证券时报多媒体数字报

　　投资杠杆板块，在基础市场行情趋势没有明朗的时候，应该谨慎，因为相关品种的风险都会因为杠杆而放大。

　　货币基金依靠不足两个月时间的投资，就跑赢了最新的活期存款收益。因此，把货币基金作为活期存款替代品很有必要。

　　场内基金：

　　固收板块凸显价值

　　（一）封闭式基金：上周，基础市场行情略有震荡，老封基的整体走势基本平稳。截至上周末，沪深两市老封基的平均折价率分别为7.35％和9.41％。两市有19只老封基将会在未来3年左右的时间里陆续到期，这些基金目前的折价率多在10％以内。这就是说，这些基金的安全垫厚度较为有限。期待“到期封转开”的投资者，未来需要有更加稳健的投基策略。

　　（二）杠杆板块：杠杆板块的走势总体上波澜不兴，前周活跃的个别品种，上周放量滞涨，表明了近期的潜在龙头品种遭遇到了较大的市场分歧。总体来看，投资杠杆板块，在基础市场行情趋势没有明朗的时候，应该谨慎，因为相关品种的风险都会因为杠杆而放大。

　　（三）固收板块：近期，固收板块里出现较多大宗交易，出现这种情况很正常，在二级市场的自由交易制度下，一些品种的市价遭受过度打压，折价率达到10％左右，相对于固定收益品种来说，未来两三年左右的时间里，预期收益肯定能够超过10个百分点，如此高的潜在价值，自然会引起一些投资者的关注。

　　场外基金：

　　货币基金收益良好

　　（一）主做股票的基金

　　1、被动型基金：上周，由于基础市场行情风格轮动、题材炒作等客观情况的存在，指数化行情不仅丰富，而且节奏变化较快，交易机会众多。随着从各个角度、各个层次充分反映市场特征的各类指数型基金的数量日益增加，未来做好对于标的指数的研究，在此基础之上做好相关指数基金的投资，尤其是场内ETF、LOF这两类可交易指数基金的投资，将会逐渐受到各类投资者的重视，并形成一种全新的投资交易群体。

　　2、主动型基金：标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金上周的平均净值增长率分别只有0.19％、0.05％和0.17％。在具体基金方面，仅有少数几只基金的周净值增长率或高于2％，或低于2％，前者是工银瑞信中小盘、工银瑞信稳健成长、华夏策略。从公司层面上来看，工银瑞信、金鹰、东吴、万家这四家公司旗下有较多的基金在上周有较好的绩效表现。

　　通过指数型基金的净值涨跌情况，我们可以初步了解上周部分基金取得较好绩效的原因：从市值来看，一些基金主要投资的是中小市值股票；从行业来看，家用电器、信息设备、轻工制造等行业是他们重点投资的对象。

　　（二）主做债券的基金

　　一级债基、二级债基上周的平均净值损失幅度分别为0.21％和0.18％，“今年以来”的平均净值损失幅度分别为0.72％和0.84％。在连续遭遇到加息、提高存款准备金率等利空的情况下，债券型基金总体上取得现在这种绩效，是较为不容易的。目前，市场上有一种预期：即加息的高峰期有可能在上半年结束。如果真是如此，对于债基来说是潜在的利好。

　　相对于债券基金而言，作为短期流动性储备工具的货币市场基金近期则是在持续地、默默地获取着相对较高的收益，上周的平均净值增长率为0.0694％，“今年以来”的平均净值增长率为0.48％。货币市场基金仅仅依靠不足两个月时间的投资，就跑赢了最新的活期存款收益，并有超越。由此来看，把货币市场基金作为活期存款的良好替代品很有必要。　（作者单位：银河证券研究部）