证券时报多媒体数字报

　　大成基金研究部总监助理孙蓓琳近日表示，从大周期来看，经济依然处于向上趋势中；从小周期来看，如果今年一季度紧缩政策密集出台，可能会导致通胀率阶段性升高和工业增加值增速阶段性下降，即“小周期见顶”。

　　孙蓓琳表示，一季度通胀可能达到年内高点。一季度是宏观调控政策密集出台期，随着政策效果体现及翘尾因素消除，通胀压力可能逐步缓解。经济中长期走势值得看好，短期波动取决于政策效应，如果调控政策过激，经济增速短期内可能出现小幅滑落。

　　在投资方面，孙蓓琳认为，新兴产业投资可能会是今年全年或者未来几年的重要方向。新能源和节能减排值得关注，在经济转型的背景下，培育新的经济增长点是政府的重要目标。新能源和节能领域在全球范围都可能接替信息技术，成为下一个全球经济增长的动力源。

　　孙蓓琳指出，在2011年系统性风险较大的背景下，投资的超额收益更多来自于自下而上精选个股。在市场前期下跌中个股普跌，未来企业盈利变得更加重要，个股之间会发生分化，真正优质个股盈利还有上调的空间。

　　（杨磊）