允价值变动）则由2009年的11.30%下降到了去年的10.82%，降0.48个百分点；资产管理业务上，2010年整体净收入达21.83亿元，占比从2009年的0.78%上升至1.14%。

　　部分券商投行业绩超经纪

　　截至日前已披露2010年财务报告的58家券商中，拥有证券全牌照并持续两年披露单项业务净收入的证券公司有47家，其中投行业务收入在总营业收入中的占比较2009年上升的有35家。

　　在上述35家证券公司中，投行收入占比在行业整体平均水平14.25%以上的公司有9家，分别为安信证券、第一创业证券、东吴证券、国信证券、民生证券、平安证券、中投证券、中信建投证券和中银国际证券。实际上，这些公司投行收入占比之所以偏高，是因为在2010年IPO业务中获得较多的中小项目，尤其是创业板项目。

　　尤其值得注意的是，2010年部分券商投行收入大幅超过经纪业务。统计数据显示，平安证券和第一创业证券当年证券承销业务净收入占比分别高达63.68%和31.98%，首次超越其经纪业务占比，成为公司第一大业务收入。

　　其中，平安证券2010年代理买卖证券业务净收入为9.52亿元，占总营业收入的25%，而同期的证券承销业务净收入却高达24.06亿元。

　　第一创业证券2010年代理买卖证券业务净收入为2.53亿元，占比营业收入比为25.66%，不仅绝对额低于同期3.15亿元的证券承销业务净收入，也低出其占比达6.32个百分点。