证券时报多媒体数字报

　　评级：买入

　　评级机构：国金证券

　　我们认为周一通信股整体大涨是板块反转的新起点。这个转折点提前来临的导火索是中国电信提出宽带中国战略。表面上看是企业战略，实质是拉响国家宽带战略的前奏，因为联通和移动无论从政治意义或从企业竞争战略角度，都不得不选择跟随战略，三家运营商作为宽带设施的投资主体，都竞相加大对宽带投资力度。此外，中国电信宽带中国战略实施的重点是加速推进光纤到户进程，其目标是2015年完成70%城市家庭光纤到户的覆盖范围，无论从推进力度和规划进程都远超市场预期，就这点而言是行业的特大利好。

　　我们认为，本轮通信股行情将持续两年以上。第一阶段是预期（今年上半年）：政策预期、以及联通、移动的竞争策略，关注两个时间点，一是两会期间关于宽带中国的讨论，二是运营商发布年报。这阶段投资思路是“估值安全+业绩确定+行业龙头”；第二阶段是验证（今年上半年）：三家运营商以及广电实际投资进程和力度，投资逻辑是先接入主设备＞接入配套设备＞光纤光缆＞传输设备；第三阶段是爆发（明年）：业绩弹性和超预期是投资主线。

　　公司将是本轮通信股反转的龙头，短中长期看国内宽带和智能终端、以及潜在的 TDLTE爆发，长期看全球通信系统和终端的转移趋势。预计2011年、2012年每股收益分别为1.5元、2元，目前估值较低、业绩确定性高，维持“买入”评级。

　　常宝股份(002478)

　　评级：谨慎推荐

　　评级机构：长江证券

　　公司昨日公告中标中石油专用管产品。公司现有产品为油井管、套管与高压锅炉管，未来将逐步扩大高端产品比重，中，金坛开发区建设的超级304、超长管、U型管3个项目将于2011年底投产，预计2012年可以达产，核电换热器U型管与核电蒸发器U型管项目也在推进中。同时，30万吨ERW焊管募投项目将于2013年达产。

　　2011年公司主要依靠传统业务，其中油井管现有产能18万吨，最大可达20万吨；套管现有产能15万吨，2011年产能释放有望大幅增长；高压锅炉管现有产能10万吨，技术改造与升级提升整体盈利。不考虑募投项目，预计公司2010年、2011年每股收益分别为0.45元和0.56元，维持“谨慎推荐”评级。

　　誉衡药业(002437)

　　评级：推荐

　　评级机构：国信证券

　　2010年公司实现销售收入、净利润分别同比增长34%、25%，略低于预期。管理费用翻番增长是拉低利润增速主因，其中包括了上市发行费用近1000万元，但扣除此项非经营性费用后，仍同比增长69%。预计2011年鹿瓜多肽可保持25%~30%左右的增长，吉西他滨预计仍受竞争加剧影响增长乏力。业绩弹性主要来自新上市产品头孢米诺，目前已解决产能瓶颈，预计二季度开始实现正常销售，2011年销售收入有望达到1亿元。

　　下调2011年、2012年每股盈利预测至1.73元、2.43元，预期2013年每股收益3.25元（未考虑送股后摊薄）。2010年是公司的蓄势之年，2011年后有望重回增长，维持中长期“推荐”评级和一年期合理价75元~80元。

　　内蒙华电(600863)

　　评级：买入

　　评级机构：海通证券

　　公司公告拟以9.17元实施定向增发。完成后，公司拥有魏家峁煤电一体化项目，该项目总体规划8台60万千瓦机组和年产1200万吨露天煤，一期工程规划为年产600万吨煤炭和2台60千瓦机组。收购后将对其增资用于投资建设年产600万吨的露天煤矿。鄂尔多斯电厂位于鄂尔多斯达拉特旗，为2台60万千瓦机组，2006年~2007年投产，其发电量一部分满足当地用电需求，另一部分转送华北电网向北京送电，2010年的机组利用小时约为5000小时。

　　本次发行收购的资产具有一定的成本优势，尤其是魏家峁煤电一体化项目。预计2011年能贡献业绩的是鄂尔多斯电厂，2012年、2013年上都三期及魏家峁煤炭项目将建成。预计上述项目全部投产之后，2012年每股收益为0.55元~0.60元，目前动态PE不到20倍，维持“买入”评级。

　　（罗力 整理）