证券时报多媒体数字报

　　(上接D9版)

　　在多因素趋势追踪模型分析的基础上，本基金管理人将综合考虑模型分析结果、经济基本面因素及市场突发事件等，确定本基金资产配置的目标权重。

　　在这个过程中，本基金管理人将以模型分析的结果为主。同时辅之以对于无法量化的基金基本面指标的分析，如部分经济政策，经济周期指标等，以及对未来趋势的判断来对模型分析结果进行调整。

　　但是，在市场出现突发事件或某些特定的市场环境下，本基金将主要依靠基金管理团队对于相关突发事件和市场环境的分析来确定基金的资产配置，此时，资产配置的结果可能会与多因子趋势分析模型的结论有较大差异。

　　２、ＥＴＦ选择策略

　　本基金每个资产类别下ＥＴＦ个券的选择主要分为两个部分：首先，本基金为全球资产配置型基金，因此，在确定了资产配置的比例后，本基金将在每个资产类别下重点配置跟踪该类别市场基准指数的ＥＴＦ；另外，考虑到相关市场ＥＴＦ发展的实际情况，当入选资产类别为股票类资产时，本基金管理人也会在控制风险的同时，积极配置该资产类别下的行业，主题和风格等子类别的ＥＴＦ，以提高基金业绩，为投资者获得超额收益。

　　（１）市场基准指数ＥＴＦ的选择

　　对于市场基准类指数ＥＴＦ，本基金选择的标准如下：

　　１）跟踪指数的市场代表性

　　ＥＴＦ跟踪的标的指数需有较高的市场代表性和知名度，能够反映标的市场的整体收益水平等。

　　２）规模和流动性

　　基金规模的大小决定了其长期的生命力。同时，本基金主要在二级市场上买卖ＥＴＦ；相关二级市场的有效性非常重要。本基金将优先选择二级市场交易量大或有强大做市商的ＥＴＦ。

　　３）费率和税率

　　在其它条件相同的情况下，本基金将优先选择费率和税率较低的ＥＴＦ。

　　４）跟踪误差

　　跟踪误差是衡量ＥＴＦ基金的重要指标之一，跟踪误差小代表指数的拟合效果好，以及管理人较高的投资运作水平。本基金优先选择跟踪误差更小的ＥＴＦ。

　　５）管理人经验

　　基金管理人需要具有丰富的ＥＴＦ运作经验，并且，该基金的管理和研究团队应该有长期良好的历史记录，人员稳定。同时，该基金管理人应该具有稳健良好的财务状况，有良好的风险控制制度和记录。本基金将优先选择该类管理人管理的ＥＴＦ。

　　（２）子类别ＥＴＦ的选择

　　当入选的资产类别为股票类资产时，本基金会积极配置该市场上的行业，主题，风格等子类别ＥＴＦ，子类别ＥＴＦ的选择在考虑以上ＥＴＦ选择标准的基础上，还将另外考虑以下指标：

　　１）动量指标

　　本基金将采用动量方法分析相关子资产类别下的ＥＴＦ，选择动量表现较好的子类别进行配置。

　　２）基本面因素

　　本基金在选择子类别ＥＴＦ时，将会依据相关子类别的基本面因素，如估值水平，成长前景，比较优势等因素，辅助投资决策。

　　３、债券投资策略

　　考虑到债券相关ＥＴＦ的流动性总体来说不如股票型ＥＴＦ，因此，当入选类别为债券类资产时，本基金将可能部分直接投资于债券。具体投资债券的策略采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方法：

　　（１）自上而下的配置

　　对该资产类别中涉及的国家／地区的宏观经济进行分析，包括对通货膨胀、ＧＤＰ增长、国际贸易、外汇储备、投资者信心、储蓄等数据的研究，及对全球市场经济发展的判断，来分析汇率和利率的发展趋势，在此基础上确定对收益率曲线的进行分析和预测，确定最优化的组合久期。

　　（２）自下而上的个券选择

　　在公司固定收益团队研究支持下，对个券进行分析，确定具体配置的个券品种。

　　（五）投资决策

　　１、决策依据

　　本基金主要依据下列因素决定基金资产配置和具体证券的买卖：

　　（１）各国宏观经济环境及其证券市场的运行情况；

　　（２）各国货币政策、产业政策以及证券市场政策；

　　（３）市场资金供求状况及未来走势；

　　（４）国家有关法律、法规和基金合同的有关规定。

　　２、投资流程

　　（１）资产配置

　　在本基金运行初期，资产配置决策中的多因子趋势追踪模型模块的分析结果主要由外方投资顾问计算并提供，待基金正常运行一段时间后，本基金管理人将在外方投资顾问模型基础上，综合本基金运行实践经验，以及相关数据的积累形成自己的多因子趋势追踪模型模块。

　　投资决策委员会定期和不定期召开会议，负责就基金重大战略和资产配置做出决策，境外投资顾问可列席投资决策委员会。基金经理根据中国证监会有关规定、基金合同、市场情况以及本基金数量化模型分析的结果，拟订《资产配置提案》，明确下一阶段资产在类别和地区之间的大体配置比例范围。《资产配置提案》须在投资决策委员会上讨论通过。

　　在本基金运行初期，日常的资产配置程序主要是由基金经理与境外投资顾问一道完成。具体流程为：

　　第一，境外投资顾问每周根据多策略趋势追踪模型的计算，为基金经理提供如下数据：各类资产的隐含预期收益率（表示资产的相对强弱）；各类资产的预期波动率；基本面因子对各类资产配置比例的影响幅度；各类资产的配置比例等。同时，本基金管理人也会在境外投资顾问的帮助下，自建模型对以上数据进行计算，初期主要用于与境外投资顾问提供的数据进行比对，根据运行结果对自身模型进行不断修正和相互验证，待自建模型运行成熟后，本基金管理人将主要以自身模型的计算结果为依据，来协助进行资产的配置。

　　第二，在多因子趋势追踪模型分析的基础上，基金经理将综合分析投资决策委员会确定的投资比例范围和模型分析的结果，综合考虑部分不易量化的基本面因素的影响，以及对未来趋势的判断来对模型分析结果进行调整。

　　但是，在市场出现突发事件或某些特定的市场环境下，本基金将主要依靠投研团队对于相关突发事件和市场环境的分析来确定基金的资产配置，此时，资产配置的结果可能会与多因子趋势分析模型的结论有较大差异。

　　（２）ＥＴＦ组合构建

　　首先，基金管理人会与境外投资顾问一道，确定ＥＴＦ备选池，并提交投资决策委员会讨论。经投资决策委员会讨论确定的股票池将作为本基金正式的备选股票池，基金经理和投资顾问每年会对ＥＴＦ池进行调整，并提交投资决策委员会进行讨论。ＥＴＦ备选池由相关市场的具有代表性的指数ＥＴＦ构成，对于股票类资产，也会选择行业、风格和主题等类ＥＴＦ。

　　在日常投资过程中，基金经理会根据资产配置过程的结果，从备选的ＥＴＦ池中选择满足条件的ＥＴＦ构成各个资产类别的ＥＴＦ组合，对于股票类资产类别，基金经理会选择市场基准类ＥＴＦ的同时，通过对海外市场行业、风格等子市场的研究来选择部分子市场ＥＴＦ进行投资。

　　ＥＴＦ组合构建主要由基金经理根据基金投资策略来确定，同时也会参考境外投资顾问的建议，境外投资顾问的建议可以是ＥＴＦ的买卖建议，但最终的决策权在于本公司。

　　（３）投资执行

　　该阶段主要由基金管理人负责。投资交易指令通过公司的全球交易平台执行。

　　（４）投资风险控制

　　该阶段工作主要由基金管理人负责。根据中国证监会和境外相关市场的监管要求，制定风险管理制度，实施有效的风险管理。

　　１）基金经理会在基金日常投资过程中对投资组合的波动率，ＶａＲ，跟踪误差等风险指标进行前端控制，通过预先设定波动率、ＶａＲ和跟踪误差（■，其中，Ｄｉ表示ｉ日基金资产组合收益与业绩比较基准收益之差，ｉ＝１，２，…，Ｎ）等风控指标的预算范围，并每周进行监控，来保证基金投资组合在预先设定的风险预算范围内运行，这项工作主要由基金经理完成，但是在早期基金管理人的资产配置模型尚未完善时，涉及需要模型参数设置来控制的部分将主要由境外投资顾问完成；

　　２）每月公司交易部门将出具月度交易报告，包括该月交易情况汇总、月末基金资产明细，以及交易指令合规性的说明，由基金经理签字后，上报公司内控审计和风险管理部、督察长；

　　３）基金经理每月向投资总监提交所管理境外证券投资基金的投资总结，投资总结应附有所管辖基金资产投资组合的财务报表及基金有关遵守《华宝兴业境外证券投资管理制度》、《基金合同》、《资产配置、区域配置方案》所规定的框架进行投资的声明。投资总监应定期复核投资经理的所有交易记录，确保各基金投资组合的操作符合《基金合同》和投资决策委员会的要求；

　　４）内控审计风险管理部通过交易数据的核对，对前日交易操作进行复核，如发现有违反证监会《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》和公司相关管理制度的交易操作，须立刻向副总经理汇报，并同时通报督察长、境外投资团队；

　　５）督察长、副总经理和内控审计风险管理部人员对投资决策和投资执行的过程进行监督检查，并对有关数据和资料进行备案。

　　（５）投资业绩评估

　　１）公司境外投资业绩评估委员会每月召开会议，评估基金的整体运作绩效、基金经理的管理能力，确定公司在对外宣传材料中对基金业绩、策略的说明。同时也对境外投资顾问和境外券商的业绩做出评价；

　　２）公司内控审计和风险管理部负责对相关部门的业绩报告进行确认和评估，在此基础上，做进一步的绩效分析；

　　３）公司境外投资团队、境外研究小组每月编写境外投资顾问评估报告，提交公司绩效评估委员会进行讨论和评价。

　　（六）业绩比较基准

　　５０％ＭＳＣＩ全球指数（此处指全收益指数）＋５０％花旗全球政府债券指数

　　ＭＳＣＩ全球指数（ＭＳＣＩ Ｗｏｒｌｄ Ｉｎｄｅｘ）是ＭＳＣＩ Ｂａｒｒａ指数公司编制的自由流通市值加权指数，主要用来衡量全球发达市场的表现。截至２０１０年２月，ＭＳＣＩ全球指数包含２３个发达国家市场，分别为：澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、香港特别行政区、爱尔兰、意大利、日本、荷兰、新西兰、挪威、葡萄牙、新加坡、西班牙、瑞典、瑞士、英国和美国。共１６５４家上市公司，总市值共计２１万亿美元。

　　花旗全球政府债券指数（Ｗｏｒｌｄ Ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔ Ｂｏｎｄ Ｉｎｄｅｘ）是由花旗集团指数部门采用市值加权的方法编制，包括２３个国家的政府债券，包括：澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、日本、马来西亚、荷兰、挪威、波兰、葡萄牙、新加坡、西班牙、瑞典、瑞士、英国和美国。

　　当市场出现更合适，更权威的比较基准时，经基金托管人同意，本基金管理人履行适当的程序后，可以选用新的比较基准，并将及时公告。

　　（七）风险－收益特征

　　在正常市场情况下，本基金的风险收益特征类似于全球平衡型基金，属于中等预期风险和收益的证券投资品种，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金，高于债券基金和货币市场基金。

　　在部分极端市场情况下，本基金存在策略失效的风险，此时的预期风险水平可能会显著增加。

　　（八）投资限制

　　１、持有同一家银行的存款不得超过本基金净值的２０％。在基金托管账户的存款可以不受上述限制。

　　２、本基金持有非流动性资产市值不得超过基金净值的１０％。

　　前项非流动性资产是指法律或基金合同规定的流通受限证券以及中国证监会认定的其他资产。

　　３、本基金投资基金资产的比例，不得低于基金净值的６０％。

　　４、每只境外基金投资比例不超过本基金资产净值的２０％。本基金投资境外伞型基金的，该伞型基金应当视为一只基金。

　　５、本基金不得投资于以下基金：

　　（１） 其他基金中基金；

　　（２） 联接基金（Ａ Ｆｅｅｄｅｒ Ｆｕｎｄ）；

　　（３） 投资于前述两项基金的伞型基金子基金。

　　６、中国证监会对投资限制的其他规定。

　　若超过上述第１项—第６项的投资比例限制，应当在超过比例后３０个工作日内采用合理的商业措施减仓以符合投资比例限制要求。

　　（九）禁止行为：

　　为维护基金份额持有人的合法权益，基金财产不得用于下列投资或者活动：

　　１、购买不动产。

　　２、购买房地产抵押按揭。

　　３、购买贵重金属或代表贵重金属的凭证。

　　４、购买实物商品。

　　５、除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过本基金财产净值的１０％。

　　６、利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。

　　７、参与未持有基础资产的卖空交易。

　　８、从事证券承销业务。

　　９、向他人贷款或者提供担保。

　　１０、从事承担无限责任的投资。

　　１１、买卖其他基金份额，但是监管部门另有规定的除外。

　　１２、向其基金管理人、基金托管人出资或者买卖其基金管理人、基金托管人、境外托管人发行的股票或者债券。

　　１３、买卖与其基金管理人、基金托管人、境外托管人有控股关系的股东或者与其基金管理人、基金托管人有其他重大利害关系的公司发行的证券或者承销期内承销的证券。

　　１４、从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动。

　　１５、不公平对待不同客户或不同投资组合。

　　１６、除法律法规规定以外，向任何第三方泄露客户资料。

　　１７、依照法律法规有关规定，由国务院证券监督管理机构规定禁止的其他活动。

　　若法律法规或中国证监会的相关规定发生修改或变更，致使现行法律法规的投资禁止行为和投资组合比例限制被修改或取消，基金管理人在履行适当公告程序后，本基金可相应调整禁止行为和投资限制规定。

　　（十）投资组合比例调整

　　基金管理人应当自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致使基金投资不符合基金合同约定的投资比例规定的，基金管理人应当在３０个交易日内进行调整。法律法规另有规定时，从其规定。

　　（十一）基金管理人代表基金行使所投资证券产生权利的处理原则及方法

　　１、基金管理人按照国家有关规定代表基金独立行使债权人权利，保护基金投资者的利益。

　　２、有利于基金财产的安全与增值。

　　（十二）证券交易管理

　　１、经纪商选择标准

　　（１）交易执行能力：能够公平对待所有客户，实现最佳价格成交，可靠、诚信、及时成交，具备充分流动性，交易差错少等；

　　（２）研究支持服务：能够针对本基金业务需要，提供高质量的研究报告和较为全面的服务，包括举办推介会、拜访公司、及时沟通市场情况、承接专项研究、协助交易评价等；

　　（３）财务实力：净资产、总市值、受托资产等指标处于行业前列，或具有明显的安全边际；

　　（４）后台便利性和可靠性：交易和清算支持多种方案，软件再开发的能力强，系统稳定安全等；

　　（５）组织框架和业务构成：具有战略规划和定位，能够积极推动多边业务合作，最大限度地调动整体资源，为基金投资赢取机会；

　　（６）其他有利于基金持有人利益的商业合作考虑。

　　２、交易量分配

　　基金管理人将根据上述标准对经纪商进行综合考察，选取最适合基金投资业务的经纪商合作，并根据综合考察结果分配基金在各个经纪商的交易量。

　　３、佣金管理

　　基金管理人将根据经纪商提供的服务内容和服务质量，按照最佳市场惯例原则确定佣金费率。交易佣金如有折扣或返还，应归入基金资产。

　　五、基金管理人

　　（一）基金管理人概况

　　基金管理人：华宝兴业基金管理有限公司

　　住所：上海市世纪大道８８号金茂大厦４８层

　　办公地址：上海市世纪大道８８号金茂大厦４８层

　　法定代表人：郑安国

　　总经理：裴长江

　　成立日期：２００３年３月７日

　　注册资本：１．５亿元

　　电话：０２１－３８５０５８８８

　　联系人：熊鹏举

　　股权结构：中方股东华宝信托有限责任公司持有５１％的股份，外方股东法国领先资产管理有限公司持有４９％的股份。

　　（二）主要人员情况

　　１、 基金管理人董事、监事、经理及其他高级管理人员基本情况

　　（１）董事会成员

　　郑安国先生，董事长、博士、高级经济师。曾任南方证券有限公司发行部经理、投资部经理、南方证券有限公司投资银行部总经理助理、南方证券有限公司上海分公司副总经理、南方证券公司研究所总经理级副所长、华宝信托投资有限责任公司副总经理、总经理、总裁。现任华宝兴业基金管理有限公司董事长、华宝信托有限责任公司董事长、华宝投资有限公司董事、总经理，中国太平洋保险（集团）股份有限公司董事。

　　Ａｌａｉｎ Ｊｅａｎ Ｐａｔｒｉｃｋ ＤＵＢＯＩＳ先生，董事，硕士。曾任法国财政部预算办公室部门负责人、里昂信贷资本市场部从事研究开发工作、拉扎德兄弟银行部门经理、Ａｒｊｉｌ ｅｔ Ｃｉｅ银行董事总经理、德国商业银行资深产品设计师、法国兴业银行资深产品设计师、领先资产管理有限公司业务发展部负责人。现任领先资产管理有限公司董事长。

　　裴长江先生，董事，硕士、经济师。曾任上海万国证券公司闸北营业部经理助理、经理，申银万国证券股份有限公司浙江管理总部副总经理，申银万国证券股份有限公司经纪总部副总经理，华宝信托投资有限责任公司投资总监。 现任华宝兴业基金管理有限公司总经理。

　　谢文杰先生，董事，金融学硕士。曾任汇丰银行外汇及期权交易员、法国兴业银行及投资银行初级市场及衍生品团队负责人、法国兴业银行及投资银行债务融资部亚洲区（除日本外）董事总经理兼结构化衍生品主任、法国兴业亚洲有限公司环球市场部中国区销售及交易部门主管、法国兴业亚洲有限公司领先资产管理中国区业务部门主管。现任华宝兴业基金管理有限公司总经理高级顾问。

　　张群先生，独立董事，博士、教授、博导。曾任北京科技大学金属材料系讲师、北京科技大学管理科学系讲师。现任北京科技大学经济管理学院教授、院长。

　　罗飞先生，独立董事，博士、教授、博导。曾任中南财经政法大学会计系讲师、会计系西方会计研究室主任、会计系副主任、会计学院院长。现任中南财经政法大学经济与会计监管中心主任。

　　江岩女士，独立董事，法学学士、工商管理硕士。曾任中国政法大学教师、深圳市轻工集团公司法律秘书、南方证券股份有限公司深圳总部总经理、国际业务总部总经理助理、总经理。现任北京竞天公诚律师事务所律师。

　　（２）监事会成员

　　张永光 （Ｊａｃｋｓｏｎ ＣＨＥＵＮＧ）先生，监事，工商管理硕士。曾在法国兴业银行主管银团贷款、项目融资、固定收益、外汇交易、衍生产品及结构性融资等工作，法国兴业银行亚洲区债务融资及衍生产品业务部总管。现任法国兴业银行集团中国区总裁。

　　王晓薇女士，监事，本科。曾任宝钢国际贸易有限公司财务部业务经理、宝钢美洲贸易有限公司财务经理。现任华宝信托有限责任公司副总经理。

　　贺桂先先生，监事，毕业于江西财经大学。曾任华宝信托投资有限责任公司研究部副总经理；现任公司营运副总监。

　　（３）总经理及其他高级管理人员

　　裴长江先生，总经理，硕士、经济师。曾任上海万国证券公司闸北营业部经理助理、经理，申银万国证券股份有限公司浙江管理总部副总经理，申银万国证券股份有限公司经纪总部副总经理，华宝信托投资有限责任公司投资总监。现任华宝兴业基金管理有限公司总经理。

　　任志强先生，副总经理，硕士。曾任南方证券有限公司上海分公司研究部总经理助理、南方证券研究所综合管理部副经理，华宝信托投资责任有限公司发展研究中心总经理兼投资管理部总经理、华宝信托投资责任有限公司总裁助理兼董事会秘书，华宝证券经纪有限公司董事、副总经理。现任华宝兴业基金管理有限公司副总经理兼投资总监、华宝兴业行业精选股票型证券投资基金基金经理。

　　(下转D11版)