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加息难改塑料牛市行情

2011-02-10 来源:证券时报网 作者:齐兴华

  央行于2月8日宣布再加息0.25个百分点,对商品期货来说,多少会有一些影响。今年总体上仍是一个“政策年”,政策及宏观经济因素对商品的影响将越来越大。从整体上来看,随着经济的进一步复苏,国内通胀高企仍将延续,大宗商品价格将以上行为主,塑料价格重心也将上移,有望延续上涨行情。

  一般来说在每年的2月份是传统的春季农膜备货期。在这期间的农产品价格、各地库存量、工厂开工率等都成为市场炒作的热点,进而影响到对塑料农膜的消费预期,对期货价格影响比较大。

  宏观经济方面,我们认为,2011年全球经济整体仍然向好,美国为提振经济仍将继续推行量化宽松的货币政策,通胀势必会在全球蔓延,这将导致全球大宗商品价格高企;国内方面,国家的宏观调控手段对行情会有所打压,但整体通胀高企仍是主导2011年全年的主基调,塑料价格仍将延续上涨格局。

  作为大宗商品的风向标及产业链顶端的原材料,原油对塑料价格的影响无疑是不容忽视的。从目前原油走势来看,在未来的一段时间内,原油价格的上涨是大概率事件,而原油价格有望在今年突破百元大关。这在很大程度上将给予塑料价格的上涨很大支持。

  供给方面,新增产能较少,供应小幅增加。2011年,国内基本没有新增产能投产,相对于近几年来说压力是最小的。市场对于前期新产能的消化将成为主旋律。另外一方面,节能减排也会在一定程度上影响PE的正常生产,所以在PE供给方面,我们并不十分看好。如果装置出现故障或开工率偏低,其产能释放效果将在一定程度上受到限制。预计今年我国PE产量在前期产能释放的前提下,也仅仅是呈现小幅上涨的局面。

  需求方面,薄膜需求将稳步增长。2010年1月份-11月份,国内塑料制品累计产量为5145.4万吨,较2009年同期增长20.9%;同时从各月同比来看,2010年均在10%以上,显示出我国塑料行业整体增长势头强劲。在消费领域上,我国塑料消费主要集中在包装膜和农膜领域。

  随着2011年我国经济将继续保持高速增长势头,市场对塑料薄膜的需求将不断攀升,尤其对包装膜的需求将进一步加大,将支撑着塑料价格的上行。与此同时,随着农产品价格的上涨,市场对农膜的需求将继续增加,尤其是在季节性消费旺季时期。

  我们对历年来塑料期货行情的统计,统计结果显示,每年2月份,塑料价格的上涨概率还是比较大的。

  综上所述,在货币环境不发生突然转向的条件下,我们认为,在目前市场在供需基本平衡的情况下,塑料市场的底部会随原油的上涨而逐步抬高。

  具体操作上,以11000元为多空分水岭,价格只要不下破此价位,将会持续在此受到支撑,总体以逢低做多策略为主,行情将以全球通胀因素为主线,呈现上行格局。重要的压力位可能产生在13890元/吨附近。如果跌破11000元价位,则止损出局。

  (作者系弘业期货分析师)

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