证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 黄兆隆

　　“做投资要有眼光，更要有信心和耐心。”谈到投资心得，东方红资产管理资深投资经理杨达治如是说。拥有超过8年投资经验的他认为，投资不仅要形成自己的投资理念，更要磨练心智，练就成熟的投资心态。

　　投资磨练三阶段

　　经过多年投资历练、见证了几轮牛熊市轮替后，低调内敛的杨达治深有感悟地说：“做投资不仅需要独到的眼光，更需要信心和耐心。”

　　在杨达治看来，成为一名合格的职业投资者是一个异常艰辛的过程，至少需要经历三个阶段。

　　其中，第一阶段是进入投资领域的前四五年，这一时期主要工作是熟悉市场环境，熟悉上市公司，熟悉竞争对手。到了第二阶段，要开始尝试建立和形成自己的买卖体系：仓位如何控制，何时买入股票，如何止损，盈利时又该选择何种时机卖出等等。

　　“投资的第三个阶段则是心态的磨练，需要站在哲学的高度来看待投资。”杨达治说。

　　他说，股价上涨的诱惑和下跌的恐慌，时时刻刻都在考验着投资人的心态，能不能坚持自己的投资理念，敢不敢买入和卖出，都需要通过不断调节来掌控自身的心态，需要具备卓著判断力的同时，还要通过哲学素养、传统文化修为来帮助自己形成价值判断，不断磨练心态。

　　坚守投资哲学

　　推崇价值投资的杨达治，十分擅长从行业演进、商业模式等来深入挖掘上市公司的投资价值，遴选出符合预期的优秀个股。

　　他表示，就行业演进而言，在一个未来能够成就大企业的大市场里，早期随着产品创新、商业模式的创新，一些企业的增长速度会非常快，会出现一些投资机会；中期随着竞争加剧，企业更重视抢占市场份额，而盈利能力相对下滑，这是行业演进最为残酷的阶段；到了第三个阶段，随着集中度提高，竞争逐步放缓，企业盈利能力逐步回升，这个阶段也会出现一些非常好的投资机会。

　　就具体投资标的而言，杨达治直言，甄选一家公司是否具备投资价值，最看重的因素依次是：公司的行业地位，管理团队表现，公司历史表现，以及给社会带来的创新或贡献。其中，优秀的管理团队是他极为看重的。

　　收益的反面就是风险，对于如何规避投资中的风险？杨达治说，这同样需要坚持自己的投资哲学，比如当“何时卖出”比“何时买入”更难抉择，这时就要坚守卖出原则；比如当买入的理由已发生了根本性变化，或者买入理由根本就不存在了，这时必须要毅然舍弃；比如对于自己看好的股票，买入理由一直存在，基本面也没有发生变化，但买入后股价却下跌了，这时就需要有耐心和信心。

　　震荡市精选个股

　　对于今年的A股市场，市场普遍认为，通胀预期下，资金面紧张态势短期内不可能得到缓解，市场将以震荡为主。对此，杨达治认为，自春节前到近期大盘走势整体较好，但在国家调结构的主线下，投资者仍需注意规避短期震荡风险。

　　在杨达治看来，震荡市中更需要坚持以自上而下与自下而上相结合的方式，坚守自己的投资理念，通过扎实调研和深入分析，精选出幸运行业的优秀公司，不断优化自己的投资组合，以合适的价格买入，这样才能分享这些公司快速成长所带来的超额收益。