证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 刘莎莎

　　改革开放30年来，广东制造一度成为中国制造的代名词。同样，在相当长一段时间里，家电业是广东本土制造业的基石和名片。而在广东这片沃土上，佛山顺德则享有“家电之乡”的美誉，美的电器、海信科龙、万家乐、伊立浦均聚集在此。今天，又一家顺德家电企业开启了资本之门，“燃气具专家”万和电气（002543）踏上资本市场之路。

　　售价低、利率高的背后

　　大众化的产品路线，是万和电气的选择。其产品线涵盖了各类热水器、燃气壁挂炉和厨房电器。自1992年该公司第一台燃气热水器问世以来，万和电气已保持了行业内连续7年销量第一的纪录。作为燃气热水器领域的龙头企业，2010年上半年，燃气热水器收入已万和电气总收入的41%。

　　正是由于万和电气选择的大众化路线，万和电气的产品售价明显低于市场平均水平。然而，其毛利率却处于行业的领先地位。对此，广发证券研究员惠毓伦说：“公司低价战略下的高利润，源于公司在研发方面的大力投入，这正是公司成本领先下的竞争策略。”

　　在1月12日万和电气实地路演第一站的深圳推介会上，总经理叶远璋也曾表示：“公司视技术创新为发展的灵魂。三大研发中心、360人的研发技术团队、专利400余项。在研发方面，公司的绝对投入与相对投入逐年递增。正是由于对研发的持续投入，才造就了公司燃气热水器产品异于同行业的强大盈利能力。”

　　由于原材料价格高企，材料替代成为家电企业永恒的话题。近几年，万和电气在较强的研发能力基础之上，成功实现了原材料的替代。据悉，万和电气现已研制出燃气热水器铝合金热交换器替代浸铅铜热交换器技术，在保障和部分提升产品性能的同时，成就了万和电气成本领先的竞争优势。

　　渠道下沉 占领农村市场

　　在定位“大众化”产品的基础之上，万和电气对采取哪种渠道的营销模式同样做出了选择，即布局三四级市场、加强低成本渠道的建设。正得益于此，万和电气在一二级市场竞争加剧、市场份额不断被侵蚀的局面下，其热水器的整体销量依然维持了高于行业的增长速度。

　　目前，万和电气已开拓了约7100个社会性零售终端，包括千余家以经销商为主导的自建专卖店和众多依托于全国家电连锁卖场、地方家电连锁卖场和百货商场的各种类型的“店中店”。销售网络覆盖全国259个地级市、1224个县级地区。

　　同时，万和电气还在全国各地建立了1110多个特约维修网点和1130多个特约安装网点，拥有上千人的专业服务队伍，并制定了规范的流程和制度保障其运营，从而形成了与销售发展相匹配的售后服务体系。

　　当前，万和电气整体产能利用率已经达到90%以上。此次募投项目投资总额10亿元，2013年完全达产。随着新建产能的逐步释放，万和电气将新增热水器产能140%，新增厨卫电器产能125%，相当于再造一个万和。