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　　证券时报记者 刘征

　　今日，路桥建设（600263）公布了与中交股份（01800.HK）的换股吸收合并报告书草案，同时公布的还有中交股份与路桥建设2010年度财务报表及审计报告。2010年度，路桥建设实现净利润1.74亿元，同比增长43.68%。中交股份实现净利润94.51亿元，同比增长23.81%。

　　据了解，此次中交股份以“吸收合并+首发募资并上市”的方式回归A股，是近年来A股市场少有的创新方案。中交股份换股价格由询价确定以及在询价结束后确定换股比例也是方案中的创新亮点。

　　路桥建设公众投资者可将所持路桥建设A股股份按14.53元/股的换股价格转换为等值的中交股份首发的A股股份，也可按12.31元/股的价格行使现金选择权；中交股份的换股价格则通过首发A股时询价确定。路桥建设14.53元的换股价格，较其换股吸收合并预案公告前20个交易日的交易均价11.81元/股有23.03%的溢价，并且高于停牌前52周盘中最高价13.66元/股（经除息调整），因此该换股价能够较好地保护路桥建设公众投资者的利益。

　　不仅如此，本次路桥建设换股价格对应2009年的市盈率为48.43倍，对应2009年末每股净资产的市净率为3.20倍，大大高于目前行业可比公司的平均估值水平。

　　路桥建设自复牌以来，股价涨幅超过20%，给了投资者一定的收益保障。同时，此次方案还为路桥建设投资者提供了中交A股上市后在二级市场获利的机会。根据换股吸收合并报告书，中交股份预计2011年的净利润将达到113.04亿元，增长率将近20%；2011年每股收益为0.75元，增长率达到17%。