证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 朱凯

　　兔年新春后首个交易日，银行间拆借市场资金价格依旧“蹒跚”上行，银行机构的“惜贷”心态延续。对此，某国有大行总行人民币管理处负责人透露，节前央行逆回购的3000亿元已悉数到期，节后新股、新债需求渐增以及动态差别准备金的“预实施”等三重压力依旧笼罩，短期内市场流动性难言乐观。

　　昨日银行间市场回购利率并未延续节前几日大幅走低的态势。上海某货币经纪公司人士告诉记者，昨日的隔夜、7天及14天资金价格一反节前最后几日大幅下跌之势，兔年春节后的首日便纷纷上涨。其中，隔夜价格走高50个基点至3.8769%，而最近3个交易日中该利率曾大跌483个基点。此外，7天价格昨日涨幅亦多达86.7个基点。

　　“动态差别准备金的计算公式早就好了，现在是只欠东风。”北京某券商银行业分析师向记者表示。他指出，由于回购利率目前仍处于相对高位，所以相较对所有银行实施普调，央行或更愿意进行动态的差别调整。对此，记者日前也获悉，部分银行年末内部会议已提出要“多积粮草”，以应对节后可能出台的差别准备金率“风暴”。

　　不过，对银行而言，迫在眉睫的问题倒是节前3000多亿央行逆回购到期后的资金归还。资料显示，央行曾在1月20日、24日两次对几家国有大行实施逆回购，两者合计释放约3500亿元流动性。据参与该次逆回购的大行交易员表示，为避免日后到期时的资金“管道”拥挤，央行设定了16天和21天两个期限，昨日恰是第一次的到期日，而下周一还将迎来另一波“还款”高峰。

　　此外，去年11月份央行不仅有过两次准备金率的“普调”，还分别在去年11月10日和11月19日实施过两次差别准备金上调。据了解，期限当初暂定为3个月，到期日也恰在近两周。对此，有银行人士透露，央行倾向于将其直接“续期”，而这也相当于继续锁定了银行的头寸。

　　进入兔年，新股、新债发行也将逐渐增量。统计显示，仅本周3个交易日内就有10只新股申购，其中包括大盘股“内蒙君正”以及多只中小板、创业板新股。此外，国债、政策性金融债等的发行频率也明显加快。