证券时报多媒体数字报

　　见习记者 曹攀峰

　　券商的佣金战犹如武侠小说里的七伤拳，欲伤人先伤己。这是个纠结的选择：一方面，要打佣金战，必然侵蚀自己的利润；另一方面，为了竞争，赢得更多市场份额，券商又不得不自我戕害，主动或被动地加入佣金战行列。

　　佣金战对券商利润的侵蚀是显而易见的，佣金费率由3％。降到1％。，再降至0.5％。，甚至到0.3％。，利润率也相应地以50%甚至90%的幅度往下降，这令券商利润空间受到挤压。在佣金战尤其惨烈的2010年下半年，中国证券业协会一纸公文，要求券商采取全成本佣金费率，以规范几近失控的佣金市场。然而，2011年以来，佣金战仍或明或暗在延续，明的要么就是佣金仍如以往那般低，暗的就是采用赠送各种礼物的方式压低佣金，或者暗地返佣。

　　一家大型券商经纪业务负责人向记者诉苦：“我们也不想打佣金战，只是我们新设的营业部要与当地营业部竞争，除了佣金战，也没有其他更好的办法。同时，在其他券商新营业部佣金战的挑衅下，我们的老营业部也不得不应战。”

　　直白点说，券商同质化的市场定位和同质化的通道化服务是佣金战的根源。几乎所有券商都把自己界定为综合性券商，“大而全，小而全”是国内券商群体的整体写照。而反观国外，如美国，大多券商都有自己的目标客户定位，并形成了三种模式：一类如高盛，以尊贵而强大的形象出现，将客户定位为政府、大公司、机构投资者；一类如美国在线经纪公司将客户定位为对价格敏感的频繁交易者，一般以较低的佣金，仅提供通道服务；美林证券将客户定位为要求产品多样化及优质服务的富裕客户。

　　若说在高佣金费率时代，券商并无太多动力改进现状，而当下则到了转型关键时刻。监管层已显示对券商服务转型的期待，在协会颁布全成本佣金管理新规的同时，证监会颁布的《证券投资顾问业务暂行规定》同时施行，对投顾业务的投入将是今年所有券商的重点布局。谁先吃螃蟹，就抢得了先发优势，就有可能赢得未来。

　　令券商纠结的佣金战或惯性延续，但显而易见的是，佣金战已非主流，走差异化的定位，布局券商服务转型才是出路。