证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 贾壮

　　中国人民银行昨日公布的《2010年第四季度中国货币政策执行报告》认为，从当前和今后一个时期货币环境看，主要经济体超宽松货币政策状态短期内难有根本改变，国内货币存量近年来增长较快；从经济基本面看，支持未来经济增长的内生动力较强，推动价格上涨的因素较多，通胀预期上升较快，潜在的价格上涨等风险不容忽视。

　　央行在报告中指出，基于这种情况，下一阶段货币政策应按照中央经济工作会议确定的总量适度、灵活调节、结构优化的要求，把控制物价较快上涨放在宏观调控更加突出的位置，充分考虑前期货币存量增长较快的潜在风险和逆周期调节需要，把好流动性这个总闸门，保持合理适度的利率水平，为稳定价格总水平、管理通胀预期和房地产市场调控创造良好的货币环境。

　　报告称，总的来看，货币偏多可能带来通胀效应，但通胀并不完全由货币数量引起，还会受到预期变化、货币流通速度、理顺资源性产品价格及其他结构性因素的影响。不能简单地将广义货币总量与GDP相比较。例如，1980年到2003年期间我国M2/GDP持续上升，从0.36上升到1.64，但并未出现越来越严重的通胀问题，亚洲金融危机后的几年甚至还徘徊在通缩边缘。2003年至2008年我国M2/GDP从1.64下降至1.51，在此期间却出现了流动性偏多、通胀压力上升等现象。因此，必须结合多方面因素科学分析通胀的影响因素和形成机理。

　　具体看本轮物价上涨，央行认为与两个因素密不可分。一是外部货币条件宽松的影响。国际金融危机全面爆发以来，主要经济体货币条件持续宽松，大量资金涌向增长较快的新兴市场经济体。此外，美元等主要计价货币总体贬值，加剧国际大宗商品价格上涨。二是近年来在劳动力成本趋升以及资源价格改革等因素的推动下，影响物价上升的成本推动因素逐渐增强，导致农业、服务业等包含人工成本较高的商品价格出现较快上涨。