证券时报多媒体数字报

　　盐湖钾肥(000792)

　　评级：推荐

　　评级机构：兴业证券

　　公司现有氯化钾产能约为230万吨/年（合并数），新建100万吨项目投产后，氯化钾产能将达330万吨。预计项目将于2012年中期投产，2012年将带来新增产量15万吨~20万吨；项目投产2 年内可望实现达产，对公司长期业绩增厚效应明显。同时，根据公告，预计吸收合并工作将于2011年上半年内完成。我们认为，伴随公司吸收合并工作的实施，除了本次固矿液化新增100万吨钾肥产能外，盐湖资源的综合开发利用项目（一、二、三期，开发镁、锂等资源，并生产PVC、尿素等副产品）进程也将加快 。

　　钾肥行业2011年前景良好，公司作为资源优势突出的行业龙头增长态势明朗。我们小幅下调公司2010年每股盈利预测至1.67元，上调2011、2012年每股盈利预测至2.47元和3.16元（假定吸收合并已经实施）。维持“推荐”评级。

　　东方钽业(000962)

　　评级：买入

　　评级机构：东方证券

　　根据预增公告推测，公司2010年每股盈利在0.21元~0.26元之间。业绩上升的主要原因是受益于主营产品销量及销售价格同比均有大幅上涨。血矿禁令大幅推升钽价，下游需求强劲带动钽制品价格和毛利率上升。公司钽丝、钽粉的国际市场占有率达到60%和25%，有较高的议价能力，我们认为在上游供应紧张、下游需求火爆情况下，公司钽制品价格继续上涨的概率很高。

　　假设2011年~2012年钽制品平均价格涨幅为15%、5%；钽粉产量550吨、钽丝80吨、刃料级碳化硅产量1.5万吨，预期公司2011、2012年每股收益为0.55元、0.65元。钽被列入国家十种稀有金属战略性收储，我们认为，公司作为世界级钽制品供应商，可以享受到下游电子需求强劲带来的价格和毛利率上升。另外，预期新增新材料项目未来盈利前景广阔。维持“买入”评级。风险因素：钽精矿供应紧缺风险；整体估值中枢下移风险。

　　天地科技(600582)

　　评级：买入-B

　　评级机构：安信证券

　　未来5年煤机市场规模将超过1500亿元，年均增幅近20%。公司煤机业务技术领先、成套能力强，增速略快于行业。大股东是煤炭科工集团，研发实力突出。公司通过收购集团资产等方式已经拥有了煤矿采、掘、运、支、控、选等生产过程的主要产品。预计未来刮板输送机、掘进机的市场份额稳定在16%左右；采煤机市场份额从5%提高到7%左右；液压支架有望占有5%~10%的市场份额。因此公司未来3~5年内，煤机业务平均年增长率在 25%左右。

　　煤炭洗选设备空间较大或将成为未来增长点。不考虑设备更新，未来几年每年新增洗选设备市场空间约为30亿元，公司唐山基地明年投产将分享行业增长。此外，公司还存在资产注入预期（初步测算增厚每股收益 30%）；有稳定的煤炭业务（今年预计煤价上涨，未来产量可能增加）；通过煤炭示范工程业务来做品牌（有利于未来煤机设备的销售）。

　　预计公司2010年~2012年每股收益分别为0.78元、0.95元、1.16元，给予“买入-B”评级。风险提示：煤机行业竞争程度大于预期；集团对公司的资产注入没有明确说法；液压支架业务尚在探索中；王坡煤矿的产量及价格均存在不确定性。

　　西昌电力(600505)

　　评级：中性

　　评级机构：海通证券

　　公司公告，因为条件不成熟，决定终止重大资产重组事项，大股东三个月内不重启。同时公布2010年业绩快报，收入同比增长27.7%，净利润同比增长68.89%。

　　对于重组失败，公司解释是，各大股东之间利益协商较为困难，这可能也与公司较为分散的持股结构相关。另一方面，公司财务报表显示，其收入与净利润大幅增长，主要是得益于当地发、供电量较2009年有一定的增加，同时变卖了部分资产，增加一定的短期收益。本次重组失败后，大股东将在3个月内不能再次重启。预计公司2010年每股收益为0.48元，扣除非经常性损益后为0.27元，当前估值较高，维持“中性”评级。　（罗力 整理）