证券时报多媒体数字报

　　进入2011年，货币政策趋紧，债市走势引发市场关注。招商安瑞进取拟任基金经理谢志华表示，今年调结构仍是主要任务，经济增长可能较为平稳，股市债市可能难以出现大的趋势性行情，进可攻退可守的转债基金以及信用债基金可能获得较好收益。

　　谢志华表示，今年的宏观经济是“也无风雨也无晴”，预期GDP年增长率在9%至9.5%之间。消费方面，受到居民收入增长的带动将稳中有升；出口方面，受2010年基数影响，今年出口同比下降已成定局，但美国经济加速复苏会提供较好外需，下降程度有限；投资方面将温和下降但可能超预期，国家对房地产新一轮调控会大幅打压商品房投资增速，但保障性住房的建设可一定程度上有所弥补，基建投资或超预期。

　　对目前市场普遍关心的通货膨胀问题，谢志华认为，今年的通胀预期是比较高的，全年可能在4.5%以上，峰值将出现在二季度。“目前来看，短期内将延续当前调控基调，准备金率仍将继续上调，利率也可能上调1至2次。”

　　招商安瑞进取债券基金可转债投资比例为20%至95%。谢志华介绍，一季度是可转债供给的一个高峰，石化转债发行之后，待发转债规模预计在100亿。目前转债估值处于合理区间，绝对价格处于较低位置，上涨潜力远大于下跌空间，具有很好的风险收益比，尤其是新上市的转债和银行转债，估值处于中性偏悲观的水平，是新转债基金建仓的良好时机。(方丽)