证券时报多媒体数字报

　　自1月末以来，国际国内黄金期货在市场避险情绪和通胀忧虑等推动下震荡走高，纽约黄金主力4月合约3月7日创出了1444.5美元的历史新高，沪金主力1106合约也再次回升至300元之上。从短期来看，中东和北非的政治动荡局势的平息仍需时日，原油等大宗商品价格上涨引发的通胀忧虑也将持续。受此支撑，沪金将易涨难跌。

　　市场避险情绪支撑黄金价格。回顾本轮国际国内黄金的上涨行情，市场的避险需求是推动价格走高的关键因素之一，而其短期仍将对金价构成支撑。一方面，北非政治局势仍不稳定。另一方面，欧元区主权债务危机再起风波。国际评级机构穆迪3月7日宣布大幅调低希腊信贷评级，由Ba1连降3级至B1，信贷前景则列为“负面”，其并警告未来可能进一步调低评级。

　　通胀隐忧提升投资者保值需求。随着全球经济的复苏，尤其是近期原油的大幅上涨，市场对通胀的忧虑重燃，这提升了投资者投资黄金以保值的需求。国内方面，自去年下半年以来，通胀一直是市场关注的焦点。虽然国家为稳定物价不断出台各种调控措施，但受前期货币信贷高增长的时滞效应、国际贸易顺差和资本流入等影响，国内整体货币信贷环境仍将较为宽松。国际方面，随着自身国内经济的复苏发展，虽然欧美等主要经济体的通胀水平仍处于相对低位，但多个国家的通胀水平都有抬头的迹象。

　　美元短期弱势有助于金价上行。自1月中旬以来，美元指数就呈现震荡下行的趋势。而从目前来看，其弱势短期难以改变，这将有助于金价上行。首先，美国量化宽松政策短期内不会退出市场。其次，欧元区加息预期升温。欧洲央行行长特里谢暗示欧洲央行可能最快将在4月份宣布加息，这引发市场投资者对欧元的追捧进而对美元构成压制。

　　综上所述，市场避险情绪支撑黄金价格，通胀隐忧则提升投资者保值需求，而美元短期弱势亦有助于金价上行，因而，沪金短期易涨难跌。

　　（作者系格林期货分析师）