证券时报多媒体数字报

　　3月5日，欧洲央行行长暗示欧元区或将于下月重启加息，从而导致美元疲软，伦敦金属交易所（LME）基本金属价格因此获得支撑。众分析师认为，在全球流动性充裕和美国等国家经济复苏下，金属价格在未来1~2月内仍有望逐步上升。复杂的国际局势推升贵重金属价格。而对稀有金属来说，由于新兴产业需求不断增加及中国政府一系列扶持政策，将享有更好的供需前景，未来价格上升空间较大。

　　黄金：巨星风范

　　有望走独立行情

　　整个2月份的黄金期货价稳步走高，走出一波上涨行情。对于未来一个月走势仍可看好。

　　第一、黄金的供需关系是决定黄金长期走势的关键因数，黄金的供给主要是集中在新增矿产金、生产者对冲、官方售金与再生金。从最近几年来看，黄金的产量处于下降趋势，黄金消费强劲，这对长期的金价形成利好。第二、美元频频走弱和国际原油大幅飙升支撑金价上扬。第三、中东和北非的动荡局势。目前中东、北非局势涉及到石油供给。目前中东、北非局势涉及到石油供给。由于和黄金的高度相关性，地缘政治引发的市场恐慌可能会导致两者相关程度在本阶段走高，即油价上升带领黄金价格上涨，继续看好黄金、白银等贵金属。金价和油价通常同向变动。2002年以来二者的相关性达0.75，相关联程度也较高，本轮由于石油涨价导致的金价上涨短期内可能促使两者相关性大幅提高。第四、通胀水平的高企。黄金有继续创新高的可能，看好。推荐山东黄金、中金黄金、辰州矿业和荣华实业。

　　（作者系民生证券分析师黄玉，弘业期货分析师任海棠）

　　白银：长江后浪推前浪

　　同属于贵金属的白银，在金价高位震荡期间加速上扬，涨幅远大于金价，创31年新高。2011年以来，现货白银涨幅为13%，而同期现货黄金涨幅仅1%；最近一个月银价涨22%，同期金价涨7%。3月3日，受北非动荡影响，推升银价至34.99美元/盎司的历史新高。

　　过去5年黄金/白银平均比值为58.4倍，自2008年10月出现峰值84.4之后，金价/银价比值呈现震荡下滑态势，2010年3月3日随着银价创出历史新高，黄金/白银比值达到了历史新低的41.3倍，说明2008年10月之后，银价的表现逐步强于金价。

　　作为白银价格走势的风向标，Ishares白银ETF持仓不断攀升。Ishares silver trust持仓量不断攀升将支撑银价不断走强，我们认为银价短期仍将震荡走高。

　　保值、避险需求推升银价上涨。白银具金属和金融属性，工业用银量占总体消费的40%，珠宝首饰占18%，摄影占9%，隐含净投资约占15%。工业需求增长缓慢，投资需求增长是银价上涨主动力，Ishares白银ETF持仓量不断攀升则是白银投资需求旺盛的表现。

　　银价强劲上扬，对白银的开采、冶炼企业形成利好。推荐资产置换造就白银第一股ST威达、白银产量和盈利能力较强的驰宏锌锗和白银产量最高的豫光金铅。

　　（作者系浙商证券分析师林建）

　　铟、锆、稀土：光彩夺目

　　伦敦金属交易所（LME）基本金属价格除锌、锡外全线上扬，金价再创新高。截至3月7日LME基本金属价格延续高位整固的走势，其中铅价领涨4.4%，铝价再攀两年新高后回落；LME锌价领跌1.1%，锡价高位盘整，涨势暂止。本周伦敦金价在利比亚局势不稳的刺激下再创新高，上涨1.7%。

　　利比亚局势仍然不稳，原油价格重上100美元大关，受此影响全球通胀上升迹象日益明显。欧元区有可能加息下，美国短期尚未有加息迹象致美元指数一路走低，这一定程度上帮助LME基本金属价格获得支撑。短期内基本金属价格仍会在地缘政治和通胀的共同作用下高位震荡。

　　国外铜库存继续增长，LME最新铜库存达426500吨，锌库存达734550吨。

　　铟价一路攀升，稀土不改牛市格局。在目前下游需求向好下，粗铟供应商相信目前仍处于历史低位的铟价将会有较好的上行空间，因而惜售情况较普遍。进入3月后澳洲锆英砂的供给较紧张，配合澳币升值，周初锆英砂价格一路猛涨。

　　稀土价格仍然表现相当出色，受此提振，稀土股票也表现不俗，可继续看高。

　　（作者系中银国际分析师乐宇坤）

　　锗：战略资源决定潜质非凡

　　锗是一种稀有分散金属，自然界中储量少，较难形成独立的开采矿床，主要伴生在褐煤、铅锌矿和南非的铜矿当中。全球已探明锗保有储量为8600金属吨，中国保有储量3500金属吨，约占41%，居第二位。锗具有多方面的特殊性质，在半导体、航空航天和核物理探测、光纤通讯、红外光学、太阳能电池、化学催化剂、生物医学等领域有重要应用。

　　资源分布特性决定锗供应增长缓慢。锗出口大国中国初级锗产品供应占全球50%以上，近几年对锗关税政策的调整和铅锌生产整顿治理，限制了中国的出口供应。2004~2007年间年全球锗产量平均复合增长率仅4.75%，2009年全球锗矿产量约138吨。全球金属锗产能约160吨/年。

　　随着光纤、PET催化剂、红外光学、太阳能电池领域需求量的稳步复苏，金属锗供大于求的局面将逐渐被打破，中国正在酝酿将包括锗在内的10种稀有金属进行战略收储，锗价开始筑底回升。长期来看，在全球经济结构升级背景下，锗特殊的性能决定了全球锗需求仍将继续攀升。未来需求增长主要在太阳能电池及红外光学两大领域，预计未来10年全球锗需求量的年均复合增速在15%左右，锗产品将持续供不应求。看好云南锗业和驰宏锌锗。

　　（作者系山西证券分析师熊晓云）

　　主要金属最新报价

名称 现价 ２月收盘 较２月涨幅

铜 ９３９５美元／吨 ９８７４美元／吨 －５．１０％

铝 ２５６１美元／吨 ２５９３美元／吨 －１．２５％

铅 ２５３６美元／吨 ２５５３美元／吨 －０．６７％

锌 ２３６３美元／吨 ２５１６美元／吨 －６．４７％

镍 ２６４６５美元／吨 ２８９７５美元／吨 －９．４８％

锡 ２９８７０美元／吨 ３２３４９美元／吨 －８．３０％

钴 ３８０００美元／吨 ３９８００美元／吨 －４．７４％

钼 ３７０００美元／吨 ３８３００美元／吨 －３．５１％

金 １４３４．５美元／盎司 １４１０．９１美元／盎司 １．６４％

银 ３６．３８美元／盎司 ３３．９美元／盎司 ６．８２％

　　表格制作：弘业期货