证券时报多媒体数字报

　　3月期央票地量发行

　　2月24日，央行在公开市场发行了10亿元3月期央票，同时展开了200亿元91天期正回购操作。据交易员透露，中标利率分别持平于2.6242%和2.63%。在上调准备金率之后，央票的发行再度缩量。此前一周，3月期央票发行量回升至100亿元，而上周再次回归10亿元的地量发行。

　　点评：本次上调存款准备金率缴款后，银行间市场流动性开始恢复，回购利率急跌。上周央行公开市场操作缩量发行，且为维持利率稳定，发行利率与前周持平。统计显示，自去年11月30日至今的近3个月中，1年期央票也已连续9周保持10亿元的历史地量未变。由于公开市场回笼功能暂无法恢复，且3月份到期资金量较大，有业内人士预计，3月份央行有可能再次上调存款准备金率，这也将成为央行今年对冲流动性的常备工具。

　　大股东增持获政策支持

　　中国证监会上周发布了5条并购重组法律适用意见，就市场参与主体对《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组管理办法》有关法律理解上可能存在不一致的问题加以明确。

　　点评：本次公布的法律适用意见主要内容包括：上市公司严重财务困难认定、要约豁免申请条款选用、二级市场收购的完成时点、拟购买资产存在资金占用问题、上市公司在12个月内连续购买、出售同一或者相关资产的有关比例计算等。

　　有关条款明确规定，收购人通过集中竞价交易方式增持上市公司股份的，当收购人最后一笔增持股份登记过户后，视为其收购行为完成。自此，收购人持有的被收购公司的股份，在12个月内不得转让。上述条款体现了鼓励大股东增持上市公司股份的政策意图。

　　企业年金股票投资“扩容”

　　人保部、银监会、证监会、保监会2月23日联合公布了新修订的《企业年金基金管理办法》，5月1日正式实施。新《办法》未对股票等权益类产品及股票基金、混合基金等的投资比例上限（30%）作调整，但是取消了对股票投资比例上限为20%的限制。这就意味着，未来股票投资比例上限最高可放宽到投资组合的30%。

　　点评：数据显示，2000年底，我国还只有1.6万多家企业建立企业年金，基金积累191亿元。到2009年底，我国已有3.35万家企业建立了企业年金，基金规模达2533亿元，9年时间基金积累额增长了1226.18%，年均增长率达到33.27%，大大高于我国GDP的增长率。按照年均33%的增速计算，2010年底企业年金规模已达3368亿元，按照30%的股票投资上限计算，今年可入市企业年金将超过1000亿元。这将对缓解当前A股流动性紧张的局面有一定帮助。

　　房地产调控依然从紧

　　2月24日，国务院副总理李克强出席全国保障性安居工程工作会议并发表讲话。他强调，要认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，大规模实施保障性安居工程，加大投入，完善机制，公平分配，保质保量完成今年开工建设1000万套的任务，努力改善群众住房条件。

　　点评：本次会议上，李克强明确指出，各地要进一步加强领导，明确目标责任，及时制定实施细则，有效抑制投资投机性需求，增加普通商品住房供给，坚决落实进一步加强房地产市场调控的政策措施。2月22日，无锡下发《市政府出台十条措施贯彻国务院房地产调控政策》，成为国内首个根据“新国八条”内容出台限购令的地级市。这也表明，短期内房地产调控形势依然不容乐观。　（万鹏）