证券时报多媒体数字报

　　谢卫认为，包括资本市场在内的金融业在“十二五”时期必须实现转型，向民生的本位回归，让老百姓能够通过资本市场实现财产保值增值，体会到投资的乐趣。而作为目前基金业唯一的政协委员，谢卫更是对基金业充满了期待。他认为目前引起广泛关注的新基金法修订草案征求意见稿拟放开基金从业人员投资股票，是“向权利和民生的回归”，基金业下一步更应该重视稳定投资能力的培养。

　　证券时报两会报道组

　　“财经记者就是我的民意！”在接受证券时报两会报道组采访时，全国政协委员、交银施罗德基金公司副总经理谢卫首先抖出了他提案的一大来源——财经记者。

　　在谢卫看来，财经记者信息量大，了解经济生活的一线，通过采访报道大量的金融从业人员，对当前金融业中存在的问题有着敏感的认识。在本次两会上提交的《关于规范上市公司融资行为的提案》等4份提案中，谢卫透露，有很多想法就是来自于和财经记者的交谈。

　　金融业增长方式

　　亟待转变

　　谢卫表示，中国金融业要在“十二五”时期实现又好又快的发展，必须坚持两个出发点：一是金融业的改革和发展要与国民经济结构转型保持高度契合；二是金融业的改革和发展要与后危机时期金融监督标准的变化趋势相吻合。

　　谈到目前金融业存在的主要问题，谢卫认为首先就是银行业的赢利能力仍比较单一，主要是依靠息差收入来支撑，银行业靠简单的信贷投放就能获得巨额的利润，而不是靠产品创新和精细化管理。伴随着国家转变经济发展方式，靠投资拉动的经济增长模式将逐步淡化，银行业必须拓展新的赢利空间，转变增长方式。

　　二是风险的集中度提升。基于投资拉动的赢利模式，必然会使银行贷款向大企业集中的趋势加剧，反之，中小企业的资金需求则被挤压。在银行赢利不断提升的同时，风险的集中度也在提升，一旦经济环境逆转或某些大企业所在行业的环境恶化，信贷风险就会集中爆发，为此，必须迫使银行业在未来五年内必须作出增长方式的调整。

　　三是利率市场化已经势在必行。过高的息差压缩了产业资本的利润，使产业利润向银行利润转移，也抑制了企业创新的动力。利率管制无助于我国银行业的做强，反过来有可能鼓励银行的扩张冲动和忽视自身管理水平的提升。我国银行业应该充分应对利率市场化的趋势，积极转变自身的增长方式。

　　谢卫认为，不仅是银行业存在这些问题，股票市场、债券市场、期货市场也都需要积极适应中国经济战略性转型的大背景，让老百姓能够真正分享到中国经济发展的成果。为此，金融业必须要注意合理分配各种资源，处理好中央金融与地方金融的关系，审慎把握金融宏观调控的方式，实行更为严格的金融监管标准。尤其是资本市场，不仅仅是一个融资场所，更应该是一个投资场所。

　　要让老百姓体验到

　　投资的乐趣

　　居民金融资产是居民财产的一部分，是以各种金融产品形态存在的有形财富。在谢卫看来，我们既要继续关注居民金融资产的生产要素功能，也要关注居民金融资产的保值、增值。这不仅关系到收入分配改革目标能否实现，也关系到国民经济改革的全局。

　　但当前居民金融资产存在着一些亟待解决的问题。首先是收入分配机制的不合理抑制了居民金融资产的增长，收入分配明显向政府和资本倾斜。这种分配结构明显抑制了居民金融资产的增长，不利于民生的改善，不利于未来经济结构的转型。其次是居民金融资产品种较为单一，投资渠道狭窄。目前我国居民的资产结构中储蓄存款的占比高达68%左右，比重明显过高。而剩余资产主要分布于保险准备金、股票、基金和债券。三是资产分布不均衡，“二八”现象很明显。四是证券类资产波动幅度大。最后，居民金融资产受通胀威胁比较大。

　　2010年，中国经济在全球经济的艰难复苏进程中一枝独秀，但A股市场表现却在全球主要经济体中表现落后，广大中小投资者不仅没有从股市中分享到中国经济增长的成果，反而面临物价上涨的压力。谢卫表示，A股市场波动性太大，房地产证券化的程度又很低，实际负利率的现象长期存在，使得老百姓投资渠道相当有限。

　　有鉴于此，谢卫认为，资本市场如何做到成功转型，让居民享受到投资的乐趣，不仅是经济问题，更是民生问题。随着“十二五”战略规划的逐步实施和中国经济的结构性转型，新兴产业会迎来发展的春天，一大批具有投资价值的新兴经济类上市公司会涌现出来，从而为资本市场注入新的活水源头。

　　谢卫建议，地方政府发债应该实现自主化，这是中国财政改革的突破口，要让老百姓通过投资地方债券享受到区域经济发展的成果。同时，利率市场化是银行业改革发展的突破口，要改变存款利率相对固定、贷款利率浮动的格局，让银行贷款流向真正需要资金的广大中小企业。

　　在上市公司的融资问题上，要注意市场的可承受度，不能任由泡沫蔓延，否则题材概念满天飞，不仅破坏资本市场的融资功能，而且会扼杀一批有发展前途的新兴产业。“要把居民的金融资产作为民生话题，各级政府要像关注民生一样去关注资本市场，在政策导向上首先要给予资本市场充分的支持！”

　　遏制上市公司

　　盲目超需求融资

　　2010年A股上市公司的融资数量、金额不但创出了历史新高，也创出了全世界的最高纪录——全年共有531家公司在Ａ股市场融资超过1.02万亿元。谢卫认为，针对上市公司的融资行为，需要对政策进行进一步调整，以形成必要的融资约束机制，遏制上市公司盲目超需求融资的冲动。目前上市公司融资中存在的主要问题主要有：第一，新股发行速度过快，融资额连续两年排名世界第一，可持续发展能力堪忧；第二，新股发行价格过高，超募资金无正当用途，资源配置效率大幅降低；第三，银行业融资过多，证券市场直接融资功能受到严重影响；第四，上市公司融资项目不实，变更募集资金用途的现象仍然较多。

　　谢卫认为上述弊端产生的主要原因是：首先，金融领域管制过多，中小企业融资难。现在我国的融资格局中银行仍然占据主导地位，并且主要投向国有的大型企业；其次，银行的发展模式还需转型，天量信贷过后资本金严重不足；第三，参与新股询价的机构配置不合理，导致新股发行价畸高。按照中国证监会最新的管理办法，新股询价对象是指符合规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者等机构投资者。这六类有权参与新股定价的主要询价机构，几乎全部属于金融机构，并且几乎清一色属于代客理财性质的资金，此类机构对价格的敏感度低，再加上信托责任的缺失，难以为企业定出合理的价格。而代表产业资本的机构几乎对新股定价完全没有发言权；第四，上市公司融资计划审批时间过长。

　　“要统筹考虑全社会的融资需求，融资规模增长要与GDP的增长、居民金融资产的增长等主要经济增长指标相匹配，直接融资要与间接融资相匹配。”在如何规范上市公司融资行为这一问题上，谢卫首先提出以上建议。

　　此外，也要简化上市公司融资手续，抓大放小。即对大型的融资需求、尤其是金融机构的融资需求进行严格的审批，相对放开中小企业融资需求，以缩短中小企业融资所需时间。

　　第三，要加快引进更多的产业资本与使用自有资金投资的企业加入询价机构队伍。

　　最后，要推行更合理的新股发行办法，杜绝超募资金出现。在新股发行办法中可以参考财政部对国债招标所使用的美式招标法，即企业确定最高融资额上限及拟发行股份数量上限，市场所有参与者均可按自己的报价与数量参与新股认购，新股最终按价格高者优先配售的原则进行分配，直到某一价格之上达到融资额或者拟发行新股被认购完毕。