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上海证券2010年四季度新晋五星级基金点评 基金选证能力突出成就优异业绩 2011-01-31 来源:证券时报网 作者:庄宇飞 代宏坤
上海证券基金评级显示,2010年四季度有30只基金被评为五星级基金,包括12只股票型、15只混合型和3只债券型基金。其中4只股票型(华安宏利、华夏收入、工银成长、富国天博)、6只混合型(嘉实服务、富国天源、易基成长、国投融华、国投景气、大摩资源)和2只债券型(易基收益B、工银强债A)基金为当期新晋五星级基金。 新晋五星级基金 当期业绩突出 无论从绝对收益(净值增长率)角度,还是相对收益(超越业绩基准收益率)角度来看,新晋五星级基金在去年四季度表现都相当抢眼,良好的业绩表现也是这些基金在去年四季度晋升为五星级基金的主要原因。 在股票型基金中,4只新晋五星级基金在绝对回报和相对回报上均为正值。其中富国天博表现尤为突出,去年四季度净值增长率为12.05%,并超越了业绩比较基准6.76%。 在混合型基金中,6只新晋五星级基金中的5只去年四季度净值增长率超过9%;6只基金全部跑赢业绩比较基准超过4个百分点。 在债券型基金中,易基收益B和工银强债A去年四季度净值增长率均超过2%,相对收益更为优秀。 基金良好选证能力 成为晋级主因 基金选证能力衡量基金通过选择价值被低估的证券所产生的超额收益。去年四季度新晋五星级基金中的3年选证能力指标均有提高,其中改善效果最为明显的是富国天源,该基金去年四季度选证能力指标比三季度提高0.18。 新晋级基金去年四季度重点配置采掘、电子、机械、金属非金属等行业。在四季度,表现较好的行业有采掘、电子、金属非金属等,表现较弱的行业有商业贸易、木材家具、造纸印刷等。我们发现,四季度新晋五星级基金行业配置基本上涵盖去年四季度表现较好的板块,包括采掘、机械、电子、金属非金属等,这也从侧面印证了这些基金在去年四季度选证能力有所提升。 去年四季度新晋级基金重仓股表现优异。若将基金前十重仓股视为一个投资组合,在去年四季度新晋五星级基金中,这些重仓股组合的表现极为优秀,组合收益率大幅跑赢同期基金净值增长率。 择时能力有所改善 择时能力是基金根据对市场走势的判断,通过调整经济资产、行业配置以增加或降低对市场的敏感度,进而跑赢基金基准、创造超额收益的能力。 分析发现,去年四季度新晋五星级基金中(富国天博和工银强债A除外,下同),有50%的基金3年择时能力指标较去年三季度得以改善,而另外50%的基金3年择时能力指标正好相反,与去年三季度相比更差。 去年四季度,4只新晋五星级股票型基金的仓位均保持在较高水平,华安宏利的股票仓位更是高达93.8%;华夏收入仓位最低,但也超过83%。在6只混合型基金中,有3只基金仓位超过90%,包括嘉实服务、易基成长和大摩资源;富国天源与国投景气的仓位水平较低,分别为64.52%和62.23%。 (作者单位:上海证券基金评价研究中心) 本版导读:
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