证券时报多媒体数字报

　　从2月底公布的销售数据来看，2011年1月，全国汽车产销分别为179.8万辆和189.4万辆，产量环比略有下降，但销量创出历史新高，其中乘用车销售152.90万辆，同比和环比分别增长16%和17%。这个看似“井喷”的数据，是否反映了近期汽车市场的真实状况呢？在刺激政策退出后，汽车销售真的还有那么火爆吗？对此，浙商证券和天相顾问的分析师分别对上海、山东的汽车市场进行了草根调研，并各自得出了阶段性结论。

　　近日，对上海的一些汽车4S店进行了调研，下面我将了解的情况做个介绍。主要是从销量跟车价两个角度来看。

　　销量方面，整体上看车的人较2010年四季度有所减少，但是针对不同的车型，差别还是比较大的。对于1.6升及以下车型，看车的人明显较2010年四季度减少，但是对于2.0升及以上车型，看车的人流变化不大。另外，2010年12月份下单提车一般要两、三个月，现在只需要一个月左右，1.6升及以下车型大都有现车可选，个别颜色要推迟提车。

　　从2006年至2010年历年的汽车销售数据来看，除了2009年，其他年份2月份的汽车销量几乎都是当年的最低值，而1月份的销量相对在高位，所以2011年1月份销售好也跟这个行业的季节性有关；另一方面，1月份的井喷数据很大程度上是受购置税优惠等政策到期影响，消费者集中在2010年12月底前签订购车合同，但到2011年1月份才真正兑现提车；而且，整车厂去年的销售都特别好，大多提前完成任务，所以将2010年的一部分销量有意平滑到2011年。

　　车价方面，由于车辆购置税退出影响，对消费者而言2011年1月份整体车价的优惠幅度有所减小。首先，我不得不说明一下汽车经销商的利润来源，除汽车销售利润外，主要还有两大块，一是汽车维修，二是拿整车厂的销售业绩返点。一般到了年底，经销商为了冲量，会有种种优惠措施，常常采用的手段有直接降价、送大礼包、送装璜、送保养等，在一定程度上刺激了刚性需求的集中释放。目前，不同车型优惠幅度也不一样：少数品牌和车型为弥补今年购置税优惠政策退出对终端消费者购车成本的影响，加大让利，降价幅度在10%以上，比如2011年1月份销量排名前三名的轿车品牌分别是F3、夏利和凯越，其中F3新白金版豪华型直降1万元，降价幅度空前。不难看出，这些都是1.6升排量及以下车型，可见1.6升以下排量的车已经有价格战的苗头，但大排量车降价幅度和去年持平。

　　所以，此次调研的结论是，2011年1月份整车厂公布的销售“井喷”数据有较大水分，真正终端的销售数据比2010年12月份有所减少。为弥补汽车购置税退出的影响，小排量车的优惠有所增加，但大排量车优惠与2010年基本持平。

　　所以我对汽车行业的观点与年度策略是一致的。在竞争加剧和通货膨胀压力下，汽车行业费用率将上升，加上原材料价格上升的压力，汽车行业利润率将出现拐点。在销量和盈利水平均不佳的情况下，2011年汽车行业利润增幅也将由高速增长向正常平稳增长回归。 （浙商证券 马春霞）