证券时报多媒体数字报

鹏华基金冀洪涛：

市场将进入政策

真空黄金期

　　莫尼塔发布的2月份基金经理调研报告显示，受访公募基金经理对春节后大盘走势表示悲观。证券时报记者就市场热点采访了鹏华基金研究部总经理冀洪涛。

　　有别于大多数机构的谨慎态度，冀洪涛认为，目前市场的担忧主要出于对宏观因素不确定的担忧，而政府强调将使用灵活多变的调控政策，市场情绪或由此趋于中性，预期不会出现明显的空头市场。A股市场的震荡或呈现波动幅度小、频率高的特性，存在结构性机会。近期市场反弹就是对去年市场的技术性修复，如家电、汽车类股票就属于低估值、高增长的板块，资金可能逐步趋向这类股票。

　　在市场普遍关注的仓位策略上，冀洪涛表示，目前宜维持中性仓位，给基金的组合管理留出余地。“考虑到2011年防御类、周期类品种都存在阶段性投资机会，手中持有筹码才不至于陷于被动。”

　　冀洪涛认为，未来三个月市场将进入政策真空的“黄金时期”。“2011年是‘十二五’规划的第一年，股市的走向必定与国家大背景相吻合，这包括市场结构的剧烈转型，各领域权重分配的变化，和对老市场的冲击。”冀洪涛认为，在市场变化中可以关注两类板块：一是低估值并有业绩支撑的大盘蓝筹股，包括银行、地产等行业。二是主题性强的行业，如水利、农业、高铁等。

　　长期来讲，冀洪涛比较看好受益于通胀的商业零售板块和食品饮料、中药等大消费股。具体而言，冀洪涛认为在研究消费类股票时应该注重分析企业的总市值、客户价值、销售额和产品黏性等指标，建立估值系统。

　　此外，冀洪涛认为新经济方向股票值得关注，2010年是经济转型元年，可以看到资金正在被导向经济转型的方向，因此投资组合中要体现新经济的配置。（朱景锋）

　　天治基金：

　　后市走势值得警惕

　　针对2月22日的下跌，天治基金宏观策略分析师寇文红表示，此次下跌可以用“蝴蝶效应”来解释。此前，利比亚领导人卡扎菲之子在国家电视台抨击国外势力在利比亚煽动骚乱，称“如果任由其继续发展，那么利比亚将有爆发内战的危险并导致分裂，而该国丰富的石油资源将因此被毁”。此举引发国际市场对利比亚局势的担忧，进而担忧原油产量下降，引发国际原油价格飙升，全球股市受挫。

　　寇文红还表示，投资者担心国际原油价格飙升会给国内通胀火上浇油，迫使国务院和央行采取更为紧缩的政策，压低经济增速和企业盈利，这是导致22日A股下跌的主要原因。此外，前期反弹基础不稳固，获利盘回吐也造成股市杀跌。

　　寇文红建议，投资者短期内应密切关注北非和中东产油国的政局，保持警惕。（杜志鑫）