证券时报多媒体数字报

　　场内基金：

　　老封基价值回归

　　（一）封闭式基金：老封基二级市场价格走势继续疲软，相对于他们以往的折价率水平来看，这种疲软其实就是价值回归，即回归到他们应有的折价率水平上。上周，沪深两市封基的净值增长率分别为1.55％和1.84％，可市价的涨幅却分别只有0.51％和0.96％，平均折价率分别为7.38％和9.71％，均较前周增加了将近1个百分点。

　　（二）杠杆板块：沪市综指重回2900点上方，一度让很多投资者对后市行情产生良好的预期，部分品种由此显示出了有望活跃的迹象，第一，成交量放大；第二，涨的时候相对略多。后市，若基础市场行情在调整之后重新上涨，且幅度较为可观，个别品种可能有望短期走高。

　　（三）固收板块：杠杆板块的走好，常常会使得固收板块走低，这就是市场常见的跷跷板情况。上周，该情况又出现了，且在几只固收板块品种上表现得十分显著。对于持有者来说，这是风险；对于场外人士来说，这可能就是机会。

　　场外基金：

　　行业特征指基机会增多

　　（一）主做股票的基金

　　1、被动型基金：随着指数基金数量的不断增加，具有较强行业特征的指数基金品种开始增多，给投资者带来的投资机会也日益增多。上周，在标准指数型基金周平均净值增长率为2.68％的情况下，国联安上证大宗商品ETF的周净值增长率高达5.6％，高出市场的平均水平一倍多，另外，市场上还有11只指基的周净值增长率介于3％至4％之间。

　　国联安上证大宗商品ETF的净值涨幅遥遥领先，与上周基础市场行情方面的有色金属、黑色金属、采掘等板块的涨幅领先密切相关。未来，具有这种强烈行业特色的ETF，适合具有较强选时能力、较高行业配置能力的投资者多多关注。

　　2、主动型基金：标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金上周平均净值增长率分别为2.17％、1.88％和1.78％，标准股票型基金继续领先。从具体基金的市场表现来看，周净值增长率领先的基金全部在标准股票型基金里。其中，东吴行业轮动的周净值增长率达到7.34％，该基金的净值增长率速度如此之快，关键的原因在于它重配了采掘行业，占比为38.32％；其次，对于个别券商类股票的成功投资，也在一定程度上促进了其净值的快速上升。

　　（二）主做债券的基金

　　一级债基、二级债基上周取得了较好的收益，平均净值增长率分别为0.47％和0.35％。博时稳定价值是全体债券型基金里绩效最为出彩的一只，A、B两类份额的周净值增长率全部超过了2％，分别为2.74％和2.68％，这样的收益率，超过了很多股票型基金。从公开的信息披露来看，这种绩效的获取，很可能与该基金特别重仓持有的铜陵转债有关。截至去年年末，该基金持有铜陵转债2.31亿元，占该基金资产净值的比例为22.93％，该转债上周末的收盘价为197.48元，全周上涨了18.5元，涨幅为10.34％。

　　货币市场基金上周的平均净值增长率为0.0633％，继续属于较高的平均绩效状态，不过，相对于前周，该收益率已经降低了约三分之一。鉴于货基近期的整体投资背景情况，其收益率的井喷状况将会逐渐回归平静，因此，货基的绩效将可能有继续小幅回落的空间，直至回归常态。

　　（作者单位：中国银河证券研究部）